医药上市公司投资价值分析与展望

第一篇：医药上市公司投资价值分析与展望

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莲山 课件 w w w.5Y k J.C om 8××年医药行业会平稳增长，整体业绩会好于××年。对经济前景充满迷茫和疑虑的资本市场，在××年会更加关注医药类上市公司，这是由于医药行业偏于防御性的特点所决定的。部分医药类上市公司将会成为资金避险的工具。

今年医药经济的整体运行状况将是中性偏好。国家对医药工业的政策调控力度将会减弱，药价趋于平稳，医药行业的冬天有望过去。××年医药行业会平稳增长，整体业绩会好于××年。同时，××年的医药经济将表现出以下特点：医药企业的两极分化将日益加剧，有规模优势、品牌优势，并且研发能力和市场推广能力强的企业将会在××年继续保持高成长，重组并购继续进行；零售终端和医院用药更加活跃；医药企业的产品结构将会发生巨大变化，产品结构转型快的企业将会在竞争中处于有利地位。

中药企业两极分化严重

中药产业在整个医药工业中的比重逐年扩大，销售利润逐年增加，但占整个医药工业利润的比重增加不明显。

在我国目前的家中药生产企业中，整体的盈利水平并不高，两极分化非常严重，这影响了整个中药企业销售利润的提升。预计两极分化将会继续，形成规模和品牌优势的中药生产企业的盈利能力将会持续增加。

从药品价格指数变化看，西药的价格指数和中药的价格指数均出现了明显的下降，但是中药并没有出现负增长，而西药在年以后就出现了负增长。从药品价格的稳定性上来讲，中药产品价格的稳定性明显超过了西药产品，中药受药品降价的影响比较小。

××年中药类上市公司的整体业绩仍然向好，中药类上市公司将会继续保持良好的业绩增长。继续看好规模逐渐扩大的品牌中药生产企业，如同仁堂、云南白药、东阿阿胶等。

带金销售模式将遭挑战

我国从医院到零售药店对制剂药的需求将会保持旺盛的增长，这种状况未来年内不会改变，并且进口药的比重逐年下降，这为我国的制剂药生产企业的发展提供了基础。但国家调控政策对制剂药的利润大幅压缩，本该政府负担的医疗费用很多都转嫁到制剂药企业，这为该子行业的发展带来了不利影响。

制剂药企业既往的销售模式将在××年遇到挑战，遵循固有的传统带金销售，即药品销售中的回扣，会由于政策的严厉和舆论压力给企业的发展带来不利影响。××年制剂药企业的投资热点在于新药品的推出。制剂药的灵魂是创新，有较强研发能力的企业值得重点关注。

保健品企业期待走向成熟

保健品行业是永远的朝阳产业，随着保健品市场运作的逐渐规范，产品质量的提升，预计保健品行业的利润水平会在××年得到提高。当前美国股市对保健品生产企业给予了高度的关注。也许国内也应该改变既往的估值方式，对保健品行业给予更高的关注，预计保健品行业的投资价值将会在××年得到挖掘。

“白马股”值得关注

总体上，对医药行业各个子行业的评价是：看好以品牌中药企业为首的中药生产企业；保健品生产企业有投资机会；对制剂药生产企业和原料药生产企业给予中性的评价，但研发实力强大的制剂药和特色原料药企业将会有投资机会。业内继续看好恒瑞医药、同仁堂、云南白药、东阿阿胶、片仔癀、马应龙和华海药业等，它们将继续分享医药经济发展的成果，是医药行业的白马股，值得长期投资。

另外，像上海医药、国药股份、升华拜克、健特生物、江中药业、千金药业、昆明制药、山东药玻、吉林敖东、天药股份、丽珠集团等个股，虽然可能存在券商重仓持股、公司透明度欠佳、所处子行业增长潜力不足和即将再融资等问题，但我们认为这些公司的基本面良好，从品牌、规模、增长潜力等方面都各有特色，价值可能被低估，它们或许能成为××年医药行业的亮点。文 章来源

