你与顶级投资人的逻辑思维差距

第一篇：你与顶级投资人的逻辑思维差距

你与顶级投资人的逻辑思维差距

工作中有一个高效的逻辑能力非常重要。逻辑思维的过程，是化繁为简，目的，是找到解决方法。因此，所有和“寻求解决方法”无关的信息，都是无用信息，都需要剔除。我很喜欢《教父》这部电影，里面有一句话让我记忆至今：花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是截然不同的命运。举个例子，我们在工作中经常会给高层领导做汇报PPT。这种PPT通常需要控制在10-15页以内，因为越高层的人，时间越宝贵，就越需要尽快了解和抓住事物的本质与关键（所以他们才是高层啊！）。底下的人动不动写上十百来页的PPT，没有一个领导愿意看，反而会觉得你工作能力差，废话连篇。一眼就洞穿事物本质的人，能够抢得先机。在别人还在苦苦思索，不得其解的时候，他们已经在分析和解决问题。久而久之，在职场中自然就成长地比别人快了。下面是我在平时工作中总结的一些提高逻辑思维能力的心得。

一、Be MECE MECE取自“Mutually Exclusive Collectively Exhaustive”，中文意思是相互独立，完全穷尽，发音读作“Me See”。起源于麦肯锡的一位资深咨询顾问巴巴拉·明托，她在《金字塔原理》（这本书我强烈安利给大家去买）中第一次将这个概念提出，成为后来战略咨询行业的重要原则之一。相互独立，意味着将能够影响问题的原因拆分成有明确区分，互不重叠的各个因素。完全穷尽，意味着全面周密，毫无遗漏。通常运用MECE都是从一个最高层的问题开始，逐层向下进行分解。首先列出你亟待解决的问题，然后将问题拆分成子问题，并保证它们之间互不重叠和干扰。同时保证你把能够想到的子问题全部列了出来。实际运用中你只用不停问自己两个问题： 1.我是不是把所有的可能因素都考虑到了，有没有遗漏的？如果有，再去找。2.这些因素之间有没有互相重叠的部分？如果有，进行去重。举个例子，比如你现在遇到的问题是：“我该不该现在跳槽？” 那么对这个问题的分解可以如下图所示：

