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投资理财的三大纪律范文合集

投资理财的三大纪律范文合集



第一篇:投资理财的三大纪律

投资理财的三大纪律

如何投资理财呢?随着经济的加速发展和人们生活水平的不断提高,人人张口闭口都是投资理财。而在实际的理财过程中,大家认为赚很多的钱就是理财,只关注投资类的产品,股票、基金、黄金、外汇等,而把“理”字抛在脑后。那么,如何正确投资理财呢?掌生投资专家表示,投资理财要讲究“三大纪律”:子女教育、养老规划尽早考虑;理财规划应明确目标;保险规划也是重中之重。

【子女教育、养老规划尽早考虑】

将来要面临的大额资金需求是子女教育资金和退休养老金,普遍采用攒钱储蓄加投资的方式。比如基金定期定额投资,其兼顾储蓄零存整取和基金投资,是达成教育资金或养老金积累的最佳工具之一。特点是每月或每季投入、分摊成本、降低风险、强制储蓄、积少成多。

【理财规划应明确目标】

投资者面临的最大风险就是没有目标,没有规划。理财专家认为,成功的理财投资不仅是对收益的追求,更重要的是对风险的识别和控制,所以明确自己合理的投资收益目标非常重要。而分散投资是降低风险最有效的方法,根据自身的财务状况和生活状况,在固定收益类产品和权益类产品之间作好合理配置,才能更有效地达成理财目标。

【保险规划也是重中之重】

保险是家庭理财中重中之重,老百姓在日常的理财规划中切不可忽视它。对此,可根据自身情况选择医疗、重大疾病、意外伤害等保障性强的个人保险产品,也可以选择只保障意外的投资型保险产品。关键是要针对性买入,金额适合自身保障需要。理财专家表示保险规划尽管只是个人理财规划中的一部分,但却是不可或缺的。没有充足的保险规划,家庭财务规划是不完善不健全的。保险的准备不是为了改变生活,而是为了生活不被改变。

如何投资理财呢?投资理财“三大纪律”应牢记在心,运用到我们的实际生活中。上海掌生投资专家认为,要想成为真正的理财高手,还需关注以下四个方面:积极培养理财的意识和观念;进行长期理财规划;选择合适的理财工具,尽量分散理财风险,才能创造更多的财富!

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第二篇:投资理财指南:白领理财三大困惑

困惑一:没有时间怎么办

时间对专业技术人员来说属于稀缺资源。一天8小时的时间坐在办公室、实验室里与电脑或器械交流,2小时在上下班的路上,2小时陪家人,2小时网上冲浪,2小时充电学习,剩下8小时休息。他们把时间安排得满满当当,这里面还没有算上加班的情况。他们头脑里想的要么是项目,要么是疑难课题;工作之余

都很少有时间去消费娱乐,甚至连谈恋爱的时间都挤不出,更谈不上抽出时间去理财。一位在微软工作多年的软件工程师向记者透露,他们这些人虽然挣钱不少,但真正做到拿出其中一部分进行理财和投资的却很少,主要原因就是没有时间去打理那些理财产品。专家解惑:专业理财来帮忙

有专家分析认为,一下子让这些人掌握理财知识是不可能且不现实的。现代社会理财发展的基本趋势是专业理财。当发现自己没有能力,没有时间分析金融市场上那些纷繁复杂的信息时,应该借助专业理财的力量,以实现资源的优化配置。海富通基金主席田仁灿认为,“专业理财的惟一优势,是它把自己的资源,一天8小时的时间,组织人来研究分析这些更多的信息源。”因此专业理财具有个人无法企及的信息和专业优势。随着中国资本市场的逐步成熟和开放,专业理财师和专业理财机构会逐步成熟起来,专家建议有理财需求的专业技术人员不妨尝试一下专业理财的优势。

困惑二:到底该投资什么?

在摩托罗拉做高级工程师的金先生告诉记者,他们很大一部分钱用在买房、购车上。他认为购房是最简单、最省心的投资渠道。现在他已经在市中心有一套住房,但决定在靠近郊区的地段再买一套,一是可以自住,同时也是作为一种长期投资。

在理财方面,金先生只买了一点股票,没有涉足其他理财产品。金先生表示对理财不是特别清楚,虽然公司的人事部门也会组织一些针对员工的理财培训,搞一些关于股票、基金、债券、期货、外汇、期权、林权等理财产品的讲座,但金先生对这些产品的操作规则还是摸不透,所以一直比较谨慎。他对投资公司的可信度和理财风险都有一定的戒心,对于各种媒体广告中的宣传从不敢轻信,除非朋友或是公司出面介绍的产品才敢试一下。

专家解惑:注意流动性风险建议投资基金

有一句话,现金流是一个企业或者是个人生存失败的源头,所以一定要关注自己的现金流。买房买车作为大众消费当然无可厚非,把房子作为一种长期或短期投资也不失为一种理财手段,但买房、车通常会占用大量的现金,使手头的流动现金减少。田仁灿忠告短期投资的人,要留一点钱在身边,以备生活危机会出现。还有一点,因为房地产有一个重要的特点,就是流动性比较低,转手给下一个买方不是很容易的事情,所以要买房,一定要注意自己未来的现金流,比如说自己的工资是不是稳定,如果不注意的话,承担的将是未来20年的非流动性风险。

困惑三:如何使自己更“保险”