莲山 课件 w w w.5Y k J.C om 8

第二篇：05年旅游行业及重点上市公司投资价值分析

05年旅游行业及重点上市公司投资价值分析

2004年旅游行业收到SARS影响的消除的影响，全面恢复性增长，预计全年旅游人数将达到3.27亿，其中出境游客将达到2700万人次，入境游客将达到1亿人次，国内游客将达到2亿人次同比增长31％，预计2005年旅游人数将达到3.851亿，同比增长18％；

·2004年国内游和出境游得到了较快的增长，基本恢复到2004年应有的水平，但是入境游客的增长仍然乏力，虽然入境散客和商务客增长恢复比较正常，但是入境团体客恢复情况不尽人意，主要还是SARS影响未消除所致，预计2005年入境游客将完全恢复到2005年应有水平；

·旅游业的黄金周效应在2004年仍然比较明显，但是旅游人数分布已经开始呈现扁平化发展的趋势；政府正在讨论的带薪休假方式如果可以实行，对于旅游业将会形成利好，可以有效缓解目前景点和旅行社以及酒店接待能力不足的问题，可以达到旅游资源的有效利用；预计2005年旅游人数分布扁平化趋势将继续加大，带薪休假的推出将更加推动这种趋势的延续；

·2005年，景点类上市公司仍将继续受惠于旅游行业的持续景气，特别是可以将门票计入的上市公司将成为最大的受惠者；

·2005年旅行社集中度不高，竞争激烈的局面仍旧难以改变；

·2005年酒店业也将成为旅游行业景气的收益者，特别是适应国内游客的连锁经济型酒店将有较大发展；..维持对景点类行业的增持评级，维持对旅行社行业的中性评级，维持酒店类公司的中性评级，但是对于连锁经济型酒店调高评级至增持。

·重点关注公司：峨眉山，锦江酒店，华天酒店；跟踪观察的公司：中青旅

SARS影响消除，行业恢复性增长

2004年旅游行业收到SARS影响的消除的影响，全面恢复性增长，预计全年旅游人数将达到3.27亿，同比增长31％，其中出境游客将达到2700万人次，入境游客将达到1亿人次，国内游客将达到2.08亿人次，预计2005年旅游人数将达到3.931亿，同比增长18％。

从游客结构来看，2005年我国出境游仍将保持较高的增长速度，预计全年出境游客人次将达到3510万，较2004年同比增长30％以上；入境游客在2005年将完全消除SARS的影响，入境游客数预计将达到1.1亿，同比增长10％左右；国内游客人次仍将保持旺盛的增长，预计2005年全年将达到2.4 亿人次，同比增长15％。

入境游客的增长在2004年仍然乏力，虽然入境散客和商务客增长恢复比较正常，但是入境团体客恢复情况不尽人意，主要还是SARS影响未消除所致，预计2005年入境游客将完全恢复到2005年应有水平。

游客分布扁平化将成为2005年旅游行业一大趋势

旅游业的黄金周效应在2004年仍然比较明显，但是旅游人数分布已经开始呈现扁平化发展的趋势。根据峨眉山上市公司的统计，公司在7、8月份非黄金周月份，日均游山人数已经达到1万人次，相当于五一黄金周的水平，根据10月下旬对公司的调研情况看，10月下旬的日均游山人数也在5000万人以上，大大高于去年同期水平，因此，从景点类公司的这一现象我们可以

看出，游客分布扁平化趋势已经开始慢慢呈现。

预计2005年这一趋势将会更加明显。政府正在讨论的带薪休假方式如果可以实行，人们出行的时间选择更加理性以及人口结构的变化，退休公民的增多和商务旅游的兴起，将使旅游人数分布扁平化趋势继续加大，这对于旅游业将会形成利好，可以有效缓解目前景点和旅行社以及酒店接待能力不足的问题，可以达到旅游资源的有效利用。