二、归纳和演绎 这是两条基本的认知事物和思考的逻辑法则。简单通俗来说： 龙生龙，凤生凤，老鼠的儿子会打洞，这是归纳（龙，风，老鼠各为一类）。太极生两仪，两仪生四象，四象生八卦，这是演绎（由太极开始，向后递推的顺序）。工作中所有的问题，你都可以把它用演绎或者归纳的形式进行拆分。我喜欢把这个过程称为“解构”。归纳演绎和前面提到的MECE经常会搭配使用，在归纳演绎的过程中，坚持MECE的原则，能把复杂的问题分解成多种单一的因素，这个过程犹如抽丝剥茧，将一团乱麻理地条条顺顺。下面是我思考问题时会遵循的一个思维提纲，大家可以参考： 1.核心问题是什么？（只能有一个，如果有很多，找到最重要的那个）2.这个问题的背景是什么？（来龙去脉，历史原因）3.和现在这个问题有关的人物和因素有哪些？（记住MECE法则，用归纳法，一一并列出来）4.哪些是导致这个问题的关键原因？ 5.哪些是次要原因？ 6.解决这个问题有哪些方法？（用归纳法，写出所有可能。用演绎法，找到每种方法实施的具体步骤）7.解决这个问题，你现在欠缺哪些条件或者资源？ 8.如何去弥补这些条件上的欠缺？ 9.你的时间规划是怎样的，先做什么，再做什么，然后做什么？ 10.最后一步，just do it.以上是我思考问题时通常会遵循的思维方法，多运用几次之后，你会不自觉地按照这个逻辑去面对任何你遇到的问题。不仅是工作，在日常生活中遇到的任何复杂，让人不知所措的问题，都能轻松化解。举例：你现在是一名助理，刚刚老板告诉你需要帮她订周日的机票飞往北京，可是你发现周日的机票几乎全部卖光了。此时你手上还有三封邮件没有发，下午还有一个会议要参加。1.核心问题是什么？（只能有一个）老板周日要去北京，可是航班机票都订光了。2.这个问题的背景是什么？（来龙去脉，历史原因）周日公司在北京将有一场重要的宣传活动，持续两天，因此老板必须在周日之前赶到。另外，周五老板早上有一个会议，下午就没事了。因此周五下午到周六是老板可以前往机场的时间。3.和现在这个问题有关的人物和因素有哪些？（记住MECE法则，用归纳法，一一并列出来）你是老板的唯一助理，这个事情只有你一个人负责。老板要坐飞机，因此关键因素是各大航空公司周末飞北京的航班时刻表以及剩余座位信息。4.哪些是导致这个问题的关键原因？ 你得知这个事情的时间太晚，错过了最佳订票时间。5.哪些是次要原因？ 最近是旅游旺季，周末前往北京的人很多，导致航班紧张。但是改期去是不可能的。6.解决这个问题有哪些方法？（用归纳法，写出所有可能。用演绎法，找到每种方法实施的具体步骤）A.自己订票。花一下午时间将中国所有航空公司和旅行网站的信息整理出来，将周五、周六两天飞往北京的航班剩余座位信息做成一张统计表，包括起飞降落时间，座舱等级，机场信息，机票价格，然后将这些信息记录下来。B.委托自己在旅行社的朋友帮忙，搜寻航班尾票，同样按照起飞降落时间等将这些信息记录下来。C.准备备选方案。如果周日所有飞往北京的机票被订光或者时间不好，那么改去搜寻高铁的时刻表，同样将时间、火车站等信息做记录。7.解决这个问题，你现在欠缺哪些条件或者资源？ 时间。因为错过最佳订票时间，因此需要尽快在网上搜寻剩余的航班座次信息。你一个人忙不过来，需要人手帮忙。8.如何去弥补这些条件上的欠缺？ 叫同组的同事或者实**生一起帮忙，告诉他们事情的紧迫性，请暂时手上空闲的人一起帮你搜寻，然后你做信息汇总。9.你的时间规划是怎样的，先做什么，再做什么，然后做什么？ 今天是周二。早上你还需要发送三封邮件，下午两点之前你有一个紧急会议要参加。三点以后到下班前你都有时间。因此现在先委托同事帮忙搜寻航班信息，三点以后你来继续做接下来的工作以及汇总。10.最后一步 记住，当你信心满满把你的解决方案呈现给你老板时，绝不能是”老板，我给您订周五晚上8点的票吧“这样一句话。相信我，如果你这么回答，你这个助理干不了多久的。聪明的助理首先会把之前搜集好的信息做成一张简单清楚的表格，将所有航班的起飞时间、机场、航空公司等全部纳入其中，并且还有高铁作为备选方案。当她把这个表格呈现给老板的时候会说： 老板，根据我的研究，我觉得最适合您周末去北京的时间是周五下午3点或者周六下午3点半。因为周五早上您有一个重要会议，会议结束之后赶往机场刚好能赶上飞机，降落北京之后您到达酒店的时间刚好赶上晚饭。而周六您一般起来比较晚，如果是下午三点半起飞，中午您可以好好吃一顿午饭，从您家里到机场的时间也刚好，不会太赶。这两个航班的航空公司也是您之前经常坐的，相信他们的服务您也会满意。如果您觉得这两个时间都不好，其他的航班时刻就比较尴尬，所以我还准备了备选方案，如果您不介意坐高铁的话......呵呵不要以为给老板订机票很简单，做好了也是需要下一番功夫的啊！这都是血和泪的教训。更别提工作中比这复杂得多的问题了。但万变不离其宗，当你在日常工作中，有意识培养了自己这样一套思考问题的逻辑方法以后，久而久之会形成**惯，以后再遇到问题就能很高效地去分析和解决了。

三、先说结论 简直是最有用也是最简单的一条经验！先讲结论，把你要阐述的观点一开始就抛出来，这能节省所有人的时间。麦肯锡有一个著名的电梯理论：在进入电梯的30秒钟内向客户卖掉自己的方案。这么短的时间里没人会听不相干的废话，因此第一句话就要把自己的核心观点传递出来：我们的方案是什么，以及，它为什么是最佳的选择。记住按照总分总的原则，首先抛出核心观点，即“我们应该做什么”。这可能是几句话，但是这几句话凝聚了你大量的思考，花费了你大量的时间去考证和分析。当阐述完核心观点之后，接下来需要进行解释，即“为什么这么做”。就像写论文一样，首先是核心论点，接下来是支持核心论点的分论点，然后是二级分论点，依次向下排列。如下图所示： “演绎归纳和MECE”，是你的分析思考过程；“先讲结论”，是你思考完以后的表述方法。先讲结论的人，能够在一开始就抓住别人的注意力，接下来通过层层递进的方式论证结论的正确性，听众就不会迷失方向。这种例子在日常工作中比比皆是。比如： 结论：我应该转行去做销售 论据：首先，目前这份工作收入不高，在一线城市生活比较吃力（经济收入低）。其次，现在这份工作是文职工作，每天坐在办公室处理文件，和人接触的机会较少，不适合我性格（主观原因）。第三，我希望未来能够做一些更有挑战性的工作，这样能够帮助我快速成长。而销售，无疑是非常具备挑战性的，虽然工资不会比现在高多少，但是能得到很大锻炼（强调未来成长性）。最后，现在已经有两家不错的大公司销售缺人，他们也对我表示出强烈兴趣（强调已经有机会向自己靠拢）。结论：中午我决定吃色拉 论据：首先，昨天我吃的是火锅，吃完之后上吐下泻肠胃不好，今天不能再吃重口味的食物了（主观因素）。其次，最近我在健身减肥，这周已经连续三顿都吃的大鱼大肉（主观因素）。第三，今天下午一点有一个重要的会议，如果吃其他的可能需要排队排很久，时间来不及（强调客观条件）。最后，听说楼下西餐店新推出了几款色拉，看过介绍我很有兴趣尝尝（主观因素）。结论：我现在应该立即租下这个房子 论据：首先，这个房子离我公司距离不远，地铁只要三站路（强调距离）。其次，这个房子的房东人很好，配给我的电器家具都是最新买的（强调居住条件）。第三，房租很合理，相对于周边的房子，他的价格虽然贵一点点，但还算公道（强调价格）。最后，虽然这个房子周围生活设施不是很方便，但是一公里以外有一个大超市，我一次性买好生活用品就好（虽然不便，但是可以克服）。无论是谁，都会喜欢这样的陈述方法。这也是为什么，当你给领导汇报工作的时候，他们绝不可能听你长篇累牍的解释分析，他们只会听你的结论，或者解决方法。当他们有兴趣的时候，会追问细节，当他们很忙的时候，他们只需要听到最重要的东西。而当你养成这个**惯以后，相信我，你的领导将会非常喜欢听你汇报工作，因为他会觉得“你和我是一个频道的人”。升职的时候不选你选谁啊！