在对自身所做的保障上,金先生买了一些投资分红类保险,而没有买寿险及意外险。他解释说,因为自己年轻,工作环境又很安全,单位各种保险比较全面,因而没有必要再去买寿险和意外险。金先生投资于分红险也不是很多,大概占总收入的5左右。金先生对于如何组合各种保险使自己的利益最大化不太了解。

专家解惑:仍需加强个人保障

财经律师牟子建认为,像金先生这种做法,个人保障明显不够。意外险、疾病险、大病险这些险种花钱不是很多,但可以提供非常全面的保障。因而是必不可少而且非常实惠的保险品种。

鉴于专业技术人员阶层一般工作单位福利、待遇比较好,保障较全面,可以避免买一些补偿性的保险。取而代之买一些赔付性保险,因为这些险种与单位上的保险是不会冲突。

牟子建认为,在中国目前的保险市场条件下,买投资类保险不太切合实际。因为对投资类保险的法律规定比较少,法律对投资者的支持保护比较少,一旦投资者与保险公司发生纠纷,投资者往往在法律上得不到完全充分的保障。

生活五“最”

最不缺钱:属于新富一族,每月有稳定且不菲的收入保证固定支出。虽不至于“家财万贯”,但也是“小富即安”,已经提前迈进了小康是不争的事实。

最缺时间:总是很忙,不时加班;下班后,还要在家开电话会议;有人甚至没有时间谈恋爱。

最渴望突破:由于长久专注于一种技术工作,生活缺少变化,最渴望尝试新的工作和生活;同时,又舍不得稳定而富足的工作和生活,害怕风险。

最郁闷单调:早晨:班车,公司。傍晚:班车,家。他们明显有点厌倦这种单调生活,但又很难在短期改变这种单调。

最困惑理财:虽然在技术上是无可挑剔的一把手,可面对理财总会觉得有点无从下手,从而很少理财或者干脆让余钱躺在银行账户上睡大觉。

第三篇:三大纪律

文明监督队教学楼值班执行条例

一、将早餐及其他食物带入教学楼的行为;

二、将饮料(矿泉水,塑料瓶装饮料以及自己杯装的饮料除外)、酒类以及汽油类易燃易爆的物品等带入教学楼的行为;

三、随地吐痰,乱扔垃圾及衣冠不整的行为;

四、在教学楼大声喧哗,故意扰乱教学、管理秩序的行为;

五、在教学楼外随意停放车辆的行为;

六、穿拖鞋进出教室等不注意形象的行为;

在文明监督队执勤过程中如有上述现象发生,文明监督队队员应予以及时制止,如有不合作者视情节轻重给予处理,对行为恶劣者可上报校保卫处处理。

文明监督队教学楼值班注意事项

一、值勤时间为上午7:30—8:10,结束后须回办公室,回办公室途中队员必须按照外部值班标准行走,到8:40方可离岗;

二、执勤时一律佩戴工作帽、工作证,值班结束后到办公室签到,以上岗时间为准。

三、值勤过程中衣着整齐,须符合文明监督队的穿着要求;

四、制止不文明行为时,要做到态度谦和,礼貌用语;

五、若因雨雪过大无法值班,须提前跟负责人说明,经批准后可不外出值班,但须留在办公室进行内部值班,在签到本上做好记载。

文明监督队例会须知(试行)

一、所有与会同事均应以通知时间为准提前到会,不得迟到、旷到、早退,如有请假,应提前请假(部门会议向负责人请假,小组会议向小组长请假),会后及时补写请假条。部门会议请假条由负责人批准,小组会议请假条由该组组长批准。

二、与会同事应带好笔及笔记本,养成做会议记录的良好习惯。

三、会前所有同事将移动通讯工具调成无响铃状态并做好发言准备。

四、会议过程中,所有同事应注意着装与坐姿问题,不得做各种与会议无关的事,如:跷二郎腿、靠椅背、转笔。

五、在别人发言时,其他同事应认真听取,不得交头接耳、递纸条等做与会议无关的事。

六、会议发言时,发言者不得用手撑桌子,同事无需鼓掌。

七、若召开小组长会议,小组长应根据需要在会前做好充分准备。

八、若有小组开小组会议,小组长应做好相关准备工作,并提前告诉负责人。

九、所有会议时间不宜过长,如无特殊情况,应控制在一小时左右(小组内部会议可以更短)。

十、交流会有事需提前向组长请假,无需写请假条,在自由交流阶段如果有事可向主持人或组长请假。

十一、如果出现以上违纪情况,将按照《文明监督队奖惩条例》处理。

十二、本制度适用于部门会议(如工作例会等)、小组会议及小组长会议。办公室文明条例(试行)

一、进办公室之前要注意着装得体,不可穿高跟鞋、拖鞋、无袖上衣;衣服拉链要拉上,衣袖可整齐折起来,但不能随意卷起,而且衣服也不可内长外短;夏天穿的短裤要过膝;不能带明显的首饰。部门同事不准染发、烫发。进办公室要检查手机是否调成震动、无声状态或关机。