景点类公司仍是旅游行业景气的最大受惠者

2005年，景点类上市公司仍将继续受惠于旅游行业的持续景气，特别是可以将门票计入的上市公司将成为最大的受惠者。由于景点类上市公司具有很强的垄断性，各个景点之间的同质性和替代性不强，因此，景点类公司的竞争不会很激烈，旅游人数的增长将使其直接受益。

旅行社类上市公司由于行业集中度不高，竞争激烈，因此，行业的景气会伴随着竞争的日趋激烈。目前我国最大的三家旅行社国旅，中旅和中青旅各自的市场占有率均不到1%，因此行业竞争将会非常激烈，未来旅行社的整合兼并将会使大势所趋，但是这将是一个漫长的过程，短期内这种竞争局面将不会有太大的改善，但是对于具有未来成为垄断性旅行社公司的上市公司我们可以加以关注。

酒店类公司将受惠于旅游行业的持续景气，但是同样面临竞争激烈的问题。但是对于连锁经济型酒店，在中国还是刚刚开始发展起步的新式业态，由于其低廉的建造成本以及实惠的服务和遍布全国的连锁网络，以及适应我国国内居民旅游住宿需求的特点，将会在2005年进入高速发展的一年，虽然对酒店业给予中性评级，但是给予连锁经济型酒店以增持评级。

总体评级

维持对景点类行业的增持评级，维持对旅行社行业的中性评级，维持酒店类公司的中性评级，但是对于连锁经济型酒店调高评级至增持。

重点关注公司：峨眉山，锦江酒店，华天酒店；跟踪观察的公司：中青旅

第三篇：我煤炭行业现状及上市公司投资价值分析

我国煤炭行业现状及上市公司投资价值（神火股份）分析

一、我国煤炭行业现状

1、我国是世界第一大煤炭生产国与消费国，第三大煤炭资源储量国，缺油少气的能源享赋结构，决定了煤炭是我国经济运行中不可或缺的能源。在未来相当长的时间内仍是以煤炭为主的能源消费结构，尤其是随着洁净煤和加工转化技术的发展，煤炭可以成为清洁利用的能源和重要的化工原料，煤炭在我国一次能源结构中的比重难以发生根本性的改变。

随着政府对煤炭行业整合重组力度的逐渐加大，煤炭产量的增长以及整合中小煤矿的任务将主要由大型煤炭企业完成。同时，以煤为基础，煤电、煤化、煤路等将呈现相关多元化发展，优势煤炭企业将实行煤电联营、煤电运、煤电铝一体化经营。

2、煤炭是不可再生资源，煤炭的价值的将随着煤炭减少而不断提升。

3、低碳经济。对低碳经济的肤浅认识提高了煤炭的使用量。电动车的大量使用，高速铁路的不断建设（武广高铁）等都会增加电的使用量，而我国电力的供应主要靠火力发电，这样就增加了煤炭的供应量。（同时，也加大了环境的污染：用电量的不断增加会燃烧更多的煤炭，会造成更多的污染；太阳能发电的仓促上马，造成多晶硅的产能过剩，多晶硅的原料四氯化硅对环境的破还力之大是不可想象的。）

二、我国主要煤炭行业上市公司及神火股份（000933）简介

我国煤炭行业主要上市公司有：西山煤业 大同煤业 国阳新能 山煤国际 上海能源 中国神华 潞安环能 西山煤电 神火股份 开滦煤矿 兖州煤业 等。

神火股份。

河南神火煤电股份有限公司于1998年8月24日，由河南神火（集团）有限公司和永城市化学工业公司、永城市铝厂、永城市纸业公司、永城市皇沟酒业集团总公司5家单位共同发起设立。

上市日期：1999-08-31。

经营范围：煤炭生产、销售、洗选加工（凭证）；铁路专用线营运；矿用器材生产、销售；经营本企业自产产品及相关技术的进出口业务。主营业务：煤炭的生产、销售、洗选加工及发供电。

