杨大楷《国际投资学》重点整理(课后题)[范文模版]

第一篇：杨大楷《国际投资学》重点整理(课后题)[范文模版]

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国际投资学重点整理

第一章

国际投资概述 名词解释

1.国际投资国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增殖的经济行为。2.国际直接投资国际直接投资又称为海外直接投资，指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。3.国际间接投资国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。简答题

1.简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。

（1）国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者；（2）国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性；（3）国际直接投资客体具有更强的非流动性。2.简述国际投资的性质。

（1）国际投资是社会分工国际化的表现形式；（2）国际投资是生产要素国际配置的优化；（3）国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”；（4）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体；（5）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。3.简述国际投资的发展阶段。

（1）初始形成阶段(1914年以前)：这一阶段以国际借贷资本流动为主；

（2）低迷徘徊阶段(1914-1945)：由于两次世界大战，这一期间的国际投资受到了较为严重的影响，发展历程曲折迟缓，仍以国际间接投资为主；

（3）恢复增长阶段(1945-1979)：这一阶段国际直接投资的主导地位形成；

（4）迅猛发展阶段(20世纪80年代以来)：这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面，成为经济全球化至为关键的推动力。4.简述影响国际直接投资区域格局的主要因素。

（1）发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济衰退与增长的周期性因素； b.跨国公司的兼并收购战略因素； c.区域一体化政策因素。

（2）发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济因素； b.政治因素；

c.跨国公司战略因素。

5.简述国际投资学与国际金融学的联系与区别。

（1）它们的联系在于：首先，两者的研究领域中都包括货币资本的国际间转移；其次，由于国际金融活动和国际投资活动相互影响，因而在学科研究中必然要涉及对方因素。

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（2）它们的区别在于：首先，两者在研究领域方面各自具有独立部分；其次，即使在其相互交叉的共同领域，两者的侧重点也有所不同。

论述题

1.试述国际直接投资行业格局的近期趋势。

（1）第一产业(初级产品部门)的趋势：总体来看，自20世纪80年代后半期以来，初级产品部门在国际直接投资行业格局中的地位明显降低了。

（2）第二产业(制造业)的趋势：近年来，制造业部门的国际直接投资出现了三个变化： a.投资流向由原来的资源、劳动密集行业转向资本、技术密集行业； b.投资形式上出现了低股权、非股权安排和跨国公司间的战略联盟； c.制造业的国际投资中还出现了带有区域性色彩的公司网络。

（3）第三产业(服务业)的趋势：总体来看，自20世纪80年代后半期以来，服务业部门在国际直接投资行业格局中的地位有了显著的提高其原因有四： a.许多服务性行业投资与贸易的自由化，以及由于许多服务产品的不可贸易性使向国外市场提供服务的企业必须到国外直接投资；

b.微电子技术的迅速发展使跨国提供各种新型服务成为可能；

c.金融服务业（银行、保险、证券和其他金融机构）始终是最近10年吸收FDI最多的行业。2.试述推动国际投资发展的主要因素。

（1）科技进步所带来的生产力的快速发展和交通、通讯的便捷性；

（2）国际金融市场的大发展为国际投资创造了前所未有的资金支持和运作空间；（3）世界组织和各国政府日益推动的自由化政策趋势；（4）跨国公司全球一体化经营战略的日益深化。第二章 国际投资理论 名词解释

1.内部化内部化是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。

2.产品生命周期产品生命周期是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。

3.资本化率资本化率是指使收益流量资本化的程度，用公式表示为：K=C/I，这里K为资本化率，C为资产价值，I为资产收益流量。

4.有效边界有效边界是马柯维茨证券组合可行集左上方边界的曲线，又称有效集或有效组合，位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比，在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率，在各种预期收益水平下，提供最小风险。

5.Black－Scholes期权定价模型：以无风险对冲概念为基础，为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础，它已成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论，不仅应用于金融交易实践，还广泛应用于企业债务定价和企业投资决策分析。简答题

1.简述厂商垄断优势理论。

（1）厂商垄断优势论以市场不完全性作为其基本理论前提；

（2）该理论认为跨国企业拥有厂商特有优势是形成对外直接投资的首要条件；

（3）厂商垄断特有优势是作为垄断者或寡占者的跨国企业的垄断或寡占优势，因此，厂商垄断优势论是寡占竞争理论；

（4）厂商垄断特有优势不仅体现在物质资产上，而且越来越多地体现在厂商所拥有的技术 第 三 页

知识、管理技能等无形资产上。

2.简述增长最大化厂商与利润最大化厂商对外直接投资的区别。

（1）在各个时点上，增长最大化厂商的销售量总是大于利润最大化厂商；（2）增长最大化厂商较早从出口转向直接投资；

（3）从出口到直接投资的转折，增长最大化厂商不像利润最大化厂商那样等到市场扩大后才转向直接投资，而是在此点之前就已先行转为直接投资。3.简述小岛清的比较优势理论。

（1）小岛清的比较优势论建立在比较成本原理的基础上，采用正统国际贸易2×2模型；（2）该理论以日本厂商对外直接投资情况为背景，其基本观点是：对外直接投资应该从本国已经处于或趋于比较劣势的产业依次进行，而这些产业是对方国家具有比较优势或潜在比较优势的产业，因此，该理论注重的是一种区位特征，属于宏观理论；

（3）该理论依据比较成本动态变化所做出的解释，特别适合于说明新兴工业化国家的对外直接投资。

4.简述中小企业海外直接投资的适用性理论。答：以厂商垄断优势或内部化优势为核心的主流优势理论难以解释中小企业的海外直接投资行为，由此发展了若干中小企业海外直接投资的适用性理论，主要有：

（1）防御型理论。该理论解释了台湾中小企业为适应岛内经营环境变化而向周边国家和地区进行海外直接投资的现象。

（2）依附理论。该理论很好地解释了大三角国家跨国公司从复合一体化战略向网络战略转变过程中，带动中小企业海外直接投资发展的新趋势。（3）信息技术理论。该理论认为促进中小企业海外直接投资的关键因素是信息技术的进步。5.简述资本市场线的主要特征。答：（1）CAPM模型中的证券组合可以包括有风险和无风险两种证券，而且投资者可以借钱投资，这样投资者所能选择的证券组合就由马氏理论的有效边界变为一条资本市场线；（2）资本市场线是一条过(O，Rf)点并与有效边界相切的直线，切点称为市场组合，即有风险证券的有效组合；

（3）投资者投资于资本市场线上的证券组合，在单位风险下可取得最大的超额收益。论述题

1.试述邓宁OIL理论的理论贡献及其局限性。

（1）邓宁OIL理论的理论贡献主要在于从产业组织理论和国际贸易理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势——O，内部化优势——I，国家区位优势——L，根据这三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动，由此而成为国际直接投资综合研究方面最有影响的理论。（2）OIL理论的局限性主要表现在：

第一，忽视各因素之间的背离关系对国际直接投资的影响； 第二，OIL理论并未做到真正意义上的“折衷主义”，它在所选取的三个决定变量中仍有所侧重，主要偏重于内部化优势的核心作用，这使得该理论更适宜于解释大规模跨国企业的国际直接投资，而不适于解释中小投资厂商的投资行为，因而该理论不能成为国际直接投资的一般理论。

2.试述发展中国家海外直接投资的适用性理论。

（1）小规模技术理论。该理论主要从三个方面分析了发展中国家跨国企业的比较优势：第一，拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术；第二，发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势；第三，低价产品营销战略。（2）技术地方化理论。该理论认为以下几个条件能使发展中国家企业形成和发展自己的“特 第 四 页

有优势”。第一，在发展中国家中，技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境下进行的，这种新的环境往往与一国的要素价格及其质量相联系。第二，发展中国家生产的产品适合于他们自身的经济和需求。第三，发展中国家企业竞争优势不仅来自于其生产过程和产品与当地的供给条件和需求条件的紧密结合，而且来自创新活动中所产生的技术在规模生产条件下具有更高的经济效益。第四，在产品特征上，发展中国家企业仍然能够开发出与名牌产品不同的消费品，特别是国内市场较大，消费者的品位和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品仍有一定的竞争能力。

（3）规模经济理论。对于很多商品、服务的生产经营者来说，随着生产技术、管理技术的进步和企业生产规模的扩大，与商品、服务的市场价值增加相比，企业商品、服务的生产经营成本有递减趋势。在实践中，主要表现为大规模商品、服务生产效率的提高，统一商标的经济性，信息分享的经济性，市场影响、控制的经济性等。该理论认为只要规模经济效果大于设立子公司、分公司成本，设立子公司、分公司就是可取的。当市场、原材料基地或其他生产要素源在发达同家，母企业在发展中同家时，发展中国家企业向发达国家直接投资就成了理所当然的事情了。

（4）市场控制理论。该理论在解释贸易桥头堡式的发展中国家企业向发达国家的直接投资时，具有很强的解释力；如果把“中间服务”改为“中间产品”，它也能在一定程度上解释纵向一体化型的发展中国家企业向发达国家直接投资的现象。