四、培养洞察 这是我个人最喜欢的一条经验。洞察（Insight)这个词，在广告行业用的很多。我对这个词的理解是：事物的原因，原因的原因，原因的原因的原因。换句话说，就像开头说到的，“花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是截然不同的命运。“ 你需要洞察的，就是事物的本质。但是很可惜，洞察这个东西，没有理论和模型可以参考学**。我更愿意把它归咎为在平时生活中养成勤于思考的**惯。当你刚开始工作的时候，身在一个团队，处理一个项目。你可以思考的是不同项目之间的规则，相同之处和不同之处，通常做法和特殊做法，为什么会这么做，背后的驱动因素是什么等等。当你的职位升上去之后，手下会开始管理人，这个时候你可以思考的是人与人之间如何和谐地相处，自己是什么样的性格，适合和什么样的人一起工作，如何调动起手下人工作的积极性等等。当你在一个行业浸**时间比较久了之后，你可能会对这个行业有自己的理解，这个时候你可以思考的是这个行业适不适合自己，这个行业有什么问题，为什么会出现这样的问题，这个行业未来的发展会是怎样等等。你所处的岗位不同，需要洞察的事物就不同。这个时候需要脑洞大开，不要给自己设限制，发散去想： 1.事物的现状是怎样的？ 2.为什么会这样，造成这样的原因有哪些？ 3.有哪些原因是客观因素，哪些是主观因素？ 4.如果改变其中一个因素，事物会怎样发展？ 5.如果改变其中两个因素，又会怎样发展？......这是我通常想问题时的**惯，培养洞察不能只依靠逻辑推理，更需要发挥想象力。而想象力这个东西，训练是训练不出来的，要靠平时的积累和勤奋思考。多问自己几个为什么，如果这样...会怎样...，如果那样...又会怎样...，久而久之，你的思维就会变得无比活跃。

第二篇：怎么让投资人投资你的项目

怎么让投资人投资你的项目

一、当前融资人普遍遭遇融资难的窘境

近年来，由于银行对房地产贷款资金收紧，许多房地产开发公司资金难以为继，因此很多企业只能通过其它渠道融资。同时，因为很多企业没有金融方面的专业知识和专业融资人才，所以很多融资企业心情急切，想法简单，病急乱投医，融资路上一路坎坷，导致了时间、精力、经济的损失，更有甚者被所谓的资金方和中介骗来骗去，对融资失去了信心，不再轻易相信任何人。可是，就算失去信心、不再相信他人，但还是要面对自己企业资金短缺的困境。

二、导致融资失败的原因何在？

1、融资方一开始没有一个好的思路与方案，抱着我有项目、我有抵押等的简单想法去做，不愿意花钱去请金融方面的专业人士指导、协助做出好的方案，盲目自信，认为自己能行，自己认识的人多，这往往给了很多骗子公司和中介钻空子的机会。

2、胡乱传递资料，写的融资计划方案没有事实依据，缺乏逻辑性，没有吸引力，没有说服力，不能打消投资人的顾虑。

3、一份好的融资方案必须包含这几个方面的内容：项目有投资价值，有充足的抵押物，信用状况良好，还款来源明确有指向，还款计划严谨周密，具备可行性，资金收益有保障，能按期保证资金回收等。具备这几个要素的完整的融资计划方案才能打动投资方，使其产生投资的兴趣，形成一定的投资意向。