二、进办公室时要先敲门,待等到回应后方可进入,若办公室内无人,则应等2-3秒钟再进入。

三、进入办公室后,将所带物品放在指定位置,并且要摆放整齐,再看宣传板上的通知。

四、在办公室内不得大声喧哗,不能使用手机、MP3、MP4等电子产品。

五、在办公室内不准接打手机。

六、在办公室内要注意坐姿和站姿,不能躺、靠在沙发上,不能跷二郎腿,不能在办公室内转笔,不能在办公室唱歌等,要注意办公室的严肃性。

七、用完办公室的东西要放回原处,并且要摆放整齐,物品借出须登记。

八、为节约资源,在办公室内喝水时一律使用自己的水杯,水杯要摆放整齐。

九、不能擅自更改有关规定、通知以及查岗表和值班表,有问题及时跟负责人联系。

十、不能随意翻动负责人抽屉,只能在负责人抽屉中拿制度汇编学习。

十一、办公室内工作记载(除签到本备注栏)、假条、说明一律用黑色铅字笔写并且先打草稿,一次写好,杜绝涂改。

十二、如果办公室没有其他同事,离开时则应关好窗户、灯、电扇,并将门轻轻带上,不需要锁。

十三、以上各条例适用于文明监督队所有同事。

十四、本制度最终解释权归校学工助理文明监督部所有。

第四篇:投资理财

投资理财

课程设置

中国近现代史纲要、英语

(二)、概率论与数理统计(经管类)、线性代数(经管类)、管理系统中计算机应用及实践、金融学概论、投资学、金融营销、理财学、金融市场学、房地产投资、税收筹划及实践、金融衍生品投资、毕业论文等.培养目标

毕业后适合在社会保障部门、各类投资理财公司、证券交易部门、各类基金管理及经营机构、投资信息咨询机构、信托投资公司及企、事业单位,从事投资、理财、核算以及财务等工作。

主考院校

东北师范大学

学士学位

东北师范大学毕业证

经济学学士学位

第五篇:投资理财

证券投资理财产品营销策略分析

引 言

本文所阐述的理财产品即证券公司开展的集合理财业务,一般是指证券经营机构开办的资产委托管理,即受托人通过发行理财产品的形式,募集资金,委托人通过认购理财产品,将自己的资产交给受托人,由受托人为委托人提供理财服务的行为。理财业务是证券经营机构在传统业务基础上发展的新型业务。国外较为成熟的证券市场中,投资者大都愿意委托专业人士管理自己的财产,以取得稳定的收益。证券经营机构通过建立附属机构来管理投资者委托的资产。投资者将自己的资金交给训练有素的专业人员进行管理,避免了因专业知识和投资经验不足而可能引起的不必要风险。研究证券投资理财产品,一方面针对涉及行业转型问题,经历十几年的高速发展,证券公司的规模和数量都有了很大的提高,金融危机过后,证券公司都面临一个转型的十字路口,近几年的“佣金价格战”,使得作为券商的传统业务经纪业务受到严重冲击,已处于微利,未来的成长受限,而理财业务属于存量业务,是依靠以前规模的积累带来的收入,收入更加稳定,更加具有可持续性,未来必将成为券商主营业务收入的重要构成。

一、证券投资理财产品概述

(一)证券投资理财产品发展背景

由于证券公司整体治理结构和中国资本市场的制度设计问题,国内证券公司的理财业务的发展经历了一段曲折的历史。可以分为三个阶段:第一个阶段是从90年代末至2004年,1999年的5.19行情催生了证券公司早期的理财业务—委托理财。在缺乏法规监管的情况下,为追求暴利,证券公司在理财业务中与客户签署保本协议、挪用客户保证金和国债、进行房地产投资、关联交易、操纵市场等违规现象层出不穷。2004年前后,随着资本市场的低迷,证券公司长期积累的问题充分暴露,风险集中爆发,全行业的生存与发展遭遇严重挑战。第二个阶段是2005年到2008上半年,是理财业务开始试点和逐步发展的阶段,这个阶段主要总结了过去90年代到2001年代证券公司委托理财、代客理财出现的很多经验和教训,在种情况下,证券公司资产管理试点办法的出台,规范了证券投资理财业务的发展,同时2005年出现了股票型、混合型、基金保、债券型的理财产品。第三个阶段可以说是从2008年下半年,到现在为止,这是经过2007年牛市和2008年熊市的大洗礼之后,很多券商意识到了理财业务占比太小,未来有很大的空间,所以很多券商意识到这一点之后,加上监管部门实施细则这一系列的监管规章制度的出台,证券投资理财业务,也得到了飞速的发展,不管是从规模和指数来讲,都有一个很大的提高。至2009年底,证券投资理财业务的总规模已经 1

突破1千亿大关。随着经济的发展,2010年国内人均GDP即将突破4000美元,未来资产管理行业仍将是高速发展,也正由此,券商理财产品发展的潜力无限,证券理财业务将是证券公司未来的核心业务,其不仅将在证券公司的利润结构中占据越来越大的比重,而且还可以整合并拓展证券公司的传统业务,密切证券公司与客户的业务关联性,增强核心竞争力,提升公司形象。所以,大力开展券商理财业务,既是证券公司转型的需要,也是证券公司拓展收入来源,抢占未来市场机遇的需要。

(二)证券投资理财产品优势分析

1、注重投资业绩。集合理财业务中的理财产品,证券公司除了可以收取管理费外,更加注重提取业绩报酬(有的证券公司甚至只提取业绩报酬而不提取管理费);而公募基金只能收取管理费,不能提取业绩报酬。这样,集合理财业务更加关注投资的绝对正收益,而不像基金那样单纯注重资金的规模大小。因而证券公司的理财产品有理由更加受到投资者欢迎。