主要财务指标：

三、神火股份投资价值分析

（利好因素）

1、28日，中煤能源（601898）和山西焦煤集团各持股50%的华晋焦煤有限

责任公司王家岭矿发生事故。在当前煤炭市场价格已经开始反弹的背景下，该事故的发生将影响煤炭供应。

2、西南地区持续干旱，加大对火力发电的需求，进而对煤炭的需求有所增

加。

3、国内外日益明显的通胀，将让市场重新偏好资源品，油价已创出18个月

新高。这也将给煤价上涨提供“催化剂”。

4、随着国际经济复苏，今年国际炼焦煤和动力煤基准价分别签在200美元

和98美元，分别上涨55%和40%。进口煤（尤其是炼焦煤）已经不具有成本优势，中国可进口的资源数量将显著下降。

5、国务院决定从4月5日至5月底进行为期两个月的全国安全生产大检查，预计将进一步影响煤炭供应及未来复工复产的力度，供应面出现紧缩信号，可能进一步推高煤价。

6、目前国际原油价格已涨至85美元，较2月初的约72美元上升了近20%。

国际原油价格震荡上行也支撑了煤炭价格。

7、宏观经济走好。近两周秦皇岛港动力煤价格开始止跌回升，反映出煤炭

淡季需求仍较为旺盛；二级市场上，自上周煤炭板块展开强劲反弹；电力、钢铁、水泥及化工等行业快速增长对煤炭消费的拉动作用。

8、估值优势显现。2010年1-2月国内煤炭产量同比增长32%，煤炭开采业

实现利润同比增长91.9%，扣除煤炭产量增长因素，煤炭开采业利润同比增长59.1%。所以目前煤炭行业估值水平处于相对偏低状态，预期在业绩增长和通货膨胀预期驱动下，未来估值水平将得到提高。

9、人民币升值预期渐高，市场资金流入煤炭行业明显。

10、政策面。，2010年4月国务院《关于进一步加强淘汰落后产能工作的通

知》。关闭小煤矿，淘汰落后生产能力将导致煤炭资源整合加速。

11、随着铝业的复苏，铝价上涨，公司将摆脱09年亏损的局面。2010年电解铝将成为公司业绩增长的重要来源。

（风险因素）

电解铝市场波动风险、煤炭市场波动风险、后备资源储备不足风险、不确定

开采条件风险、安全风险、政策风险、环保风险、巨额担保10等都可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响。

四、神火股份技术分析

(20日的资金流量分析)

（数据统计时间：2010年04月09日 15:01）

1、K线图的上升通道目前该股股价仍属于上升通道。

2、MA10（紫色线）的支撑。

3、申银万国 买入 增持-2010-4-64、资金净流入

投资策略：在对行业看好的情况下，持股待涨，周一不创新高可少量卖出。

杨漫2010/4/12

第四篇：上半年全县固定资产投资分析与展望

上半年我县固定资产投资情况

和存在问题及趋势展望

今年来我县继续强化招商引资，狠抓项目建设，在贯彻落实国家宏观调控政策与措施的基础上，各项重点项目进展顺利，全社会固定资产投资呈现良好的增长势头。今年1—6月我县全社会固定资产投资7.12亿元，比去年同期增长31.31%，增速比第一季度高0.42个百分点。其中：城镇固定资产投资6.18亿元，占全社会固定资产投资的86.80%，比去年同期增长33.48%；农村投资0.94亿元，占全社会固定资产投资的13.20%，比去年同期增长19.1%。

一、固定资产投资运行的主要特点

（一）三大产业全面增长。2007年1-6月份我县全社会固定资产投资中，第一产业完成投资0.40亿元，同比增长3.25%，第二产业完成投资2.22亿元，同比增长38.04%，第三产业完成4.5亿元，同比增长31.32%。

（二）施工项目个数增加。1--6月全县规模以上投资施工项目74个，比去年同期增加了17个，完成投资5.43亿元，同比增长29.29%。其中本年新开工项目28个，比去年同期增加了12个，完成投资1.52亿元，同比增长42.06%。为全县固定资产投资增长奠定了基础，彰显出项目带动战略对经济影响力。