（5）国家利益优先取得论。该理论认为，从国家利益的角度看，大多数发展中国家，特别是社会主义国家的企业，其对外直接投资有其本身的特殊性。这些国家的企业按优势论的标准来衡量是根本不符合跨国经营的条件。但在世界经济一体化浪潮的冲击下，企业为了赶上世界经济发展的潮流，不得不进行对外直接投资，寻求和发展自身的优势。在这种情况下，国家支持和鼓励企业进行跨国经营活动就是在所难免的事情了。第三章 跨国公司 名词解释

1.跨国公司跨国公司是具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。2.价值链价值链是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的链结总和。

3.职能一体化战略职能一体化战略是跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能，所作的一体化战略安排。

4.跨国经营指数跨国经营指数（Transnationlity Index,简称TNI），这是根据一家企业的国外资产比重，对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值，是衡量跨国公司国际化经营程度的重要指标之一。计算公式：TNI=（国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数）/3 5.网络分布指数网络分布指数是用以反映公司经营所涉及的东道国数量的指标，是公司国外分支机构所在的国家数与公司有可能建立国外分支机构的国家数之比，也是反映跨国公司国际化经营程度的重要指标之一。

6.世界经济一体化世界经济一体化是指取消不同国家之间商品、劳务以及生产要素流动的障碍并相应建立不同程度、不同地理范围的国际联系，是经济全球化的重要体现。简答题

1.简述20世纪90年代以来跨国公司发展的主要特点。（1）跨国公司数量急遽增长。（2）集中化趋势更加明显。（3）国际化经营程度更高。

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（4）跨国购并已成为跨国公司对外直接投资的主要手段。（5）发展中国家的跨国公司取得长足的进步。（6）知识型投资日益成为跨国公司的致胜之道。2.简述跨国公司经营战略的演变。

（1）职能一体化战略演变：①独立子公司战略；②简单一体化(寻求外源)战略；③复合一体化战略

（2）地域一体化战略演变：①多国战略；②区域战略；③全球战略 3.简述跨国公司组织结构的变化。（1）出口部（2）国际业务部（3）全球性组织结构 ①职能总部； ②产品线总部； ③地区总部； ④矩阵结构； ⑤网络结构。论述题

试述跨国公司投资对世界经济的影响。1.加速生产与资本国际化 2.推动技术创新与推广 3.促进国际贸易的发展 4.推动国际金融的发展 5.推进世界经济一体化 第四章 跨国金融机构 名词解释

1.跨国银行：是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事各种各样的国际业务，实现其全球性经营目标的超级银行。2.国际财团银行制：是指由来自不同国家或地区的银行以参股合资或合作的方式组成一个机构或团体来从事特定国际业务的组织方式。3.投资银行：是指以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。

4.共同基金：是指通过信托、契约或公司的形式，通过公开发行基金证券将众多的零散的社会闲置资金募集起来，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行投资操作，并按出资比例分担损益的投资机构。

5.对冲基金：又称套头基金、套利基金和避险基金，意为“风险对冲过的基金”，20世纪50年代初起源于美国。其操作的宗旨就是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。6.主权财富基金：是指政府为管理和运作主权财富而成立的基金，是一种全新的专业化、市场化的积极投资机构，其资金来源于外汇储备盈余、自然资源出口盈余和国际援助基金等。简答题

1.跨国银行发展的原因有哪些?

（1）世界经济形势的发展造就了一批具有优势的跨国银行主体；（2）全球跨国公司的扩张要求银行跟随到海外继续提供服务；（3）各国对银行业的政策激励银行开展跨国经营；

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（4）国际金融市场的发展为跨国银行的业务扩展开辟了新天地；（5）金融全球化和金融自由化趋势促使跨国银行重组和调整。2.简述跨国银行在国际投资中的作用？

（1）跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介；（2）跨国银行是投资者跨国支付的中介；

（3）跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介。3.跨国投资银行发展的条件有哪些?

（1）从20世纪70年代末起，各国相继在不同程度上拆除了金融壁垒，为跨国投资银行全面开拓国际市场提供了可能；

（2）经济全球化进程促进了跨国银行的发展；

（3）国际证券业的发展也为跨国投资银行的扩张创造了契机；（4）并购浪潮为跨国投资银行的发展创造了大好机遇。4.对冲基金存在哪些特征?

（1）对冲基金比其他机构投资者受到较少管制；

（2）对冲基金的投资者多为高收入者，对风险具有较高的承受能力；

（3）对冲基金往往大规模地使用财务杠杆，从而大大增强了其市场影响力；（4）对冲基金的收益分配机制更具有激励性，从而汇聚了投资界许多尖端人才。5.共同基金发展的原因？（1）内在需求的增长；（2）发达的分销渠道；

（3）市场细分策略丰富了投资品种；（4）规模效应明显较低了投资成本。论述题

1.试述当前跨国银行的最新发展动态？

答：今年来，跨国银行的发展呈现以下趋势：（1）跨国银行业的并购重组越演越烈；（2）跨国银行向全能化发展；（3）电子化推动跨国银行的创新。第五章 官方与半官方投资主体 名词解释

1.政府贷款政府贷款是一国政府使用财政金融资金向另一国政府提供的优惠性贷款，是有官方发展援助的性质，因而又是一种软贷款，通常需大于25%的赠与成分。2.出口信贷出口信贷又称对外贸易中长期贷款，是出口国政府为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的国际竞争能力，所采取的对本国出口给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款。

3.赠与成分赠与成分是贷款中的赠送部分，是根据贷款的利率、偿还期限、宽限期和收益率等数据，计算出的衡量贷款优惠程度的综合性指标。

4.资金动员率资金动员率是国际金融公司对项目每投入一美元所带动其他私人投资之间的比例。简答题

1.试简述官方国际投资的特殊性。

（1）官方国际投资行为带有鲜明的国家色彩和深刻的政治内涵；（2）官方国际投资为低货币盈利；（3）官方国际投资具有中长期性；

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（4）官方国际投资具有直接投资和间接投资的双重性。2.简述政府贷款的特点。（1）立法性；（2）政治性；（3）优惠性。

3.简述出口信贷的特点。

（1）出口信贷不同于一般与贸易有关的融资；

（2）出口信贷的利率一般低于相同条件资金贷放的市场利率，利差由国家补贴；（3）作为官方资助的政策性贷款，许多国家设有专门的信贷部门或机构负责；（4）出口信贷与信贷保险相结合，并由国家担保。4.简述国际储备的主要构成。

（1）黄金储备，即一国官方所持黄金；

（2）外汇储备，即一国官方所持有的可兑换的外汇资产；

（3）在国际货币基金组织的储备头寸，即一国在IMF中的储备头寸加上债权头寸；（4）特别提款权（SDRs），即IMF创设的用于补充原储备资产的一种国际支付手段。5.外汇储备的币种结构主要受哪些因素影响？

（1）一国对外投资、贸易和其他金融性支付所使用的币种，进出口商品的支付习惯；（2）一国外债的币种结构，包括引进外资的来源流向、数量和偿付要求；（3）国际货币体系中主要货币的地位，以及资本市场的深度；（4）一国的经济政策以及外交特点；

（5）储备货币的汇率、利率所导致的收益率的变动及其对外汇资产保值和增值的影响。6.简述半官方机构的资金来源。（1）会员国缴纳的股份；

（2）借款，包括从官方机构借款和私人渠道借款；（3）发行债券；（4）会员国捐赠；（5）业务经营的盈余。论述题

试述国际金融公司在私人直接投资中的作用。

可从国际金融公司本身的投资及贷款、资金动员、投资咨询这三方面业务出发，并结合国际金融公司的宗旨和业绩去论述。第六章 实物资产与无形资产 名词解释

1.绿地投资 绿地投资是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立全部或部分资产所有权归外国投资者所有的企业。

2.横向购并 横向购并是指当购并与被购并公司处于同一行业，产品处于同一市场时的购并方式。

3.混合购并 混合购并是指若购并与被购并公司分别处于不同的产业部门、不同的市场，且这些产业部门之间没有特别的生产技术联系时的购并方式。

4.国际租赁 国际租赁是指出租人和承租人不属同一国家的一种现代租赁形式，是非股权参与下实物资产运营的一种重要方式。

5.许可证安排 许可证安排是指跨国公司将其所拥有的专利、专有技术等无形资产的使用权，以许可证合同的形式向国外其他企业出售转让。

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6.国际合作开发 国际合作开发是指资源国通过招标方式与中标的一家或几家外国投资开发公司签订合作开发合同，明确各方的权、责、利，联合组成开发公司对资源国石油等矿产资源进行开发的一种非股权参与国际技术转让方式。简答题