2、资源优势。证券公司本身拥有自己的营业网点和专业人才,已具备进一步拓展理财业务的客观基础。而且,其经纪业务拥有的自己的客户源,并通过帮助企业发行股票和债券进行融资而与许多企业和客户之间建立了广泛的联系和业务网络,这些企业都是理财业务的潜在客户;其次,许多证券公司在人才储备上下了功夫,已拥有一批优秀的投资理财专家和高级研究人员。

3、利益上更趋于一致。与基金相比,证券公司自有资金的投入给了投资者以有限责任的保障,如果出现亏损或者达不到预定的收益率,证券公司将用自有资金参与的份额、投资收益和管理费等进行有限补偿。基金不能设置本金和最低收益率保障措施,不能进行有限补偿。这也是整个资产管理行业的通病,比如大部分公募基金主要的收入依靠所管理资产的规模计提管理费收入,规模越大,收入越多,只要基金净值不出现大幅波动,对公司的收入影响有限,比如一个100亿规模的基金,按照1%的比例计提管理费收入,一年就有一个亿的收入,如果基金跌10%,投资者将不得不承担10%的亏损,而基金公司依然还有9000万的收入,这也是在熊市基金所令投资者所诟病的地方。因此,有限补偿成为券商理财产品与基金公司竞争的一个重大优势。

4、配置灵活。证券公司集合理财产品并没有严格规定投资股票的比例,当预期市场将要大幅调整时证券公司的理财产品可以大幅减仓,而公募基金由于有契约限制,必须维持最低持仓比例,当面对2008年这种单边下跌的行情时只能被动承受亏损,而券商理财产品如果判断正确就可以完全避免这种情况出现。

二、证券投资理财产品市场分析

(一)竞争对手分析

就像任何一个高速成长的行业都会吸引许许多多的竞争者,每个个体都想尽可能地得到最大的份额,所以了解竞争对手非常重要,与证券公司进行竞争的理财产品主要有公募基 2

金公司的“一对多”产品,私募基金和银行的高端理财产品。各有各的优势和软肋,银行由于其广泛的分销渠道和庞大的客户基础令其占尽了优势,但其投资能力不如前者,公募基金由于其本身专注于资产管理和服务,其投资能力不容置疑,总是吸引最优秀的金融高材生加入,而且还可以在媒体、电视、广告杂志进行公开的宣传,但其由于欠缺自身的销售渠道,不得不受制于银行高昂的渠道费,而且公募基金由于不能参与业绩提成,从而导致人才的流失,私募基金的管理者由于大多是以前出身公募基金和证券公司的优秀人才,其投资管理能力更胜公募基金一筹,而且由于其可以提取20%的业绩提成,运作灵活,所以不断吸引着公募基金和证券公司杰出人才的加盟,但由于缺乏相应的法律监管,一直以来私募基金作为一个“黑户”游走在法律的边缘,始终处在灰色地带。并且其销售渠道狭窄,不能进行公开推介,所以也限制了其发展。

(二)消费者分析

了解消费者是企业制定战略时应重点考虑的内容,为了解和满足消费者,可从三个战略问题来进行分析:消费细分、消费动机、消费者未满足的需求。

1、消费细分。由于证券公司的理财产品有最低五万元的门槛限制,所以理财产品一开始就定位于中高收入群体。

2、消费动机。客户现在理财产品非常看重的一点就是该产品的历史业绩和投资团队的历史业绩,尽管历史业绩出众的产品或投资团队并不能保证未来能取得同样的表现,但这无疑是一个非常重要的参考标准。

3、消费者未满足的需求。客户不满大多是由于自己所购买的产品出现亏损,尽管这可能是整个市场的不景气所导致,除此之外,自己所购买的产品表现不如同类产品也会导致客户不满,尽管产品本身是盈利的,其他不满还包括:收费过高、投资团体报酬过高等,当客户不满时,很可能就会赎回产品,并且从今以后不会购买公司的任何产品。

三、证券投资理财产品营销现状及存在的问题

(一)证券投资理财产品发展现状

证券公司拥有自身大多销售渠道和人才储备,本该在券商理财业务方面大显身手,但由于早年运作的不规范而遭到监管层的严厉限制,使得其发展速度远远落后于基金公司,近几年由于法律法规的不断完善和公司治理的规范,券商理财将迎来高速成长期,虽然国内证券公司的主要收入来源仍是三大传统业务,不过理财业务对创新类证券公司的收入贡献已经开始显现。创新类证券公司从2005年开展理财业务,目前累计发行的集合资产管理产品有33只,规模超过670亿元,规模增长非常迅猛。据统计,截至2008年4月底,存续的31只集合计划受托金额619亿元,定向理财业务受托金额205亿元。2006年创新类证券公司在集合理财业务上的收入为9.49亿元,到2007年中期,集合资产管理产品收入达到21亿元,增幅达到121%。在创新类证券公司的收入结构中,集合理财业务的收入占比仅比承销收入 3

低2个百分点。我国集合理财业务开展的时间不长,随着国内居民收入的增加,未来仍有非常大的发展空间。

(二)理财产品存在的问题

1、产品设计存在缺陷

证券公司很多理财产品并没有明确规定其产品持有股票的最低限额,合同大多规定在0~95%之间,这也是其相对于基金的一个优势,可以在预期市场将会大幅下跌时果断减仓甚至空仓,而不会像公募基金那样受基金契约的限制,必须保持较高的持仓比例,但反过来说,这种没有持仓比例限制的理财产品有可能助长产品的投机性,导致投研团队既要关注于市场择时也要注重选股,既不能客观地评价产品的投研能力,也容易导致产品大幅度偏离市场基准。