（三）制造业投资多元化。1--6月全县制造业完成投资1.17亿元，同比增长88.26%，占工业投资的52.72%，比上年上升了14个百分点。其中：投资项目新增了木材加工业、印刷业和化学原料及化学制品制造业三个行业，完成投资额0.16亿元；纺织服装、鞋、帽制造业完成投资0.01亿元，增长3倍；陶瓷制造业完成投资1亿元，增长61.81%。

（四）大项目投资有增无减。今年1—6月我县规模以上投资项目中，完成投资1000万元以上的项目14个，比去年增加3个，完成投资3.34亿元，同比增长46.66%，投资额占全社会固定资产投资额的 46.84%，比去年同期提高了4.84个百分点，进一步带动了全县投资实现较快增长。

（五）非国有投资是推动投资增长的主要力量。随着投资环境的不断改善，我县非国有投资日趋活跃，投资比重不断上升，成为推动全县投资

增长的主要力量。1-6月全社会固定资产投资中非国有投资完成5.03亿元，比上年同期增长27%，占全社会固定资产投资的70.65%，比上年同期上升了2.77个百分点。

（六）外商及港澳台商投资份额比重上升。全县城镇固定资产投资中，1-6月外商及港澳台商投资0.34亿元，同比增长78.95%。占城镇投资比重从上年同期的5.79%上升到6.95%，提高了1.16个百分点。这对我县投资项目的结构调整起到积极作用。

（七）资金到位情况良好，自主性融资能力增强。随着投、融资体制改革步伐的不断加快，我县投资主体自我积累能力和在资本市场上的融资能力不断增强，2007年1-6月份全县项目以上固定资产投资的资金来源

7.20亿元，同比增长46.64%。其中：上年末结余资金0.3亿元，同比增长4.16%;本年资金来源6.9亿元，同比增长49.03%。本年资金来源中银行贷款0.97亿元，同比增长49.03%；利用外资0.39亿元，同比增长101.55%；自筹资金5.38亿元，增长71.34%，占本年资金来源的77.97%。其他资金0.16亿元，下降36%。自主性资金比重的提升，说明我县投资增长机制逐步从政府投资为主向企业投资为主转移，投资自主性增长机制正在逐步形成。

二、投资较快增长的主要原因

1、连续的政策效应。我国已经连续几年实行积极的财政政策，通过扩大内需来刺激经济的增长，鼓励、培育民间投资，同时我县坚持“大城关”发展战略，出台了诸多扶持措施，民间投资已经显露出持续扩张的活力，政策效应显现。

2、投资增长的延续效应。由于项目建设需要一个周期，投资的增长有较大的延续性。去年城镇以上新开工投资项目计划总投资的增长速度高达17.69%，高出全部投资项目计划总投资增长近6个百分点，这一惯性作用也是促成今年1-6月投资高速增长的重要原因。

三、存在的问题

1、投资总量偏小，占全市的总量较低。2007年1-6月份，全社会固定资产投资完成7.12亿元，虽然比上年增加了1.7亿元，但占全市全社

会固定资产投资总额只有2.45%，明显落后于兄弟县(市)，只略高于永春县0.33个百分点，这远远不能满足我县经济又好又快发展的需要。

2、三大产业投资比例不均衡。2007年1-6月份全社会固定资产投资中第一、二、三产业投资分别占投资总额的5.62%、31.18%和63.2%。第一产业的投资比重明显偏低，由于第一产业投资回收周期较长，投资的即期效益和预期效益较差，导致投资者中对农业投资缺乏信心，直接导致民营资本对农业的投资不足。而第三产业投资比重的快速上升主要是由于近年来房地产开发投资的大幅增长及道路等基础设施建设投资的拉动，房地产开发投资占第三产业投资的33.11%，水利、环境和公共设施管理业投资占第三产业投资53.33%，而在医药、卫生、旅游等一些服务行业的投资则少甚至是空白。