4、可以这么说，目前融资市场上各种项目融资方案95%过不了投资方的风控部门，直接扼杀在风控部，资方投资部根本看不到项目方的任何资料，更加不可能走到摆到董事会人员的办公桌上。

5、一个融资方案就能体现项目好与坏，连一个方案都写不好的企业，说明了项目或多或少存在这样那样的问题，至少说明该公司运营管理团队中缺乏懂金融、善于整合营销策划的优质人才。这也往往给了一些不法分子可乘之机，利用项目方急需资金的心态，把自己打扮成资方的角色，融资者就悲剧地成了“投资人”。

6、很多项目方要求能直接见到投资方，不与中介或专业融资人对接，这也是融资人心态上一个致命的误区，试想一下，想要融资的企业、个人这么多，如果投资方每个都见的话，一天有48小时他也见不完，审核不了这么多材料，再说一个掌管几个亿或几十个亿的资方会随随便便见你吗？有时间见你吗？

7、有的融资人高高在上的姿态会让自己耗尽时间、精力、金钱，到头来钱没借到，再背负上另外的债务，更让自己的项目停滞不前，轻则会让项目资金链断裂，重则直接导致更大的损失，公司破产，项目转手他人。

那么，要想继续融资，那怎么办呢？ 具体可行的融资建议：

融资方需要端正心态，理性面对当前融资难的严峻形势，不纠结于被忽悠的过去，接受专业人士的合理化建议，认真整理好全套的系统而完善的融资资料，结合项目和公司的实际情况研拟各种适合的融资方式，做好融资计划书，使得融资方案经得起推敲与审核，尽可能的符合资金方的要求，才不致于走弯路，以便顺利达到预期目标。

融资计划方案至为重要，它就是融资的“敲门砖”！如果本公司没有懂行的人来做，自己不能做好，只有把这项重要的业务外包给专业的中介人士。

第三篇：逻辑思维与推理期末考试题

逻辑思维与推理期末考试题

一、名词解释（每小题3分，共计15分）

1、直言命题

2、关系命题

3、划分

4、逻辑方阵中的差等关系

5、矛盾律

二、简单题（每小题5分，共计25分）

1、简述概念的外延之间的可能关系并用欧拉图表示

2、简述明确词项（或概念）的逻辑方法

3、简述三段论的基本规则

4、简述三段论的定义、要素及三段论推理的基本规则

5、简述直言命题主项与谓项的周延性

三、应用题（每小题10分，共计60分）

1、对“十月份放映的影片都不是进口大片”进行对当关系推理，写出推演的逻辑形式；然后进行换质换位推理，写出推演的逻辑形式。

2、请将“人非圣贤，孰能无过”用自然语言还原成三段论形式，然后转换成用逻辑语言表达的三段论格式，判断该三段论是什么格什么式，判断该三段论推理是否有效，并说明理由。

3、已知某有效三段论的小前提是否定命题，请证明该三段论的大前提只能是全称肯定命题。

4、请证明：若第三格的三段论有效，其小前提必须是肯定命题。

5、根据S与P的外延关系，求证：（1）SIP假，则SAP假；（2）SOP真，则SEP可真可假。

6、请用自然语言编写一个第三格AAA式的三段论，并验证该三段论的有效性，请写出推理过程。

第四篇：逻辑思维与推理期末考试题

逻辑思维与推理期末考试题

一、名词解释（每小题3分，共计15分）

1、直言命题

直言命题：就是陈述事物具有或不具有某种性质的命题。（性质命题）

2、关系命题

关系命题：就是陈述事物之间具有某种关系的命题。

3、划分

划分：揭示概念外延的逻辑方法。就是将外延较大的属概念根据一定的标准，划分出若干个 外延较小的概念，从而明确概念全部外延的逻辑方法。

4、逻辑方阵中的差等关系

等差关系：AI/EO之间的真假关系：全称真，特称必真；全称假，特称真假不定；特称假，全称必假；特称真，全称真假不定。

5、矛盾律

矛盾律：在同一思维的过程中，两个互相矛盾的思想不能同真，即对同一事物不能既肯定 它是什么，又否定它是什么，其中必有一假。公式：A不是非A（思维的确定性要求运用命题时前后不能自相矛盾）。

二、简单题（每小题5分，共计25分）

1、简述概念的外延之间的可能关系并用欧拉图表示

2、简述明确词项（或概念）的逻辑方法

3、简述三段论的基本规则

4、简述三段论的定义、要素及三段论推理的基本规则

5、简述直言命题主项与谓项的周延性

三、应用题（每小题10分，共计60分）

1、对“十月份放映的影片都不是进口大片”进行对当关系推理，写出推演的逻辑形式；然后进行换质换位推理，写出推演的逻辑形式。

2、请将“人非圣贤，孰能无过”用自然语言还原成三段论形式，然后转换成用逻辑语言表达的三段论格式，判断该三段论是什么格什么式，判断该三段论推理是否有效，并说明理由。