1.简述国外子公司的主要特点。

（1）子分司具有自己独立的公司名称和公司章程；（2）子公司具有自己独立的行政管理机构；

（3）子公司具有自己的资产负债表和损益表等财务报表；

（4）子公司可以独立地以自己的名义进行各类民事法律活动，包括进行诉讼。2.简述跨国购并的最新趋势。

（1）跨国购并高度集中在发达国家；

（2）跨国购并的个案金额屡创新高，这些大型跨国购并多属业内兼并（横向兼并），并且主要发生在一些市场集中度本来就较高的行业；（3）金融创新推动了跨国购并的发展；（4）横向购并仍是主要形式；（5）大多数跨国并购是非敌意的。

3.非股权参与方式和股权参与方式相比有何特点。（1）非股权性；（2）非整合性；（3）非长期性；（4）灵活性。

4.试比较国际合作经营与国际合资经营的不同之处。（1）合作经营是契约式合营，合资经营是股权式合营；

（2）合作经营企业可以是法人，也可以是非法人，而合资经营企业均为法人；（3）合作经营审批较合资经营更为简便。5.简述跨国公司战略联盟的类型。

（1）战略研究开发联盟，主要是集合各自的技术优势，以专项技术为突破口的联合及委托研究，目标在于缩短技术开发周期、分担技术开发成本，共享技术领先优势；

（2）战略生产联盟，以行业为依托，集合各自的产品生产优势形成的联合制造网络，目标在于集合联盟各方的生产技术优势，降低开辟新的生产线和改装生产线时的风险；

（3）战略营销联盟，主要是供应与外部销售方面的协议，目标在于集中联盟各方的市场销售力量，降低保持市场地位或进入新市场的成本与风险。6.简述跨国公司研发战略联盟发展的动因。（1）消费者需要和偏好的趋同；

（2）技术进步和技术扩散速度的加快，使多数大公司不再能在所有技术领域都保持尖端优势；

（3）全球化的各种力量彻底颠覆了完全击败竞争对手的纯粹竞争逻辑，跨国公司日益发现实现全球经营，在全球舞台上竞争，要面临巨大的成本压力。7：简述跨国公司R&D全球化的特征？

（1）跨国公司海外R&D支出占总R&D支出的比例不断上升；（2）跨国公司海外R&D分支机构数量不断增加；（3）跨国公司海外R&D分支机构的专利日益增多。论述题

1.试述收购兼并与绿地投资的选择。

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（1）把握收购兼并与绿地投资各自的优缺点；

（2）考虑影响收购兼并与绿地投资选择的外在因素。2.试述跨国公司研发活动全球化的主要特征和动因。（1）近年来，跨国公司R&D全球化发展的特征是：

①跨国公司海外R&D支出占总R&D支出的比例不断上升； ②跨国公司海外R&D分支机构数量不断增加； ③跨国公司海外R&D分支机构的专利日益增多。（2）跨国公司R&D全球化的主要动因是： ①技术进步速度日益加快 ②研发的成本压力日益加大 ③竞争的形势日益严峻

④发展中国家教育和科技进步显著 第七章 金融资产 名词解释 国际债券：是指各种国际机构、各国政府及企事业法人遵照一定的程序在国际金融市场上以外国货币为面值发行的债务融资凭证。

外国债券：是发行人在外国发行的，以发行地所在国的货币为面值的债券。

全球债券：是20世纪80年代末产生的新型金融工具，指在世界各地的金融中心同步发行，具有高度流动性的国际债券。欧洲债券：是欧洲货币出现之后的产物，指筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国或离岸金融市场上发行的国际债券。

存托凭证：是国际股票的一种创新形式，是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证。欧洲股权：是20世纪80年代产生于欧洲的特殊的国际股票形式，指在面值货币所属国以外的国家或国际金融市场上发行并流通的股票。

QFII（Qualified Foreign Institutional Investor）是指“合格境外机构投资者”，QFII制度即合格境外机构投资者制度，是指在资本市场完全开放之前，允许经核准的合格境外机构投资者在一定规定和限制下汇入一定额度外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种证券市场开放模式。

QDII（QUALIFIED DOMESTIC INSTITUTIONAL INVESTORS）是指“合格境内机构投资者”，QDII制度即合格境内机构投资者制度，与QFII制度一样，是在外汇管制下资本市场对外开放的权宜之计，即指在资本项目未完全开放的国家，允许本国投资者通过特许的机构投资者，投资境外资本市场的一种制度。

红筹股：是指注册地在中国境外，但主要业务、资产在中国内地的公司在香港发行上市的股票。简答题

1.简述近年来国际债券市场大发展的原因。

（1）近十几年来，全球经济总体上保持了较快的增长，为国际债券市场的扩张创造了持续的资金需求，也提供了丰富的资金来源和雄厚的物质基础；（2）国际金融市场利率长期处于较低水平，从而促使投资者更为踊跃地进入国际债券市场；（3）国际金融机构的实力增强及职能转变，国际金融机构在国际债券市场上已占据绝对主导地位。

2.简述近年来国际债券市场发展的主要特征。

（1）从期限结构看，以中长期的国际债券为主，货币市场工具所占比重较低；

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（2）从发行主体的国别构成看，发达国家总体上占绝对优势；（3）从发行主体的性质看，金融机构发行者占据主导地位；

（4）从发行的币种结构来看，美元和欧元的竞争格局开始形成，日元地位衰微。3.简述国际股票发行的动机。

（1）国际股票可以在更具深度和广度的国际资本市场上筹集资金；（2）发行国际股票能够扩大投资者的分布范围，分散股权。

（3）发行国际股票可在世界范围内提高公司的知名度，从而有利于企业未来的发展。（4）满足跨国购并发展的需要。4.简述纳斯达克市场的特征。（1）技术上的先进性；（2）独特的做市商制度；（3）上市标准的宽松性；（4）全球化的发展战略。5.简述金融衍生工具的特点。

（1）金融衍生工具价格受基础资产价格变动的影响；（2）金融衍生工具交易过程中具有杠杆效应；（3）金融衍生工具设计灵活，种类繁多。

6.简述近年来全球金融衍生工具市场发展的特点。（1）金融衍生市场竞争进一步加剧； ① 场内交易与场外交易之间的竞争加剧； ② 各场内交易所之间的竞争加剧；（2）金融衍生交易电子化；（3）金融衍生市场国际化。论述题

试述中国证券市场的国际化。

中国证券市场的开放实质上包含作为行业的服务市场的开放和作为投资场所的二级市场的开放两层含义。

1.作为行业的服务市场的开放要在WTO相关协议和承诺的范围内逐步展开。

2.作为投资场所的二级市场的开放在现行制度框架下宜推行QFII和QDII的双Q机制，CDR也是可供考虑的方案。第八章 国际投资环境 名词解释

国际投资环境：是指国际投资的东道国对投资所要达到的目标产生影响的外部条件，是东道国的自然、政治、经济、法律、社会文化等方面的综合体。

硬环境：是指与投资直接相关的物质条件，如自然资源、基础设施等。软环境：是指各种非物质形态的社会人文方面的条件，如政策法规、教育水平、办事效率等。法律公正性：是指法律执行时能公正的、无歧视性的以同一标准对待每一个诉讼主体。国际投资环境评价：是国际投资者根据国际投资的具体需要对东道国投资环境所作的系统评估，它是国际投资决策的重要依据。

三菱投资环境评估法：是通过对各国的经济条件、地理条件、劳工条件和奖励制度等四项因素的比较评估，评定各国投资环境的优劣，并根据各因素对投资的重要性而赋予不同的权重，计算得出各国投资环境的有限顺序的投资环境评估方法。投资环境冷热比较法：是以“冷”、“热”因素来表述环境优劣的一种评价方法，即把各个因素和资料加以分析，得出“冷”、“热”差别的评价。

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罗氏等级评分法：是将一国投资环境的一些主要因素，按对投资者重要性大小，确定不同的评分标准，再按各种因素对投资者的利害程度，确定具体评分等级，然后将分数相加，作为对该国投资环境的总体评价，总分的高低反映其投资环境的优劣程度，便于在各国间进行投资环境的综合比较。简答题

1.简述国际投资环境的特点。（1）综合性；（2）先在性；（3）差异性；（4）动态性；（5）主观性。

2.简述经济环境因素的构成。

（1）国内经济因素主要包括经济制度和经济体制、经济发展水平、经济稳定性、市场环境和产业环境等方面的因素；

（2）涉外经济因素主要包括国际收支状况、国际贸易状况、国际金融状况和引进外资状况等方面的因素。

3.简述政治环境因素的考察重点。（1）政治制度；

（2）执政者治理国家的能力及政府部门的行政效率；（3）政局稳定性与政策连续性；（4）东道国与国外的政治关系。4.简述国际投资环境的评价原则。

（1）坚持从投资者实际要求出发的原则；（2）坚持实事求是的原则；（3）坚持突出重点的原则；

（4）坚持兼顾投资国和东道国双方比较优势的原则。5.简述国际投资环境的评价形式。（1）专家实地考察；（2）问卷调查评价；（3）咨询机构评估。

论述题

1.试述多因素评估法中包括的两种方法的区别与联系。闵氏多因素评估法与关键因素评估法是一般与特殊的关系，前者是对一国投资环境作一般性的评估所采用的方法，而后者是从具体投资者的目标和要求出发所采用的方法。两者各有优劣，应用时应该相互结合。