2、产品存续期过短

以前的产品都设立了存续期,有2年期的,3年期的,很少超过5年的,这样的产品其实不利于投资者的,而且反正滋长了公司的短期冒险倾向,对于只有2年存续期的产品来说,如果两年暴涨的话公司可以提取丰厚的业绩报酬,如果两年后巨亏的话公司可以终止该产品,另设立一个新产品而不必承担前期的包袱,尽管公司一般都设立一些对投资者提供有限保护的条款,比如公司已自有自己参与或从管理费提取风险基金,当投资者面临亏损时可以用这一部分先弥补。但由于其比例过低,当投资者面临巨亏时也毫无保障可言。

(三)影响证券投资理财产品营销的成因分析

影响证券投资理财产品营销的因素有很多,有国家法律、行业法规等客观原因,也有证券公司自身造成的原因,概括来说,主要包括:

1、法律法规方面

(1)门槛过高。投资者最少需要5万元,非限定性的理财产品最低要10万元,比起公募基金只需千元的申购门槛,证券投资理财产品门槛过高,而据统计,持有基金净值在10万元以下的账户占比达到九成以上。过高的投资门槛限制了券商理财业务的发展,也不利于整个资产管理行业进行公平竞争从而提高管理水平和服务质量。

(2)推广受限。证券投资理财产品只能采用私募方式募集,不能通过电视、报刊、广播及其他公共媒体推广宣传理财产品,这样,就不能像公募的基金那样广泛吸引投资者的注意。而公募基金公司可以借助多种媒体宣传推广其产品。

(3)监管部门支持力度不足。主管部门漫长的审批过程和比较严格的发行门槛使许多证券公司望而兴叹,导致很多市场机会的丧失。监管层对证券公司证券资产管理产品的支持力度太弱,限制太多,比如发行产品公司的资格审核制度,使其规模与基金的规模越拉越大,虽然发展空间显得很大,但缺乏监管层的大力支持却是一个不争的事实,这也是发展的一个瓶颈。

(4)法律关系定位不明确。现行法律没有明确集合资产管理计划为信托法律关系。集 4

合资产理财产品的法律地位不明晰,严重影响集合理财业务的发展,一是影响集合资产管理计划财产的独立性,不利于投资者权益的保护;二是限制了保险资金、社保基金、企业年金等机构投资者的参与,直接影响集合资产管理产品的市场地位与投资者结构;三是导致集合资产管理计划不能在银行间债券市场开户并参与交易,无法直接配置银行间市场的国债、央票、短期融资券、企业债等品种,影响资产配置和投资策略的有效执行。

2、证券公司方面

(1)内部控制不健全。国内证券公司由于国有股一股独大,导致缺乏有效监督机制,容易导致管理层凌驾于内部控制之上,管理层出于自身的利益考虑极易做出损害公司长远发展的决策,例如在不适宜的时期发行大量理财产品,甚至从事内幕交易、操纵市场。尽管国内证券公司都依照国外建立了规范的公司治理结构,比如独立董事制度,从公司外部聘请专家担任独立董事监督公司董事会做出的重大决策,但由于其个人从公司领取报酬,并不能真正独立于公司,当公司或管理层迫于业绩或其他压力做出损害客户和公司长远利益的决策,并且以优厚的报酬许诺独立董事时,独立董事往往就不能保持独立。

(2)利益冲突。尽管证券公司的理财产品通过自有资金的参与和业绩提成的方式较好把投资的利益和公司的利益相结合,但也存在一些问题,证券公司自有资金参与的比例过低(很少超过5%),而且由于受行业法规的限制,负责管理理财产品的投资团队不能将个人财产的大部分投资于自己所管理的理财产品,使得客户与投资团队的利益不能趋于一致,容易导致投资团队倾向于投机交易,如果投资团队侥幸投机成功,便可提取丰厚的业绩报酬,如果失败,客户承担最大损失,而对投资团队个人资产的影响有限。

(3)销售过度,服务不足。由于规模导向思维,资产管理行业容易在不适宜的时间销售大量对投资者长期利益无益的产品,比如在2007年下半年的时间,尽管很多公司已经意识到市场被严重高估了,但却新发行了大量新基金,因为那时最容易销售,投资者也盲目抢购,最终结局可想而知,投资者承担巨大亏损的同时也令公司声誉受损。同时由于大部分理财产品都是通过银行渠道销售的,既支付了高昂的销售佣金同时也为能做好客户服务,当熊市来临时,除了被动应对不断的赎回之外别无选择。

(4)人才流失。证券公司与基金公司一样,面临着人才流失,很多优秀的投资管理人才或跳槽到私募基金,或自立门户,既带去了投资技能同时也带走了一部分客户,使公司形象和业绩受损,也使公司客户担忧其产品的业绩,当然,私募基金由于更好的激励机制和更少的投资约束等原因吸引越来越多优秀的人才加入,证券公司也不得不面对多年辛苦栽培的人才不断流失,尤其是一些明星投资经理离去,对公司造成无法估量的损失。