3、已知某有效三段论的小前提是否定命题，请证明该三段论的大前提只能是全称肯定命题。

4、请证明：若第三格的三段论有效，其小前提必须是肯定命题。

5、根据S与P的外延关系，求证：（1）SIP假，则SAP假；（2）SOP真，则SEP可真可假。

6、请用自然语言编写一个第三格AEO式的三段论，并验证该三段论的有效性，请用逻辑语言写出推理过程。

第五篇：私募股权——顶级投资人都是怎么做尽职调查的？

私募股权——顶级投资人都是怎么做尽职调查的？

人无股权不富，私募股权投资的时代已然到来。红杉资本 高瓴资本 IDG 达晨创投 深创投 金沙江 经纬创投 华兴资本 九鼎投资 鼎晖投资 淡马锡投资 GGV纪源资本 赛富 高特佳……等等，他们这一类顶级一流的股权机构都是怎么尽职调查公司的？且往下看，希望对你有帮助。

尽职调查都是必不可少的工作，只不过它是否作为一个阶段或者项目独立存在，以及详略程度、是否出具专门的报告等等有所不同而已。尤其是投资，简直可以和尽调划等号。今天分享一下自己关于尽调这项工作的体会与思考，既是分享，也是请大家给予指导。

需要说明的是，虽然尽调可以被分为行业研究、法律尽调、财务尽调、对人的尽调等等，但分开只是工作开展的必要技巧，并不能成为片面认识它的理由，因此，我会以法律尽调为主，探讨整个尽调工作的思考。所谓关于尽职调查的三个问题，我指的是： WHY ? WHAT ? HOW ?

这说的是必要性或者原因，以及尽调的目的。原因有两个：

1.决策需要信息，但是，2.信息不对称&不确定。

股权投资业务的过程就是沟通和说服，而要说服，就需要信息或者数据或者叫证据。投资经理们通过走访、查阅档案等等工作搜集信息和数据，制作报告，经过专业分析与判断，做出“投资建议”，提交给投委会，投委会再根据这些信息和数据，做出投资决策。信息是不是足够完整、足够准确，直接决定投资决策结果或者投资成功与否。如果你是投委，你要决策要不要投、投多少、怎么投、风险是啥、风险在哪儿、能不能避免或者能不能承受……要回答这些问题，作为一个专业靠谱的投资人，你不能只是跟着感觉走，你需要证据支持，没有这些你竟然决定投，那你就是瞎投，如果你是拿基金的钱做投资，你就是对你的LP不负责任。如果你是投资经理，你的工作就是说服投委会给你建议的项目投出赞成票，你拿什么说服他们接受你的观点？只能是扎扎实实的证据！理论上说，如果能得到百分百全面准确的信息，每笔投资每个项目都可以成功，大赚特赚。但那是梦想，现实是，资源是稀缺的，信息也是。信息总是不完整，信息总是不准确，信息总是不确定。这个世界就是这样，就是充满不确定性。那咋办？

朱苏力教授曾说，对中国研究的最深刻和透彻的人，一个是毛泽东，一个是费孝通，我觉得有道理。毛泽东在《反对本本主义》中写道，“不做调查，就没有发言权，不做好的调查，也没有发言权”。费老的《江村经济》和《乡土中国》如此经典，就是因为他们做了大量的“尽职调查”。可见，为了获取你需要的信息，只有做尽调，做好的尽调。这项工作就是要在各种“局限条件”下，尽最大的努力，尽可能全面地，尽可能审慎地搜集相关信息和数据，越多越好，越多越准确，越多越靠谱，投资成功率就越高！

再说尽调的具体目的，也有两个，即： 1.发现价值 2.发现问题

我们经常讲，做事要有极强的目的性。尽调目的是啥，将决定你要调查哪些内容，哪些是重点，哪些就没那么重要，以及调查到什么程度。所以，可以说目的统领了整个尽调工作。

“知己知彼，百战不殆”，谈判就是这样，谁掌握的有效信息更全面，谁就能赢。再者，咱们的调查研究不到位，跟人家创始人聊天可能都会艰难，更别说谈判了。我们在做投前尽调的时候，目的就很明确，首先就是要通过调查研究，对拟投资的这个公司或者项目值不值得投或者估值进行确定，作为之后谈判的根据，比如你就需要进行行业/市场研究，还得就该具体项目的业务模式、盈利模式、供应商都是哪些，客户都有谁等等进行调查分析，这些都是为了回答值不值得投，值多钱的问题。另外一个，是通过调查发现这个项目或者公司的风险或者存在的问题，也就是风险管理中讲的“风险识别”。