2.结合中国改革开放的实践谈谈国际投资环境对引进外资的重要作用。中国在改革开放过程中着力于从各方面为外资创造良好的投资环境，从而使得中国引进外资规模不断增长，已成为世界上最大的东道国之一。（1）充分发挥土地、劳动力等资源优势。（2）深入推进市场经济改革。

（3）不断加强民主法制建设，创造良好的法律环境。（4）加大投入，不断改善各项基础设施。（5）为外资提供税收等优惠政策。

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第九章 国际投资政策管理 名词解释

技术溢出效应：是指投资主体在从事生产或者其他经济行为时，并非有意转让或传播其技术，而是在其经济行为中自然输出技术与其他可引起的技术提高。

产业空心化：广义的产业“空心化”是指伴随着对外直接投资而出现的服务产业经济化的现象，亦即随着对外直接投资的发展而导致国内第一产业、第二产业比重下降，第三产业比重上升的非工业化现象。狭义的产业“空心化”是指随着对外直接投资的发展，生产基地向国外转移，国内制造也不断萎缩、弱化的经济现象。

顺贸易型投资：是指起着增加投资国与东道国之间国际贸易作用的国际直接投资。逆贸易型投资：是指起着减少投资国与东道国之间国际贸易作用的国际直接投资。

税收抵免：是指为了避免双重课税，鼓励本国企业参与国际竞争。允许纳税人从其应纳税额中扣除东道国对该企业已征收的税额的税收政策。

税收饶让：是指仅承认东道国的征税权，投资国放弃征税权的税收政策。国际避税：是指跨国纳税人以合法手段跨越税境，通过资金或物的流动来减少和免除纳税义务的行为。简答

1：简述外国直接投资对东道国的资本形成的影响

外国直接投资对东道国的资本形成既有直接效应，又有间接效应。直接效应：国际直接投资所引起的资本流动对东道国资本形成的直接效应是表现为正效应还是负效应，以及效应的的大小，需要从资本流动方向、进入方式、资金来源和东道国市场结构等多角度予以考察。

间接效应：间接效应主要体现为产业连锁效应和示范与牵动效应。2：简述外国直接投资对东道国的技术进步效应

跨国公司通过国际直接投资的方式将先进技术转移给设立在东道国的分支机构或直接转移给其他机构，对东道国的技术进步产生直接效应。

跨国公司设立在东道国的分支机构产生的技术扩散和溢出效应，对东道国的技术进步产生间接效应。

3.简述外国直接投资对投资国产业结构的影响

1）产业结构优化说。这种观点认为，通过对外直接投资，投资国可以将本国已经失去或即将失去国际竞争力的产业转移到其他国家，从而实现国内产业结构的优化，抚弄的生命周期理论、小岛清的边际扩张理论和赤松要的雁行理论是这种观点的典型代表。

2)产业“空心话”说：这种观点认为，这种产业转移可能造成投资国的产业空心化，不利于投资国产业结构的优化与成长。

4.简述外国直接投资对投资国的国际贸易效应

外国直接投资对投资国的国际贸易效应一般表现为以下四种效应的综合效应： 出口引致效应，即由于对外直接投资而导致的原材料、零部件或设备等出口的增加 进口转移效应，即由于对外直接投资而导致的进口减少 出口替代效应，即由于对外直接投资而导致的出口减少 反向进口效应，即由于对外直接投资而导致的进口增加

一般来说，这四种效应并不是同时出现的，较早开始发挥作用的是出口引致效应；随后，当国际分支机构的生产开始取得规模经济效益以后，出口替代效应开始出现；继而产生作用的是进口转移效应和反向进口效应。

5.简述外国直接投资对东道国的就业效应 表现在数量和质量俩方面：

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就业数量效应。直接增加或减少就业机会，或通过产业关联间接增加或减少就业机会。就业质量效应

为东道国雇员提供较高的报酬和较好的工作条件

通过培训当地雇员而为东道国开发人力资源，在一定程度上提高了东道国就业人员的素质 改变东道国的就业人员构成，为妇女创作更多的就业机会 6.简述发达国家对外投资的政策支持 表现在：

1）信息与技术支持政策。为对外投资提供必要信息，对对外投资提供一些技术上的支持和援助等。

2）财政支持政策。税收抵免、税收饶让、延期纳税、免税等

3）金融支持政策。货款支持、股本融资、为对外投资所需贷款提供担保等。论述题

论述优惠政策在吸收外国投资中的作用及局限性

优惠政策对吸收投资有一定的作用，如财政优惠、金融支持等 优惠政策有很大的局限性，各国优惠政策的趋同性使优惠政策失去吸引力，而过度的优惠政策竞争只会使利益向外国投资者转移。第十章 国际投资法规管理 名词解释：

海外投资保险法：是指以保障本国海外投资的安全和利益为目的，保护和鼓励本国海外投资，由国家分担海外投资保险的一系列法律的总称。

税收管辖权：是指国家在税收领域中的主权，即一国政府在征税方面行使的管理权力。友好通商航海条约：是指为确认缔约国之间的友好关系，双方对于对方国民前来从事商业活动应予以应有的保障，赋予航海上的自由权的条约。

调解：是指依争端的性质设立常设或临时委员会，以公平原则审查争议问题，并作出可能为相关各方接受的解决办法，或向各方提供解决争端之支助的争端解决方式。

仲裁：是指双方自愿将争端提交第三者审理，由其作出裁决，在解决国际投资争端中第三者一般是由各方当事人以外的第三国有关机构或国际机构担任。二：简答题

1：简述发展中国家外资立法的共同特征？

（1）以法典形式或条例性专门法规的形式，对有关外资的审批、待遇、国有化及补偿争端解决作出特别规定，以与国内投资作出区别。

（2）在进行限制、管理和监督的同时，在税收等方面给予外资优于内资的优惠。（3）近期的共同趋势是放松限制，给予外资更多的保护和优惠。2：简述双边性国际直接投资国际法规范的主要形式？（1）友好通商航海条约；（2）双边投资保证协议；

（3）双边促进和和保护投资协定。

3：简述TRIMs（与贸易有关的投资措施）的主要影响？

（1）TRIMs扩大了多边贸易体系的管辖范围，将与贸易有关的投资措施纳入到了多边贸易体系之中；

（2）由于TRIMs构成了对于贸易有关投资措施的有力约束和限制，所以东道国对国际直接投资的管制将放松，政策法规的透明度提高，投资环境改善，因而为国际直接投资的发展提供了更大的空间。

（3）可能给发展中国家带来诸多的不利影响。

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4：简述未来MAI的发展动向？

（1）未来多边投资协议（MAI）的规定性和主要内容的发展方向。未来的MAI应该包括的主要内容有：使用范围、涵盖领域、投资措施、待遇标准、相关政策、投资保护、争端解决、发展中国家问题和程序安排等。（2）应该在世贸组织框架下推进MAI的制定。5：简述国际投资争端的主要非司法解决方式？（1）谈判或磋商；（2）调停；（3）调解。

6：简述仲裁与调解和诉讼的区别？

（1）与调解方式比较，仲裁方式的主要特点是：总裁员以裁判者身份对争端作出裁决。这种裁决一般为终局性的，对对方当事人均有约束力。如果一方当事人不自动执行裁决，另一方当事人有权申请法院予以强制执行。调解无此约束力。

（2）与诉讼方式比较，仲裁方式主要特点为：仲裁机构均为民间组织，没有法定管辖权；仲裁机构根据双方当事人的仲裁协议受理有关仲裁案件，司法解决方式由于受到司法管辖权的限制，难以适用于国家之间、国家与私人之间的争端，而仲裁方式在争端当事人同意的情况下，普遍适用于各种国际争端。

论述题：论述国际证券发行的法规管理及对我国发行国际证券法规管理的启示？ 答：国际证券发行的法规包括母国与东道国对国际证券发行的管理。（1）母国的管理主要是通过一定管理部门对其的限制等。

（2）东道国的管理主要是证券发行批准制度和证券发行的信息披露方面。

我国目前在国际市场上发行国际证券数量越来越多，应该加强对其的审批，从税收、数量、利率等的管理上防止它们对我国的不利影响。第十一章国际投资风险管理 名词解释

1.国际投资风险是指在特定环境下和特定时期内客观存在的可能导致国际投资经济损失的状况。

2.国有化风险是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。

3.转移风险是指在跨国经济往来中所获得的经济收益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。4.交易风险市值已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业务，因汇率变动而可能发生的损益。

5.折算风险是指由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价值在进行会计结算时可能发生的损益。

6.经济风险是指由于汇率变动引起跨国公司的经营环境发生变化，导致业务现金流可能发生变更而产生经济损益的风险。

7.经营风险是指企业在进行跨国经营时，由于市场条件和生产技术等条件的变化而给企业可能带来损失的风险。简答题

1：什么是政治风险，如何有效的预防政治风险？ 政治风险是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来的经济损失的风险。政治风险的防范措施包括：办理海外投资保险；与东道国政府进行谈判；掌握生产和经营策略的主动权；从东道国市场筹集资金以分散政治风险。