(5)自有资金参与与保证收益。尽管证券公司能用自己的自有资金,认购自己不超过5%的份额,用于弥补投资者的有限损失,还有些产品通过提供保证年5%收益,否则不提取业绩报酬,尽管这对投资者很有吸引力,但个人认为这可能是证券公司短期内吸引客户的手段,不能作为证券公司的长期策略,因为保证5%的收益相当于证券公司已5%的成本融资,5

因为证券市场总是起起落落,如果是那种无存续期的理财产品将会给公司带来很大的负担,而以自有资金弥补亏损的做法只能说是一种促销手段,并不能持续。

四.证券投资理财产品的营销对策

(一)进一步完善法律法规

1、如果从整个行业的角度来考虑的话,监管层没有必要对证券投资理财业务设置这么高的门槛,完全可以与基金公司一样的起点,让他们之间相互竞争,从而提高整个行业的管理水平,监管层完全不必担心会导致他们之间恶性竞争,基金公司从1998年开始,一直到03年,用了短短五年的时间,就突破了千亿大关。但是从03年到07年这一段发展阶段当中,也就五年,基金规模就突破了3万亿,尽管后来经历了熊市,直到2009年还有2.6万亿,而截止到2009年底,证券公司的理财业务资产才突破千亿,而且还有比较多的限制,许多基金管理公司尽管多年业绩不佳,服务质量也欠缺,还经常出现损害投资者的违规交易,但其占有牌照资源,还是可以经过包装,发行新的产品,收取高额的管理费。降低准入门槛,既为普通投资者提供了多种选择,也有利于整个资产管理行业相互竞争,实现优胜劣汰,从而使普通投资者受益,这也是使普通老百姓享受经济发展成果的一种方式。

2、尽管近年来“老鼠仓”的问题不断,监管层也非常重视,重拳不断,严肃查处了一些违规从业人员,但这类事件还是层出不穷,“老鼠仓”的原因很复杂,公司内部控制,从业人员职业道德,法律法规的漏洞等,并不能一蹴而就,有几点建议可以作为参考:一是证券公司自有资金在理财产品中也必须占有重要比例:比如20%以上,这一部分并不是当投资者面临亏损时用于弥补其损失,而是作为一个信号,公司对其产品很重视,将和投资者承担同样比例的风险,二是投资团队也必须将其个人财产的大部分投入到其所管理的的理财产品中。这样证券公司就像一个控股公司那样去运作,同时其投资团队由于有大量个人资产在理财产品中,所以证券公司和管理团队就会像股东一样思考,着眼长远利益,从而也最大限度避免了出现损害投资者利益的违规交易。

3、资产管理行业之所以经常爆发丑闻除了内控不严、利益冲突之外,还有更重要的一个原因就是对违规行为的处罚力度不够,监管部门太过关注于行业发展,而对投资者的保护做的远远不够,对上市公司、机构过于呵护,比如最近几年经常爆出“老鼠仓”监管机构大多对当事人警告、罚款了事,甚至不追究所在公司的责任,违规成本低只能让他们更加肆无忌惮,所以除了加大对从业者违规的惩处力度外更要加大对所在公司的惩处,公司的投资经理一个个接连出现问题,公司肯定难辞其咎,甚至监管部门自身也接连出现问题,除了内部控制不存在或者未得到有效执行之外,潜在的巨大利益与较低的违规成本只会加重行业违规事件的发生,所以必须加大处罚力度,才能更好的遏制违规事件的发生。

(二)进一步完善证券公司内部治理及组织结构

1、让独立董事负起监督公司的责任,独立董事之所以不能做到独立和客观,不能起到 6

对公司重大决策的监督作用,除了从公司领取报酬之外,还有就是没有在公司中拥有很多股份,如果独立董事个人能在公司中拥有很多股份就会像所有者那样思考,对公司做出的损害长远利益的决策投反对票,从而既维护了个人利益也维护了广大股东和客户的利益。除此之外,投资经理和研究人员也应该在理财产品中有大量投资,使个人利益与客户的利益趋于一致,所以会更尽心研究所投资的公司,当稍纵即逝的机会来临时他们就可以迅速采取行动而不必经过层层讨论,即使出现决策失误,投资经理和研究员自身也会遭受很大的损失。

2、而对于激励机制,个人认为现有的激励制度并不合理,资产管理行业倾向于将个人报酬与市场表现牢牢挂钩,当年如果市场表现好就能得到大笔的报酬,而如果表现差就可能只拿较低的基本工资,当然这种激励制度无可厚非,而且员工也会表示支持,也对吸引优秀的人才很有帮助,但这种激励制度也有其严重的弊端,如果当年市场表现优良,大部分员工都能得到较高的报酬,但各个部门之间薪酬差距可能会很大,而当市场表现糟糕时,当员工的报酬遭到大幅的削减时,大部分员工包括以前支持支持这种激励安排的员工也会表示不满,这种情况极易导致优秀的员工离职,尤其是那些做客户维护和研究的员工,他们当年尽管出色完成了本职工作,但由于糟糕的市场环境导致他们的工作无法得到公司的肯定,结果导致了对公司的不满。而通过设计更加合理的激励制度,比如运用平衡记分卡,从财务、顾客、内部流程及创新与学习四个角度来衡量公司的绩效,从而也对员工做出客观评价,具体来说:

(1)财务角度。可以用理财产品的净值增长率和销售增长率等指标,同时考虑运用移动加权平均法来更加客观的衡量业绩表现,如按照40-30-20-10移动加权平均,当年的业绩占40%,往前递推,这样就降低了当年业绩的异常变动造成的影响,从更长远的角度考核员工。(2)客户角度。可以从销售额、市场份额、客户满意度和客户保留率等指标来衡量,稳定的客户对理财产品的成功至关重要,尤其是现在银行的销售渠道处于相对垄断地位的环境下,开发新客户的成本越来越高,留着现有的客户,提高现有客户的满意率,不仅降低了公司的营销费用,同时由于良好的口碑而带来更多的客户。

(3)内部流程角度。可以从工作中与客户的沟通次数和信息披露的及时性和可理解性来衡量,与客户保持良好的沟通非常重要,公司除了定期披露报告,以浅显易懂的方式向传达公司的投资理念的同时,坦诚过去犯下的错误,目前遭遇的困难,已经或将采取的行动,而不是总是逃避责任、寻找借口,这样才能取得客户的信任,当市场表现不好时候,双方取得互信能降低客户的流失率,从而为未来的发展积蓄了充足的能量。

(4)内部创新与学习角度,可以从主要员工的保留率和员工的能力和发展等指标来衡量,资产管理行业人员流动之所以如此频繁与目前的这种激励方式有关,个人薪酬与市场表现密切相关,这种主要考物质激励与惩罚的政策并不能留住员工,要真正充分激励员工的积极性,提高员工的忠诚度,我认为可以通过公司通过内部表扬,领导的赞赏等方式对当年表现优秀的员工进行激励,而并非都依靠物质激励,同时领导应经常与员工沟通,关心员工的生活,7

了解员工的兴趣,并对员工提供培训,不断提高其能力,通过员工的发展来实现企业的不断发展。这样做也才能够最大限度避免了只根据当年的业绩表现来衡量的不客观性,让优秀的员工感觉到即使市场不佳其也能有充分的激励从而加强对企业的忠诚度。

3、成立理财业务子公司。券商的理财业务大部分都是由其资产管理部门来运作的,成立子公司以后,人事、财务、管理体制和激励机制方面相对更加独立,这有助于券商向着更专业化的方向发展,举例来说,如果资产管理部门设计出一款理财产品,出于部门利益最大化的考虑,产品可能较竞争对手并无优势,甚至损害客户利益,然而公司对营业部下达销售任务并制定考核指标时,营业部客户经理一方面面临完不成任务的业绩压力,又一方面临向客户销售不适产品的道德压力,而资产管理部门却可以坐享其成,引起部门间的冲突,设立资产管理子公司,尽管短期内对证券公司的业绩造成一定影响,比如子公司由于初期规模较小,收入较少,如果发生亏损只能自己负责,不能通过抵减母公司的收入从而降低纳税,还有就是理财业务独立以后公司证券营业部对其的销售支持会减少,因为毕竟已经“分家”,但其未来广阔的发展前景必然吸引具有战略眼光的人才加盟,而前述问题可以通过业务的发展和合理的营销策略来解决。当然,凡事都有例外,如果部门间沟通顺畅,设计理财产品时能经过双方充分沟通、协商,尤其是利益分配能做到公平合理的话,不一定通过设立子公司也能一样做好。

(三)证券投资理财产品营销的渠道策略

1、重视利用自有渠道。对于证券公司来说,其理财产品的销售应该逐渐依靠自有渠道来完成,银行渠道的依赖度应该降低,因为银行倾向销售佣金高的产品,费用高昂,而且由于银行固有的强势地位也很难做好客户服务,据有关机构统计显示,2010年60家基金公司旗下615只基金支付给银行的尾随佣金共46.03亿元,同比增长了10.68%。而60家基金公司的上千万基民赚取的利润为50.8亿元,与支付给十几家银行的渠道费用差不多,银行渠道成本之高昂可见一斑。这对缺少营业网点的基金公司确实很不利,但证券公司可充分利用自有营业部的资源,鼓励各营业部优先推介本公司的理财产品,就如前面所述,如果推销资管部门的不适产品有可能导致部门间冲突,而“分家”以后,权责更加明确,更能从市场和客户需求出发,提高理财业务的竞争力,也避免了部门间相互推卸责任。当然,除了提供富有竞争力的销售佣金外,还可以通过分享管理费收入或利润分成的方式建立长期的合作关系,因为营业部向客户销售基金也会失去一部分客户的交易佣金收入,尤其是当自家公司的产品跟竞争对手差别不大甚至更有优势时,营业部还有什么理由为何不推介自家的产品呢?所以,这种方式尽管可能整体上比银行渠道的总体成本要高,但这种方式也更能做好客户服务,也降低了渠道过分集中的风险,尤其在熊市期间,当慌慌张张的投资者打算赎回时,营业部的客户经理可以通过耐心的劝解将其挽留,因为当投资者最悲观的时候也是行情即将反转的时候,由于赎回率的大大降低,为未来市场的复苏积蓄了充足的能量。而严重依赖银行渠道的基金面对悲观绝望的投资者的赎回往往无能为力。