首先是个心态问题，咱不是没事儿去找茬，也不是像浑水那样要唱空谁，人无完人，企业也是，相对来说，我们应当更倾向建设性的批判和合理怀疑。但是，从技术角度来看，只有像浑水那样的，才可以把一个企业查的非常深入和仔细，因为他的动力就比其他人强劲的多，类似的例子还有一本书，《菊与刀》，很经典，对日本这个国家、这个民族的研究入木三分，为啥，因为当时是有目的的，美国要搞定日本，所以才有这个研究项目，后来才有这本书。所以，如果先不考虑局限条件，在对待尽调的心态，甚至具体做法上，浑水是值得学习的。当然，公司的引导机制也要为此提供保障，如果尽调随便做做也能通过，那就不会有人去重视尽调，去认真写报告了。

说到风险，无论是财务的、法律的或者是市场的风险，是公司的，咱投了，就有咱的份。你需要判断，存在哪些风险或者问题，尤其是将会影响公司未来发展、融资乃至进入资本市场，因为这个牵涉退出。当然，仅仅识别出来并非最终目的。尽调不应是纯粹信息搜集，没有分析就没有意义。所以，风险分析评估也是尽职调查的应有之义，你要回答以下问题：哪些问题是致命的，哪些是必须要求标的公司解决处理的，哪些又是我们可以帮他解决的。而这些问题也将成为后续谈判乃至起草投资协议的依据。有人问，那应该如何评价这些问题呢？我觉得至少可以这么考虑，投资方案设计的退出渠道是IPO，那就不能有IPO不接受的问题，比如你的技术出资，技术根本就不是你的，再比如，业务完全依赖别的机构，不独立等等。

其实，还有一点也挺重要，就是如果将来咱们投了他，这些问题就会是投后增值服务的需求所在。尽调些什么

“标准的尽调清单”随处可见，但是尽调些什么，没有标准答案。因为，尽调什么，是受“为什么尽调”约束的，尤其是要受具体的尽调目的也就是尽调所服务的具体业务所约束的，比如说，我们这种天使投资要做的尽调，和ipo、新三板、发债之类的就不一样。因此，一点也不夸张的说，尽调清单上的每一项，都要思考和回答：为什么要查这个，目的和意义是啥？

以下列出一般股权投资前尽调清单中的重要事项，但我只能挑一部分，就目的以及具体材料多说几句，其他的就只能一带而过： 1.历史沿革

这里重点说的是股东情况，包括各股东出资认缴实缴情况、是不是存在委托代持，股东们是不是还有其他的特殊约定；还包括，历次股权变动的情况，比如股转，比如增资减资。（1）出资到位情况。因为我们是股权投资，我们将来也会是公司股东之一，我们一般都是很快就出资到位的，也就是说，我们的利益和公司有实质性绑定，我们就得操心，那其他股东尤其是创始人股东有没有出资，有没有绑定，出资多少，多大程度绑定？所以要查明出资到位情况。除了没到位或者到位的太少，还可能出现多出资的情况，就是股东超出认缴注册资本给公司打钱，又没界定这钱究竟是增资还是借款，抑或别的啥意思，这个问题既会导致财务凌乱，更是导致股东间纠纷的重大隐患，不得不查明并设法整改。

（2）出资形式。当然，出资形式也是一个关键问题。比如有人用无形资产出资，那么，价值是否公允，权属是否清晰等等就关系到是否有可能被认定为虚假出资，是会影响之后公司融资或进入资本市场的。（3）股权代持。股权代持是可以的，但毕竟存在模糊不清的缺陷和股权纠纷的风险，因此，务必要查明，如果没有相关的代持协议等文件，就要请他们务必签署协议将代持关系明确界定下来；其实如果可以的话，应当尽量避免代持，要求创始人尽快显名或者换成持股平台，这个我们也可以派出专业团队协助企业完成。

（4）股权结构。股权结构设置关系到公司控制权和利益分配是不是公平合理，从根本上决定团队的稳定性、责任感和公司的命运。虽然说不存在绝对正确的结构，但是有些经过实践检验确有弊端的结构还是应当避免的，比如说均分，比如说真正的创始人或者核心人物却占相对少的股权，或者，没有预留用于激励员工的期权池，这些都需要调查清楚来龙去脉，并根据具体情况要求企业调整。

（5）股权变动。股转、增资减资等等，要关注的是缘由以及操作是不是规范。这个我们遇到过非常低级的错误。这家公司分不清股转和增资，协议签的是增资，里面还明明白白写多钱进注册资本，多少进资本公积金，搞得跟真的一样，可事实是，钱打给了其他股东，注册资本也纹丝不动，那个所谓投资人也没在章程里出现，也没在工商那里登记。这个公司后来已经经历了好几轮融资，这个问题才突然被提出来，少不了一番沟通协调。关键时候，这种问题是要耽搁大事儿的，万一上市前，因此发生纠纷呢。