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2：简述影响汇率变动的因素

国际收支、相对通货膨胀率、相对利率、国际储备和宏观经济政策 3：经营风险有哪些？规避经营风险的措施有哪些

经营风险包括价格风险、销售风险、财务风险、人事风险和技术风险。预防经营风险事先做好识别经营风险发生，风险发生后可采用风险规避、风险抑制、风险自留和转移风险措施。论述题

在国际投资活动中如何消除汇率变动给企业经营活动带来的负面影响

（提示）事先做好汇率的预测工作，对交易和折算风险可采用远期套期保值、货币市场套期保值、提前或推迟支付外币、平行贷款和选择合适的计价货币。对于经济风险防范可采用分散化经营策略、营销管理策略和生产管理策略。

第二篇：国际投资学重点整理

国际投资重点整理

1.国际投资的定义：

国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产，无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。

2.跨国公司是国际直接投资的主体。

3.金融资产包括国际债券、国际股票、衍生工具等。4.国际投资的根本目的是实现价值增值。5.国际直接投资定义：

国际直接投资又称海外直接投资（FDI），是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。

6.在理论上区分国际直接投资和国际间接投资的标志主要在于对企业的有效控制权。7.国际投资的性质：

①国际投资是社会分工国际化的表现形式； ②国际投资是生产要素国际配置的优化； ③国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”；

④国际投资是生产关系国际间运动的客观载体； ⑤国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。8.国际投资的形成与发展： ⑴在恢复增长阶段，投资方式方面的显著特征是对外直接投资主导地位的形成。

⑵在迅猛发展阶段，出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。

9.跨国公司是国际直接投资的主要承担者，目前，全球FDI流量的90%以上来自跨国公司。

10.“三大角”格局是以西欧、日本、美国三强鼎立。11.欧盟是非洲最大的投资者。12.20世纪80年代中期以来，国际直接投资的行业结构发展的新动向是第三产业——服务业比重的迅速提高。13.国际投资学的研究方法

①实证分析与规范分析相结合； ②定性研究与定量研究相结合； ③总量分析与个量分析相结合； ④静态分析与动态分析相结合； ⑤理论总结与实践操作相结合。

14.国际直接投资最早的理论研究是纳克斯发表的。15.厂商垄断优势理论是由海默首次提出的。

16.产品生命周期理论是由哈佛大学的弗农教授提出的。17.折衷理论最关键的三个解释变量，即 厂商特定资产所有权优势——O 内部化优势——I 国家区位优势——L 18.发展中国家国际直接投资的适用性理论：

小规模技术理论、技术地方化理论、规模经济理论、市场控制理论、国家利益优先取得论

19.中小企业国际直接投资的适用性理论：

防御性理论、依附理论、信息技术理论、国家支持理论

20.马柯维茨将概率论和线性代数的方法应用于证券投资组合的研究。

21.资本市场线简称CML 22.证券市场线（简称SML）提供了决定个别证券预期收益和风险之间关系的构架，同时也指出如何适当度量各种证券的风险。23.投资行为金融理论的理论基石：期望理论、行为组合理论 24.跨国公司国际化经营的度量：

跨国经营指数、网络分布指数、外向程度比率、研究与开发支出的国内外比率、外销比例

25.网络组织的最大特色是流程短。26.跨国银行的定义：

跨国银行是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球性经营战略目标的超级银行。

27.对利润的追逐是跨国银行进行跨国经营的根本内在动因。28.欧洲共同基金市场是仅次于北美的第二大共同基金市场。29.对冲基金的特点：

①对冲基金比其他机构投资者受到较少是管制；

②对冲基金的投资者多为高收入者，对风险具有较高的承受力； ③对冲基金往往大规模地使用财务杠杆，从而大大增强了其市场影响力；

④对冲基金的收益分配机制更具有激励性，从而汇集了投资界许多尖端人才

30.出口信贷的含义：

出口信贷又称对外贸易中长期贷款，是出口国政府为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的国际竞争能力所采取的对本国出口给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款方式。31.跨国购并的类型

⑴按购并双方所处的行业关系，分为横向购并、纵向购并、混合购并。⑵按购并所采取的基本办法，分为现金收购和 股票收购

32.跨国购并的优缺点

㈠跨国并购方式在实际操作中具有以下优点：

第一，市场进入方便灵活。第二，廉价获得资产。

第三，便于扩大经营范围，实现多角化经营。第四，获得被并购企业的市场份额，减少竞争。㈡跨国并购方式存在的缺陷和不足： 第一，价值评估存在一定困难。第二，原有契约及传统关系的束缚。第三，企业规模和地点上的制约。

第四，资产获取迅速容易导致较高的失败率。㈢近年来跨国购并的最新趋势

①跨国购并主要集中在发达国家，但发展中国家占比正在提高。②跨国购并的个案金额屡创新高，这些大型跨国购并多属业内兼并，并且主要发生在一些市场集中度本来就较高的行业。③金融创新推动了跨国购并的发展。④横向购并仍是主要形式。⑤大多数跨国购并并非是敌意。

33.国际合资经营企业的出资比例中，外国投资者的出资比例不能低于25%。

34.区分分包与联合承包

分包是指总承包商将工程的一部分转包给其他承包商，分包商与项目业主没有直接联系，只向总承包商负责。

联合承包特别适用于规模巨大、技术复杂的工程项目。35.金融资产是国际间接投资的主要客体。

36.欧洲债券是欧洲货币出现之后的产物，是指筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国或离岸金融市场上发行的国际债券。37.中国企业在美国纽约证券交易所上市最早是上海石化。38.美国纳斯达克市场的特点： ⑴技术上的先进性。⑵独特的做市商制度。⑶上市标准的宽松性。⑷全球化的发展战略。

39.衡量一国投资环境中经济稳定性的主要指标，即通货膨胀率低于5%。

40.国际投资环境的评价方法中，罗氏等级评分法的缺点是给予政治稳定性的评分过低。

41．法令阻碍、实质性阻碍、地理及文化差异属于冷因素。

42.外资企业数量小、规模大，则有可能提高东道国特定产品的市场集中度。

43.国际贸易效应对投资过的影响：

⑴出口替代效应，即由于对外直接投资而导致的出口减少。

⑵反向进口效应，即由于对外直接投资而导致的进口增加。投资国通过对外直接投资的方式将某产品的生产基地转移到国外，再从国外分支机构进口该产品，进而导致投资国进口增加。44.国际投资争端解决方式：

㈠非司法解决方式①谈判或磋商；②调停；③调解 ㈡准司法解决方式——仲裁 ㈢司法解决方式——诉讼

45.转移风险是指在跨国经济往来中所获得的经济效益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。

46.经济风险是指由于汇率变动引起跨国公司的经营环境发生变化，导致业务现金流可能发生变更而产生经济损益的风险。

47.影响汇率的因素：国际收支、相对通货膨胀率、相对利率、国际储备、宏观经济政策。

48.债偿率，一般国际上通用的比率为20%左右。

负债率=当年外债余额/当年国民生产总值×100%≦20% 49.中国现行对外投资管理中存在的问题  缺乏宏观管理的规划和指导  审批程序繁琐  立法严重滞后

 国内立法与国际立法缺乏协调  管理政策中存在漏洞

50.进一步提高我国对外投资管理水平的措施  完善对外直接投资立法工作  完善海外投资管理服务体系  建立海外投资保险制度

 出台适当的金融与财政政策

 加强对海外投资企业的监督与管理

第三篇：国际投资学整理重点（精选）

国际投资学

第一章

一、国际投资的概念：国际投资是指投资主体为求得更高收益而进行跨国界投资活动的经济行为。投资概念：是指在一定时间内以预期收益或效益为目的而把收入变换为资产的货币垫支和资本形成过程。这里的资产，泛指实物资产和金融资产。

二、（了解）国际投资的特点：（1）目的的多元化（国内投资目的单一化）（2）投资货币的多元化（硬通货、本币)(3)体现着一定的民族与国家的利益(4)环境的差异性（政治经济社会法律自然）(5)主体的单一性；投资风险更大；双向化。

三、国际投资的分类：以投资期限为区分标准，国际投资可以分为长期投资和短期投资；以资本用途为区分标准，国际投资可分为公共投资和私人投资。以资本的特性为区分界限，国际投资可分为国际直接投资和国际间接投资。

四、国际直接投资：又称对外直接投资，简称FDI。FDI即指以取得或拥有国外企业的经营、管理权为特征的投资。国际间接投资：又称对外间接投资，即指以取得利息或股息等形式的资本增值为目的，以被投资国的证券为对象的投资。