2、努力拓展其他销售渠道。目前来看,无论是基金公司还是证券公司,网上电子商务的销售渠道占比较低。如通过与第三方销售、第三方支付企业合作,不仅会大大降低渠道成本,同时也会逐渐摆脱对银行的依赖,提高对银行网点渠道的溢价能力,如汇付天下开出了仅相当于银行渠道4折的费率,如对于在银行申购费率为1.5%的股票型基金,通过汇付天下支付申购基金的费率仅为0.6%,同时随着国内投资者日益成熟,将会意识到购买理财产品支付过高的费用无助与自己长期利益的实现,将会更加考虑购买成本,从而促进理财产品网络销售的发展。

(四)证券投资理财产品营销的产品策略

证券公司在设计理财产品时,应该从“长期而言,这一产品是否有利于客户”这一角度出发,推出实现投资者长期利益的理财产品,而不是从“这一产品能否热卖”出发,要意识到很多客户把自己家中的一切投入到产品中,而且公司的员工也将个人资产的大部分投入的公司的理财产品中,如果理财产品不是从实现长期利益的考虑设立的,那么既不会让客户满意,也不会让员工生活幸福,更无法实现公司的长远发展目标。由于证券投资理财产品受到很多限制,所以主要采用两种竞争战略:集中成本领先和集中差异化。

1、集中成本领先战略的产品主要包括指数类、债券类、货币类产品,比如华夏上证50ETF,主要复制上证50指数而来,这些产品的共性主要是受人为的因素较少,灵活配置的余地很小,低成本是其主要的竞争手段,谁能把成本降到最低就能占有最大的优势,当然降低成本跟管理资产的规模有关,规模越大,单位产品分摊的成本越低,而且规模大了以后,收入越多,越能降低成本,强者恒强局面也就持续下去,证券公司也可以开发低成本的指数型理财产品,尽管指数型理财产品属于被动投资,跟证券公司主动投资的风格不符,但指数型产品由于很少受人为因素的影响,只赚取市场的平均回报,但其由于费用低廉,越来越受到投资者的欢迎,数据显示,目前先锋集团旗下的Vanguard 500指数基金总规模达到870亿美元,而先锋集团正是从低成本的指数基金起家,目前已成全美最大的共同基金。而且美国的市场表明,长期而言,大部分股票型基金无法超越大盘表现,所以这类产品越来越受到投资者的欢迎,而随着管理良好的指数类理财产品的规模的扩大,将对证券公司贡献更可观的收入。

2、差异化的理财产品主要包括除指数基金以外大部分股票基金,混合基金,这些主要依靠主动投资以求战胜市场,就像大部分财富只掌握在少数人一样,能战胜市场的只有少数一些人,所以这类产品要取得成功主要还是靠优秀的投资团队,而不是产品的名称是否带有“价值”、“成长”、“内需”等题材。而且,这类产品也可以灵活配置和持仓比例限制相结合,因为既然证券投资理财产品都由熟悉市场的专业人士来运作,其选股技能和投资水平优于普通投资者,所以在合同设定最低投资股票的比例,比如80%,有可能更符合投资者的利益,也更能衡量其投资管理水平,而把择时的工作交给投资者,专注于挖掘具有投资潜力的股票,况且如果证券投资理财产品的管理团队真感觉市场被严重高估,无股可买时,可以通过降低持股比例,大比例分红甚至提前终止合同来保障投资者利益,尽管这会令公司短期内失去收 9

入,但当市场真如公司所预期的那样,不仅为公司赢得声誉,公司的理财业务也会更上一个台阶。

(五)证券投资理财产品营销的人才策略

证券公司的理财产品营销属于服务营销的范畴,除了包括一般有形产品的4P外,还包括人、有形展示和服务过程,而人对理财产品营销始终是最关键的。对客户来说,购买券商的理财产品是一笔大额的支出,所以购买会非常谨慎,这对营销人员的素质和专业能力要求非常高,营销人员不仅需要对其所推介的产品非常了解,而且需要具备非常高的职业道德,当遇到利益冲突时,如何避免损害客户的利益,很多公募基金、私募基金、证券公司都会利用明星投资经理来宣传其宣传推广其产品,这种依靠明星效应来推广其产品即是过去国内外资本市场惯用的手段,也是未来营销的主要手段,当然,过度依赖明星投资经理来推广产品也会有风险,如果明星投资经理被其他公司高价挖走或跳槽就可能对公司造成致命打击,公司除了建立良好的企业文化和激励制度来留住人才之外,更加注重投研团队的建设和培养,从而降低对单个明星投资过度依赖的风险。

结论

我国的资本市场尽管经过几十年年的发展,但仍然是一个不完善的市场,行业法规、公司治理、内部控制、投资者保护方面还是有很大的完善空间,尽管本文通过分析证券公司的当前业务发展状况,提出大力发展券商理财业务的可行性,通过对法律法规、公司内部治理、产品、渠道、人才等方面提出具体的改进建议,来帮助券商未来更好地开展理财业务营销,从而实现业务转型。但根本目的还是出于保护投资者的利益,因为不管证券公司、基金公司还是商业银行等金融机构,他们始终处于强势地位,尽管保护投资者的行业法规颁布了很多,但由于信息不对称等原因造成投资者的利益得不到有效保护,损害投资者利益的事件时有发生,而证券公司处于“第一现场”,如果从源头上把关,杜绝违规现象的出现,监管层和投资者也会放心许多,通过在法规、制度、产品上进行合理设计,从而使客户、员工和股东的利益趋于一致,最大限度地避免内幕交易、“老鼠仓”等违规事件的发生,也有利于整个资产管理行业的良性发展。

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