（6）以上这些在调查的时候，除了工商登记备案的资料外，还需要留意股东们另外签署的协议，如果之前已有融资，还要特别关注投资人对公司、股东以及后续融资的限制。再具体点说，历史沿革不能仅仅是查了下工商档案，写个时间节点，而是必须查明真实情况，并且必须见到交易文件，你说是股转，那就必须见到股转协议，你说是增资，就必须看增资协议，还得留意，有没有补充协议。2.组织架构

我们要查明公司内部治理结构，包括董监高，还要查明有没有分支机构，包括分公司、子公司等等，还有关联企业。比如就有人同时干好几个公司，如果我们特别重视创始人的ALL IN，那这个关联企业就很重要；我们也见过这样的创业者，为了不同的目的，比如说申请政府补贴等等，就在各地设公司，好些个，咱只投其中一个吧，那创始人究竟要做哪个公司就必须查明；是不是把其他的公司都注销掉更好些。另外公司的董事会组成、高管任职情况等也事关公司前途，需要关注。3.核心团队

这是对人的尽调，尤其是创始人。因为我们认为，早期投资主要就是投人，所以，对人的尽调就应该是重中之重。那我们关心创始人的哪些情况呢？我觉得，至少包括胜任度、稳定性和安全性。

为了查明胜任度，可以看学历、能力以及经历等等；为了查明所谓安全性，你就得查下有没有原单位的竞业禁止约定，得查下他们的个人征信情况和在圈子里的评价，有没有诉讼；甚至配偶关系如何，他自己身体状况如何。配偶关系这一块儿我们有的小组是做了工作的，比如配偶写了承诺或者签了协议，但身体状况这块儿，我还没听说有人要求创始人做体检。但我听过别人家的例子，真有访谈过后不久，创始人因病去世的。团队的稳定性，也非常关键，我们也是有过相关经验的，包括公司的一些关键岗位，比如技术总监、财务总监等，变动频繁，这就得查明原因。初创企业，如果核心团队、关键岗位发生分裂，基本上这个企业得完蛋。4.主要资产 我们瞄准的这些硬科技创业企业，除了关注团队，最重要的资产莫过于技术。所以，关于技术的尽调要特别关注。

除了技术本身的领先、独特等等之外，法律尽调要求关注技术的权属。因为很多科技创业者都是离职创业，也就是说，他有“原单位”的，那他这个技术往往不是他们口中所说的是他自己的技术，而是属于职务发明创造。如果是专利，需要关注专利的有效性、保护期限等等，如果是非专利技术，更应做好尽调，这项技术有没有可能侵犯他人知识产权，有没有许可给他人使用等等。

另外，我以前讲股权分配的时候，提到技术出资的注意事项，除了权属清晰，还有出资手续完备，估值合理和技术与主营业务的相关性，这也该是调查的内容。

当然，其他资产，比如商标、著作权、设备、厂房等等，如果是特殊行业，还有相关资质许可，都需要在尽调时查明，因为这些可能关系到估值，关系到业务能否按照设想开展等等。5.市场分析 6.产品业务

之前我们有同事专门就怎么做行研有个精彩分享，所以这两个就不说了。7.财税情况 这个部分需要法务和财务团队配合完成。财务报表是企业经营行为的记录，如果是已经经营了一段时间的公司，通过查阅和分析报表，是可以发现企业经营中的一些问题的。

我见过的有些创业者，虽然注册了公司，但业务经常体外运行，比如，注册资本认缴不实缴，开展业务的收支全都从个人账户走，公司和创始人个人的财务混同，这就存在很大的法律风险，比如可能适用法人人格否认制度，加大了创始人个人的风险；同时这样做也导致公司的财务极不规范，不能正确反映公司经营情况，必须予以整理。还有的创始人，公司没钱了，就直接给公司打钱，也说不清这钱究竟是什么意思，是借款？增资？赠送？这些不搞明白，我们不能进去的。8.债权债务 9.诉讼处罚

为啥要查涉诉情况，当然不是说公司就不能有诉讼，而是要查原因，进而要分析是不是经营管理有问题，要查或有债务，比如有的公司给别人担保，将来可能要承担一大笔债务，这不能不查清楚，进而看合理性，再判断哪些就认了，哪些需要在后面的投资协议中予以分别界定。我们做早期投资，项目或者公司不像vc、pe阶段有那么多的信息和数据，这特点要承认，但是这并不构成我们不做尽调或者草率尽调的理由，至少上面所列这几项，是必须要查明并有所分析研究的。其实，即使你用尽全力，你也未必能查的那么全面，何况你一开始就不想尽全力。怎么做尽调

这是术的问题了，就是去哪里获取可供决策的靠谱信息。刚才说，第二个问题“尽调些什么”受第一个问题“为什么尽调”的约束，同样，这第三个问题也要受第二个问题的约束。也就是说，去哪里怎么查，取决于你要查什么，查到什么程度。