3、外商投资环境缺乏优势。主要表现为交通不便和本县侨胞偏少，1-6月港澳台投资和外商投资完成0.34亿元，虽然增长78.95%，但占全社会固定资产投资的比重只有4.78%。

4、重点工程项目投资趋势不佳。58个县级以上重点建设项目尚有16个未动工建设，第二季度以来新开工的项目只有1个，未开工的多为一些较大项目，如片区改造、较大生产性项目等；上半年县级以上重点建设项目完成投资4.68亿元，仅为投资计划的37.46%，按序时进度完成投资的项目只有13个，特别是第二季度以来，除13个按序时进度完成投资的项目和客观因素影响外（如雨季等），大部分项目处于停滞状态。随着项目建设的不断推进，群众对安臵补偿的期望值越来越高，并存在互相攀比的心理，征迁安仍为当前项目建设存在的首要难题，给片区改造和部分项目建设带来较大难度。

四、几点建议

1、优化产业投资结构、加大农业农村投入。按照建设社会主义新农村战略目标的要求，进一步加大农业、农村基础设施的投入力度，切实加强农业水利的基础地位，搞好农田水利、农地整治等基本建设，同时，在新增财力中向农村教育和卫生设施方面倾斜，促进城乡经济和社会事业协调发展，为构建和谐社会打下良好的基础。

2、拓宽利用外资领域，扩大外商投资规模。我县外商投资规模明显较小。我县在继续改善招商引资软硬环境的同时，要进一步拓宽外商投资领域，在农业、环保、电力、公路、城市基础设施等方面，要继续鼓励并吸引外商投资。对工业、商业、外贸、旅游资源开发等领域要有序开放。同时要注意提高外资引进的使用效益，处理好外资进入的产业方向和结构。

3、加强部门协调服务，确保重点工程进度。各级各职能部门要为重点项目搞好服务，提供方便，简化办事程序，提高办事效率，落实重点建设项目的各项优惠政策。认真做好重点项目的手续报批、征地拆迁、社会治安等方面的服务工作，认真对待和妥善处理好征地拆迁等敏感问题。对干扰破坏重点工程建设的人和事，依法严肃处理。对争取新开工项目要做好各项手续申报跟踪催批工作，提前统筹安排，做好动工前的准备工作，并充分考虑征地拆迁等方面出现的困难，提出可行的对策，使这些项目一旦具备开工条件，就能马上进入工程施工阶段，确保项目的顺利进行。

五、下半年固定资产投趋势展望

下半年，我县投资规模将继续扩大，投资结构将继续改善。今年来，我县经济稳定增长将促进投资规模进一步扩大。同时，企业效益稳步提高，将为企业技术改造，扩大生产规模提供保障。如鑫阳矿业有限公司、双旗山金矿、顺美集团公司、冠福集团冠林工业园等工业的续建工程和恒泉集团工业园、德事利创业园、省阳山铁矿扩建项目等工业投资建设，将有力地保证我县投资的加快发展。重大建设项目的加快实施，为进一步扩大投资规模创造了条件。泉三高速公路德化连接线、省道206线公路赤水岭至双格岭改造、上涌集镇建设、三班集镇建设、宝美工业区、诗墩二期工程、城东二期工程等一批基础设施项目和县城220千伏变电站建设与电力公司电网改造工程、德化瓷城花园等项目的建设，有力地保证了我县投资规模的扩大，下半年投资增幅将持继稳步增长。

第五篇：上市公司价值分析报告

上市公司投资价值分析报告参考框架

一、公司背景及简介

1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地；

2、所有权结构、公司结构、主管单位；

3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。

二、公司所属行业特征分析

1、产业结构：

① 该行业中厂商的大致数目及分布；

② 产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）；

③ 进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。

2、产业增长趋势：

① 年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据；

② 依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势；

③

分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。

3、产业竞争分析：

① 行业内的竞争概况和竞争方式；

②

对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势； ③ 影响该行业上升或者衰落的因素分析；

④ 分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。

4、相关产业分析：

① 列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析；

② 列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。

5、劳动力需求分析： ① 该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； ② 劳动力市场的变化对行业发展的影响。