五、国际直接投资与国际间接投资的区别与关系 :国际直接投资与国际间接投资的划分是国际投资最重要、最基本的划分方式。(1）区别国际直接投资与国际间接投资的基本标志是投资者是否能控制作为投资对象的外国企业。(2)国际间接投资的性质比较简单，一般就是指国家之间资金的一种流动和转移。但国际直接投资不仅仅是一种单纯的资本流动，而且是一种无形资产的输出。关系：（重）一个公司购买外国公司股票可能是出于若干重要战略考虑。它们或者是把它看作是直接投资的前奏，或者把它看作是长期计划的组成部分。证券投资可能有助于加强技术、许可证和销售协议，或者也可能是扩大公司在其他国家利益的一种方法。间接投资很难充分发挥该公司的技术或产品的优势。间接投资涉及了所有权问题，但很少或者没有涉及管理和控制问题。

六、国际投资的发展阶段和每个阶段的特征：（1）.国际投资起步阶段

(---1914年前）（2）.国际投资缓慢发展阶段（1914-1945年）（3）.国际投资恢复增长阶段（1946-1970年）（4）.国际投资高速增长阶段（1971-1980年）（5）.国际投资稳定增长阶段（1981-2001年）（6）.国际投资缩量整理阶段（2002年-----）

七、国际直接投资发展趋势：（1）总体增长，但发展势头有所减缓（2）流出地将继续集中在主要发达资本主义国家，发展中国家也将有所增长（3）流入地将仍会以发达国家为主，流向发展中国家的直接投资将继续增长（4）金融、物流等服务业将成为国际直接投资的一个重要增长点（5）跨国购并在国际直接投资中的地位可能会下降

八、国际投资对投资母国的影响：（1）提高投资母国的国际地位（2）增强投资母国对外投资者的国际竞争力（3）增加投资母国对外投资者的净收入（4）扩大投资母国的出口贸易规模（5）优化投资母国的产业结构（6）改善投资母国的国际收支状况

九、国际投资对投资东道国的影响：1.有助于促进东道国的资本形成与经济增长2.有助于促进东道国的技术与管理的现代化。提高了东道国当地有关人员的技术与管理水平。促进了先进技术与科学管理经验在东道国当地的扩散。促进了东道国当地的研究与开发活动。3.有助于增加就业机会

第二章

十、跨国公司：是指通过对外直接投资，在其他国家和地区建立分支机构或控制当地企业，并从事国际性生产和经营活动的国际性企业。（名词解释或选择）

十一、跨国公司组织结构的演变：（1）出口部：商品输出、规模小、独立性大（2）国际业务部：为加强控制（3）跨国公司全球性组织结构：职能总部、产品线总部、地区总部、矩阵结构（4）跨国公司组织变革的最新进展：（重）变“扁”与变“瘦”、全球网络组织。所谓变“扁”：指纵向结构正在拆除，中间管理层被迅速削减。所谓变“瘦”：指组织部门横向压缩，将原来企业单元中的服务辅助部门抽出来，组成单独的服务公司。第三章

十二、西方主流投资理论：

（1)△垄断优势理论。美国经济学家海默，被称为“海默-金德尔伯格模式”，内容：

（一）市场不完全是垄断优势的根源。市场不完全的类型至少可以分为以下四种：产品和生产要素市场不完全。由规模经济、外部经济导致的市场不完全。由政府干预导致的市场不完全。由赋税和关税引起的不完全

（二）垄断优势是对外直接投资的决定因素。技术优势 ：科研力量、资金（许可证贸易）。资金优势：资金实力、融资渠道与便捷性。信息、管理优势：统一管理、互相交流。信誉与商标优势：巩固与开拓。规模经济优势：内部与外部规模经济。

（2)产品生命周期理论。1965年美国经济学家维农提出。内容：

（一）产品创新阶段:垄断国内市场，并不通过出口来满足国外市场的需要。

（二）产品成熟阶段:创新国的厂商逐渐到国外去建立分公司、子公司或附属机构。

（三）产品标准化阶段:创新国的厂商开始选择在能保证产品成本最低的地区建立子公司，包括那些具有优势的工资低、劳动密集的国家进行投资，建立子公司或分支机构。

（3)△内部化理论。1937年科斯提出。基本命题：在不完全竞争的市场条件下，追求利润最大化的厂商经营目标不变。当中间产品市场不完全时，促使厂商对外投资建立企业间的内部市场，以替代外部市场。企业内部化行为超越国界，从而形成了跨国公司。（条件：只有当内部化的边际收益大于或等于内部化的边际成本时，内部化才是可行且有效的选择。从内部化的成本看，主要包括以下内容：通讯成本、管理费用、政治风险。从内部化的收益看，主要包括以下内容：可以消除外部市场供求的脱节现象。可以对中间产品实行有效的区别性价格。可以促进买方和卖方在产品性质、商品价值方面的知识达到均等。可以有效地规避政府干预造成的市场不完全。）

（4)国际生产综合理论。邓宁在1977年首先提出的。内容：决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三：所有权优势、内部化优势和区位优势。如果企业同时拥有所有权优势、内部化优势、区位优势，则应选择对外直接投资；如果企业拥有所有权优势和内部化优势，但海外区位优势较弱，则应选择出口贸易；如果企业既无区位优势，又不需要实行优势内部化时，则应选择技术转让。

（5)△比较优势理论。日本一桥大学教授小岛清于1978年提出的。内容：可以将国际直接投资和国际贸易理论统一到比较成本论上来。日本式的对外直接投资不是贸易取代，而是补充和创造对外贸易（设备出口，产品返销，收入提高后的进口增加）。判断比较劣势产业，应建立在对对两种以上产品成本比率的分析之上，运用比较之比较公式。对外直接投资应从技术差距小的产业依次进行移植，从而使双方产生更大的比较优势。

十二、国际间接投资理论:（1）证券组合理论。投资者将按照以下原则从证券组合集中选择其最佳证券组合：1.在既定风险水平下，取得最大预期收益率。2.在既定预期收益率水平下，承担最小风险。在可行集中的证券组合往往只能满足上述原则之一。而同时满足上述二原则的证券组合，则称之为有效集或有效证券组合又称有效边界。资本根据期望收益率和风险偏好，确定证券投资组合的可行区域并找到有效边缘，再根据其无差异曲线和有效边缘的切点可获得最佳的证券投资组合。

（2）资产定价理论.资本资产定价模型：Ｒi＝Ｒf+ βi(Rm-Rf).反映的是一个特定资产的风险与期望收益率之间的关系。特定资产的风险与期望收益率之间的关系可以用证券市场线（SML）表示.（3）资产套价理论。套利：是指利用同一种实物资产或证券的不同价格来赚取无风险利润的行为。套利组合条件：条件1：套利组合要求投资者不追加资金, 即套利组合属于自融资组合。条件2：套利组合对任何因素的敏感度为零，即套利组合没有因素风险。条件3：套利组合的预期收益率应大于零。（4）期权定价理论（5）投资行为金融理论 第四章

十三、国际投资环境是指对国际投资产生有利或不利影响的各种条件因素相互依存、相互制约所构成的有机整体。通常按构成因素可归类划分为五大部分： 政治环境、经济环境、社会文化环境、法律环境和自然环境。（1）政治环境：政治制度，政府能力，政局稳定性，政策连续性，政府及公众对待外资的态度，国际关系。（2）经济环境：宏观经济环境，微观经济环境，经济政策。（3）社会文化环境：社会环境，文化环境。（4）法律环境：法律的完备性，法律的公正性，法制的稳定性，法律的透明度与法律的普及性。（5）自然环境：地理位置，自然资源，气候，人口。

十四、等级尺度法：投资环境因素包括：币值稳定性（4-20分）；近五年通货膨胀率（2-14分）；资本外调（0-12分）；允许外国所有权比例（0-12分）；外国企业与本地企业之间的差别待遇与控制（0-12分）；政治稳定程度（0-12分）；当地资本供应能力（0-10分）；给予关税保护的程度（2-8分）。

十五、闵氏多因素评估法：其方法将影响投资环境的因素分为十一类：政治环境、经济环境、财务环境、市场环境、基础设施、技术条件、辅助工业、法律制度、政府机构、文化环境、竞争环境。每一类因素又由一组子因素组成。先对各类因素的子因素作出综合评价，再对各因素作出优、良、中、可、差的判断，最后根据下列公式计算总分。

总分取值范围在11-55之间，越接近55，投资环境越好。第五章

十六、出口：主要指母公司通过代理商或它的销售子公司向外国市场销售它的产品。

许可证交易：指跨国公司同东道国企业以签订许可证协议的形式而进行的一种技术贸易。

对外直接投资(FDI)：是指跨国公司通过创建新企业或收购现有企业的方式在国外建立生产性子公司。

十七、优缺点：出口

1、通过独立的中间商出口。优点是：生产集中，投入较少，最大的灵活性。缺点是：受到关税和非关税壁垒的阻碍，控制程度低，信息反馈差，运输和保险成本高。

2、通过销售子公司出口。优点：改善产品的信息反馈，加强对出口的控制。缺点：出口方式的其他缺陷依然存在。许可证交易优点有：经营风险小。促进企业的出口。保护专利和商标。克服东道国对进口和外国直接投资的限制。分摊研究和开发的成本。缺点：控制程度低。培养潜在的竞争对手。对外直接投资优点：缩短生产和销售之间的距离，减少运输成本；能随时获得当地市场的信息和产品的信息反馈；跨越东道国的关税与非关税壁垒；有时可得到东道国政府的优惠。缺点： 由于涉及到更多的资产暴露而具有较大的风险和较少的灵活性。（1、合营企业。优点：减少投资成本和政治风险，跨国公司可利用合营企业来迅速地得到当地市场的知识、当地的销售网络或母公司所需要的资源。缺点：管理上的冲突。在产品定价、红利分配、出口方向和数量、原料采购和产品设计等方面，跨国公司常与当地合伙者发生冲突。