1.先说原则吧：全面、客观和审慎，这是最基本的。

什么是全面，就是从法律、财务、业务、人员、管理、行业等等方面全方位调查研究一个项目或者公司。再说一遍，这是一个整体，再具体一点的表现就是，尽调工作过程和成果，除非是各个方面配合得当，充分交流、互相验证或者支撑才能有效完成。

什么是客观，就是不要主观臆想。这是大多数人很容易犯得错误，我见过的，连技术权属这样的关键问题，都是问创始人了一声就了事。有没有对外担保，不去调查就说，“应该没有吧”或者“他怎么会有对外担保呢”，这很不靠谱。听说还有直接拿别人家的尽调结果直接用的，你咋确定这些材料和结论的客观性？

再说具体一点，是不是客观，就是要看证据，应该追求每一个判断都有相应的客观证据支持。所以，尽调工作底稿要做好，要保存好，要经得起审查，没有证据支持的投资建议，格杀勿论。什么是审慎？讲个例子。要查公司有没有涉诉，怎么查？能不能就查下裁判文书网、失信被执行人公示平台？要不要去法院？去哪个法院？要不要全国法院都查一遍？仲裁委要不要去？劳动仲裁呢？ 或者，有人说，不用那么麻烦吧，有些确实没法查啊。我想说，尽调其实就是谨慎性调查，审慎是基本原则之一，审慎无止境！所以我强调，除非局限条件比如时间不允许，否则应当拼尽全力用尽一切可能的办法展开调查获取信息。让公司出具兜底承诺，是补充手段，不能当做首选。2.再说调查方法

要能实现尽调目的都行。常用的比如：

（1）公司提供。尽调一开始就是先发清单给公司，要求按清单提供，一般也能解决很大一部分问题，但我觉得，头脑要清晰，这个渠道获取的充其量是素材或者说线索，是不应不加分辨地当证据使用的，你要有判断，你还得用其他证据来相互印证。经常听到有人说，项目方很强势，不配合，但这个往往是我们自己造成的，因为我们没有规划好，三天两头跟人家要资料，这就很不专业，当然惹人烦。所以，应当自己先把准备工作做扎实，争取一次性把清单做好，再让项目方准备。

（2）实地调查。眼见为实，亲自实地调查能获取第一手的信息，如果经验丰富，心思细腻，在现场或许还能获取许多在各种文件中没能体现的信息。比如，你不去现场，就不好了解公司员工们的真实工作状态，或者实际的生产情况、资产情况。说起这个，我甚至都想到《骇客帝国》，想到真实世界和虚拟世界的关系。不知有没有人有同感。

（3）访谈纪要。和公司的股东、高管、员工、供应商、客户进行面对面访谈，是获取有关公司或者创始人有关信息的重要渠道，而且，这个工作有相当的艺术性，因为这是人与人之间的交流，能否有效沟通，获取有效信息，很大程度上受你的访谈技巧的影响，所以我们还需要提高察言观色，听话听音，于无声处听惊雷的本领。还有一点，不能嫌麻烦就随便找几个，更不能是项目方说让你找谁你就找谁，应该有目的的选择，有计划的进行。为了了解行业或市场或技术情况，访谈行业协会、业界大咖、相关专家等也很有必要。

（4）第三方查询。比如工商税务是必然要的，公司的详档必须查到，不止如此，还得和实际情况对比，因为可能股东们实际履行的协议和公司在工商局登记的信息不一致；再比如涉诉信息，需要去裁判文书网、失信被执行人公示平台等等数据库进行调查，企查查、启信宝等APP也可以查询，但要注意综合各种不同渠道来判断；相关资质认证机构也得去，确定企业应当取得的相关许可、资质是否取得，具体情况如何。根据行业不同，可能还得去相关行政主管机关查询环保等相应处罚等等。

3.完整的尽调不止于调查，能不能写好尽调报告也不能忽略。尽调报告写不好，尽调就白做了，尽调报告写不好，决策可能就错误了。篇幅所限，只说一点意见吧，尽调报告不能仅仅是材料或原始信息的堆砌，而没有分析研究。比如写完历史沿革，应当有对以上事实的总结，然后分析哪些存在问题，比如之前的股转操作是否规范，股权结构设置有没有不合理的地方，要不要调整，建议怎么调整。尤其是我们把尽调报告和投资建议书合二为一的情况下，投资经理仅仅堆砌材料，而不发表明确意见，我们就要怀疑，最后结论说“建议投委会同意投资”是不是随便说说而已？

就说这些吧，总结下，要做尽调，怎样做就是合格的，是由业务本身决定的，投资决策需要尽量充分准确的信息，是否足以做出决策就是判断尽调合格与否的标准。因此，尽调对于我们的投资业务，其重要性怎么强调都不为过，希望大家给予足够重视；另一方面，小组立项、预审会乃至投委会，也应特别重视并在实操时严格把关，正确引导，让我们的团队越来越专业，让我们的组织越来越专业。

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