6、政府影响力分析：

① 分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）； ② 其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等。

三、公司治理结构分析

1、股权结构分析：列出持股10%（必要时列出10%）以上的股东，有可能应找到最终持有人；

2、是否存在影响公司的少数股东，如存在分析该股东的最终持有人等情况，及其在资本市场上的操作历史；

3、“三会”的运行情况：如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表决情况、监事会的工作情况及其效率；

4、经理层状况：总经理的权限等；

5、组织结构分析：公司的组织结构模式、管理方式、效率等；

6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等；

7、重点分析公司第一把手的情况（教育背景、经营业绩、任职期限、政府背景）其在公司中的作用；

8、分析公司中层管理人员的总体情况，如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。

四、主营业务分析

1、主导产品

①

名称、价格、质量、产品生命周期、公司规模、特许经营、科技含量、占有率、专利、商标、发展战略、市场定位、消费群等； ② 生产周期、库存量、周转率等； ③ 销售方式；

④ 设计能力、年产能力、实际生产量； ⑤ 广告投入数量及方式； ⑥ 客户反馈； ⑦ 同类产品的差别。

2、产品定价

① 本公司及竞争对手的定价政策，定价政策对公司经营的影响； ② 主要产品的价格； ③ 需求弹性；

④ 价格变动敏感性分析； ⑤ 是否为行业中的价格领导者。

3、生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。

4、公共关系

5、市场营销

① 营销网络、结构、模式；

② 激励机制（对分销商、销售人员）。

五、公司竞争力分析

1、简单分析：分析厂商未来发展的潜力，并与同行业竞争对手比较。

2、R&D ① 主要研究项目和对原有产品的改进计划： 现在：费用、完成时间、收益； 将来：投资金额、收益、时间； a 竞争对手的研发情况；

b 主要研究人员的简要介绍（教育技术背景、构成比例、队伍稳定度、薪酬、激励机制等）。② 设施及实验室；

③ R&D占销售收入的比例； ④ 与竞争对手的比较； ⑤ 专利、商标、Know-how等； ⑥ 与科研机构的长期稳定合作。

3、激励机制：年薪制、期权、其他激励措施

六、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析

1、公司经营战略分析 ① 总结公司经营发展战略；

② 分析公司发展战略的可行性与实现的必要条件。

2、公司新建项目可行性分析

① 资源情况（人才、技术、资金、是否为相关行业、优势、地理资源及位置）； ② 影响项目成败的因素，项目所处行业的现状（结构、成熟度、市场空间）； ③ 具体分析现有资源能否支持项目运行； ④ 竞争对手情况； ⑤ 行业发展趋势； ⑥ 国家产业政策。

3、风险分析

① 资金来源及占净资产的比例；

② 经营业绩的影响：几个主要指标（净利润、每股收益、净资产收益率）； ③ 如项目失败对公司经营的影响程度。

七、财务分析

1、最近三年来主要财务指标：主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率；

2、财务比率（选取最近三年数据，如有行业指标对比更好，应说明各项指标意义）① 流动性指标

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 ② 资产效率比率

应收帐款周转率=销售收入/应收帐款净额 存货周转率=主营业务成本/存货净额 固定资产周转率=销售收入/固定资产 总资产周转率=销售收入/总资产 ③ 盈利性指标

毛利率=主营业务利润/销售收入 净利润率=净利润/销售收入 总资产收益率=EBIT/总资产 净资产收益率=净利润/所有者权益 投资收益=EBIT/（所有者权益+长期负债）④ 负债管理比率 资产负债率=负债/总资产 利息倍率=EBIT/利息费用

3、现金流量表分析

① 总体分析公司现金流的运转情况； ② 每股现金流情况；

③ 与利润表和资产负债表进行对照分析； ④ 运营资金管理。

4、资产质量 ① 有无重大诉讼；

② 应收帐款、其他应收款的年限、计提坏账情况； ③ 其它或有负债情况。

八、结论

第2～7部分每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。