2、全股子公司。优点：避免了冲突和控制权的分享，能进行有效的经营管理决策；全股子公司的效率一般比合营企业高；能保护母公司的技术秘密，保证产品质量，维护企业的信誉。缺点：最大的风险与最小的灵活性）

十八、跨国公司内部因素对三种进入方式选择的影响：

（一）技术水平。一般趋势：跨国公司拥有的技术水平越高，就越倾向于采用控制性强的进入方式。

（二）产品年龄。一般趋势：产品越是成熟，企业越是选择控制程度低的进入方式。

（三）产品在母公司战略中的地位。一般趋势：对属于其重点发展的行业内的产品更多地采取控制性强的进入方式。

（四）商标与广告开支。一般趋势：商标的知名度或企业广告开支越大，控制性强的进入方式就越是有效。

（五）对外直接投资的固定成本。一般趋势：当固定成本相对于跨国公司的规模来说很大时，跨国公司就比较倾向于采用许可证交易或合营企业的方式以减少资本支出；反之，则倾向于采用全股子公司。

（六）企业的国际经营经验。一般趋势：跨国公司所选择的进入方式的控制程度同跨国公司所积累的国际经营经验具有正向相关的关系。十九、三种进入方式选择的方法：跨国公司国际经营成本、赫奇法 和净现值法。

跨国公司国际经营成本

C=跨国公司在母国的基本生产成本 C`=在东道国的基本生产成本。

M`=出口销售成本，包括保险、运输、关税等，以及由于母国与东道国的社会文化差异而导致的东道国市场信息成本。

A`=国际经营成本，是指在跨国公司对外直接投资时由于母国与东道国的社会文化差异而产生的信息成本。D`=跨国公司在发放许可证后的技术优势损失成本，跨国公司为了保护它的技术所有权和防止受证方利用许可证交易得到的技术来同跨国公司竞争而作的努力（如规定许可证协议有关条件）所导致的成本也可以看作是其中一部分。

赫奇法

跨国公司可以按照下列关系式来作选择：（1）、若C+M`﹤C`+A`，C+M`﹤C`+D`，则选择出口（E）；(2)、若C`+D`﹤C+M`，C`+D`﹤C`+A`，则选择许可证交易（L）；(3)、若C`+A`﹤C+M`，C`+A`﹤C`+D`，则选择FDI。

净现值法：自己写见课件 第六章

二十、创建的含义：:是指某一外国投资者依据东道国的法律，在东道国境内设立部分或全部股权归外国投资者所有的企业。并购:并购是企业合并和收购的简称。收购的类型：根据收购者与被收购者的关系，可分为四种类型：（1）横向型收购：即被收购企业的产品系列及市场与收购方相同或相似。以实现横向一体化（2）纵向型收购：供货方或产品的客户。以实现纵向一体化（3）集中型收购：市场相同但生产技术不同，或技术相同而市场不同。（4）联合型收购：又称混合型收购，即跨行业收购。从收购行为的结果来看，跨国收购又可分为部分收购和全部收购两种类型：（1）部分收购（2）全部收购。从收购行为的结果来看，跨国收购又可分为部分收购和全部收购两种类型：（1）部分收购（2）全部收购。

二十一、收购与创建的比较。（二者的优缺点）收购方式的优点：1.迅速进入。2.扩大产品种类和经营范围。3.利用原有的管理制度和管理人员（1）可以避免对当地市场缺乏了解而引起的各种问题（2）可以缓解管理人员相对缺乏的现象（3）学习外国先进的管理方式。收购方式的缺点：

1、价值评估的困难（会计准则的不同，目标市场信息的不完全，目标企业无形资产的估价的困难）

2、在企业规模及地点上的制约

3、失败率较高。创建的优缺点：1.采用收购方式往往难以找到一个规模和定位完全符合自己意愿的目标企业，尤其在企业市场不发达的发展中国家。2.创建新企业能使母公司按长期发展规模来妥善安排，从而对资本支出具有完全的控制。3.能够设置为母公司所熟悉的生产工艺和生产设备；4.创建方式可以避免母公司卷入到它不愿介入的业务中去。

二十二、第5次并购浪潮的特点是：1.并购规模增长很快；2.跨国并购成为FDI的主要方式，大型并购案居多；3.谋求双赢；4.获取专项资产，争取快速扩张 ；5.并购交易的方式以换股方式为主 ；6.中介机构发挥重要作用；7.各国政府对企业并购采取更加积极的态度 ；

（补：第一次并购浪潮是在20世纪初期，以同类型企业的兼并、合并即“合并同类项”为特征； 第二次是在20世纪20年代，以上游企业与下游企业的兼并、合并为主，即按生产关联性进行的纵向并购；第三次是在20世纪60年代，以企业之间的混合兼并为特点；第四次是在20世纪80年代，以融资兼并、减少竞争对手为特点，即发行高风险高利率债券向社会集资，把经营不景气的对手企业吞掉。）

二十三、跨国公司内部因素对两种选择的影响：

（一）技术等企业专有资源。一般来说，拥有最新技术、垄断性商标等其他重要的企业专有资源的跨国公司，更多地选择创建方式进行对外直接投资。

（二）跨国经营的经验。国际经营经验较少的企业往往偏向于收购方式进行对外直接投资。

（三）全球战略和竞争战略。产品或地理多样化，跟随领先者战略，威胁交换战略。

（四）企业的增长率。成长比较迅速而增长率高的跨国公司比历史悠久而增长率较低的跨国公司更倾向于选择收购方式。

二十四、影响收购成功的关键因素：

（一）J·基钦在对欧洲的跨国界收购进行研究后认为，有5 个因素：

1、国家的选择

2、多样化的程度

3、市场份额的大小

4、收购的规模

5、目标企业的利润率；

（二）J·胡克的两原则：

1、迅速成功是罕见的2、长期搜寻过程；

（三）P·德鲁克的五条标准：

1、只有兼并方企业彻底考虑了它能够为所购买企业作出什么贡献，而不是被兼并方公司能为兼并方做出什么贡献，兼并才会成功

2、开展多种经营，需要有一个共同的团结核心，或者说是有一种“共同的文化”

3、除非兼并方公司的人员尊重被兼并方公司的产品、市场、及消费者，否则，兼并就不会起作用

4、在一年左右的时间之内，兼并方公司必须能够向被兼并方公司提供最高层管理人员。因为管理是无法买来的5、在兼并的一年内，极为重要的是要让两个公司管理队伍中的大部分人，都受到跨越界限的重大晋升——即从从前的公司晋升到另一公司，这样做的目的，是使得两个公司的管理者都相信，兼并为他们提供了个人机会。第七章

二十五、企业面临的风险：（1）本金风险（2）通货膨胀风险（3）存货风险（4）流动性风险（5）利率风险（6）信用风险（7）外汇风险（8）政治风险

二十六、国际投资的风险：政治风险和汇率风险。

二十七、国际投资政治风险主要包括：政府干预、制裁、征用、内乱和战争。

二十八、国际投资的汇率风险是指因汇率的变化而导致对外投资者设在东道国的子公司资产价值变化的不确定性。主要有交易汇率风险、折算汇率风险和经济汇率风险三类。交易汇率风险是指汇率的变动对跨国公司债权和债务价值影响的不确定性。折算汇率风险： 亦称会计汇率风险，是指反映在跨国公司总公司汇总报表上的，因汇率变动而使其国外子公司产生收益或损失的可能性。经济汇率风险：是指未能预测的汇率变化导致跨国公司设在国外的子公司的现金流量的净现值变化的可能性。

第四篇：国际投资学复习重点(国贸)

一、概论

1、国际投资的概念、特点 与国内投资的区别

2、国际直接投资、间接投资的概念，区别

3、国际投资的类型以及相关的概念

4、国际投资各发展阶段的特点

5、国际投资的动机

二、国际直接投资理论

垄断优势论、内部化理论、产品生命周期论、比较优势论和国际生产折衷理论的主要内容、相关概念

三、跨国公司

1、跨国公司的概念、特点、划分标准

2、二战以后国际直接投资和跨国公司迅速发展的原因

3、跨国公司内部的组织结构：母子结构，国际业务部结构和全球结构（五种）的特点

4、跨国公司外部组织结构：分公司、子公司和国外基地公司的概念和特点

5、转移定价的概念、特点和目的，转移定价的表现形式

五、投资方式

1、绿地投资（新建投资）的概念和类型

2、跨国并购的概念、特点和类型

3、独资、合资和合作经营企业的特点，合资和合作经营企业的区别

4、股权和非股权投资的形式

5、影响国际投资参与方式的因素分析

六、资金的来源

1、国际融资的原因

2、国际融资的来源

3、各类国际贷款的主要特点

4、出口信贷的概念和特点

5、项目融资的概念和特点，BOT融资的概念和特点

6、国际债券的分类，欧洲债券、外国债券的概念和特点

7、国际股票融资的分类，存托凭证的概念和特点

8、各项融资方式的比较分析

9、国际融资的基本原则

七、风险管理

1、国际投资风险的概念和分类

2、国家风险的概念、内容和防范与管理

3、外汇风险的概念、类型

4、交易风险、折算风险和经济风险的概念和防范管理

5、经营风险的概念

第五篇：国际投资学 期末重点总结

投资：经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。国际投资：是国际货币资本及国际产业资本跨过流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一个国家或地区的经济活动。

国际投资与国内投资的区别： 1.国际投资目的的多样性

2.国际投资领域的市场分割及不完全竞争性 3.国际投资中货币单位及货币制度的差异性 4.投资环境的国际差异性 直接投资：

指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业，即将其资本直接投放到生产经营中的经济活动。间接投资：

指国际证券投资以及以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式进行的资本外投活动，间接投资可分为股权类证券投资和债券类投资。

直接投资与间接投资的区别：

1“有效控制”方面的区别：直接投资需要有直接控制权，各个国家对有效控制权定义不太相同，国际惯例超过企业10%股权的外资即被认为是国际直接投资。

2持久利益的特点：直接投资一般指投资者在其他国家直接开办企业或者通过兼并、收购掌握控股权，从而获得长期利益。间接投资不能够获得持久利益。

3投资的具体表现：国际直接投资是生产资本在国际间的流动或转移，更多的是无形资产的输出，国际间接投资是国际货币资本的流动或转移，过程比较简单。

国际资本：国际投资资金的本源形式是国际资本。国际资本有三种形态：国际商品资本、国际货币资本、国际生产资本。

国际投资理论

垄断优势论：主要是回答一家外国企业的分支机构为什么能够与当地企业进行有效的竞争，并长期发展下去。一个企业之所以要对外直接投资，是因为它有比东道国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进行生产可以赚取更多的利润。优势分为：知识资产优势；规模经济优势。垄断优势论解释了知识密集产业对外直接投资的现象和发达国家之间“双向投资”现象。国际生产折中论：主要回答了企业利用国外资源和国外市场的方式为什么在不同的国家会有所不同。这一理论抽象出三个最基本的决定跨国公司行为和外国直接投资的因素：所有权优势、区位优势和市场内部化优势。

所有权优势：指一国企业拥有或能够得到的别国企业没有或难以得到的生产要素禀赋、产品的生产工艺、发明创造能力、专利、商标、管理技能等。

内部化优势：指企业为避免不完全市场带来的影响而把企业的优势保持在企业内部。

区位优势：东道国能为外国厂商在本国投资设厂提供的有利条件，这些有利条件是东道国特有的，对所有的跨国企业一视同仁。

比较优势论：特点：

1.对外投资企业与东道国的技术差距越小越好 2.中小企业投资于制造业比大企业更具有优势

3.无论是投资国还是东道国，都不需要有垄断市场。

国际资本市场：是指营运期限在一年以上的资金融通活动，其职能是促进资金在全球的流通，满足各国资金需求者对长期资金的需求。主要包括：全球化的股票市场、债券市场和投资基金市场。

国际股票市场：是以世界各国的股票市场为基础，通过信息通讯技术将他们互联，形成一个在世界范围内信息共享、互通交易的全球化股票交易网络。

国际股票：是指股票的发行和交易过程，不是只发生在一国内，通常是跨国进行的，即股票的发行者和交易者、发行地和交易地、发行币种和发行者所属本币等有至少一种和其他的不属于同一国度内。国际股票的种类：

1.在外国发行的直接以当地货币为面值并在当地上市交易的股票

2.以外国货币为面值发行的，却在国内上市流通的，以供境内外投资者以外币交易买卖的股票 3.存托凭证：是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证 4.欧洲股票：是指在股票面值货币所在国以外的国家发行上市交易的股票 国际股票的市场

国际股票的发行市场（一级市场）：是指进行证券募集以筹集资金的市场。无形市场。国际股票的交易市场（二级市场）：是指将股票在股票交易所登记注册，并有权在交易所挂牌买卖，是买卖、转让已发行股票的市场。可分为场内市场和场外市场。场内市场：是指各国的股票交易所。

场外市场：包括柜台交易市场、第三市场和第四市场，是场内市场的有效补充，无形市场。

1.柜台交易：非挂牌交易。是指证券公司、经济公司、经纪人、投资者等直接在交易柜台上进行面对面的交易，其中不涉及交易所，买卖股票的种类、数量、价格等等均由交易双方协商决定。

2.第三市场：是指已获得在证券交易所上市资格的股票，由非交易所会员的证券商进行场外交易。场内市场向场外的一种特殊延伸。

3.第四市场：是指交易双方不通过证券商而直接进行股票交易。场内市场向场外的另一种特殊延伸。国际股票市场的功能：

1.筹集资金：是国际股票市场的首要功能。

2.转换经营机构：对于发展中的新兴国家，可以帮助建立现代企业制度。3.优化资源配置：通过一级市场筹资、二级市场股票的流动来实现此功能。

4.分散风险：给投资者和融资者提供了投融资渠道的同时，也提供了分散风险的途径。

国际债券：借款人为筹措和融通资金，在外国金融市场上发行的，以外国投资者为发行对象，并以外国货币为面值的债券。

国际债券的特征：

1.发行者和投资者属于不同的国家 2.期限结构的多样性 3.具有较强的流动性 4.风险多样化 5.融资目的多样性 国际债券的种类： 1.外国债券：是指借款人在本国以外的某一个或多个国家的债券市场发行的，以发行地的货币为债券面值的债券，它的发行必须事先得到发行地所在国的证券监管机构的批准，并接受改过相关证券法律法规的管辖。

2.欧洲债券：是指借款人在本国以外的某一个或多个国家的外国债券市场发行的，但债券并不以发行地货币为面值，而以发行地之外的其他货币为面值的债券。特征：欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。属于境外市场，不受任何国家的监管，也没有任何国家的法律的约束。欧洲债券市场的好处：

1.是一个完全自由的市场，没有官方机构的监督，债券发行较为自由灵活 2.发行时间、条件、地点可以根据发行者的需要决定

3.发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，方便筹资者筹集大额资金 4.通常由几家大的跨国银团、包销团负责，发行面广，费用低 5.利息收入通常免交所得税

6.不记名，并可以保存在国外，投资者资料保密 7.安全性较高，信誉高。

国际债券市场：是指由国际债券的发行者和投资者所形成的金融市场。债券市场的功能：

1.融资功能。使资金从资金剩余者流向资金需求者，为资金不足者筹集资金。

2.资金流动导向的功能。效益好的企业发行的债券因为信用等级高、偿还能力强、风险小，通常受投资者欢迎，反之，效益差的风险高，不受欢迎。

3.防范金融风险。一个较为完备的债券市场可以有效地降低一国金融系统的风险。

离岸资本市场：离岸金融市场（境外金融市场）采取与国内金融市场隔离的形态，使得非居民在筹集资金和运用资金方面不受所在国税收、外汇管制及有关金融法规的影响，是可以进行自由金融交易的市场。离岸资本市场类型： 1.内外混合型（先有市场后有政府，中国香港、伦敦）

2.内外分离型（先有政府后有市场，纽约、新加坡、东京）3避税型（巴哈马、开曼、巴拿马）离岸资本市场优点：

1.有利于规避资本管制。资金转移不受任何限制，对于实行资本管制的国家的企业具有很大吸引力。

2.有利于融资公司规避贸易壁垒，尤其是关税限制。如果企业拥有海外离岸公司，向离岸公司出口产品，再由离岸公司出口到发到国家，就有可能规避关税壁垒和出口配额限制。

3.有利于企业保持商业秘密。宽松的法律环境和对公司业务的保密，使离岸公司自身安全得到保障，极大减少各种风险。

4.有利于避税且可以避免双重征税。

5.有利于公司注册。注册便利，维持成本低，离岸公司注册程序非常简单，可由专业注册代理机构完成。6.有利于公司经营管理。离岸公司无需每年召开股东大会及董事会，自由度大。国际信贷

信贷：是货币持有者将约定数额的资金按约定的利率暂时借出，借款者在约定期限内，按约定的条件还本付息的信用活动。

国际信贷的类型：（按来源和性质分）

1政府贷款：一国政府利用财政资金以优惠的方式向另一国政府提供的贷款，一般具有援助性。2国际金融组织贷款：是指从事国际金融业务的机构向借款过提供的贷款。

3国际银行贷款：是一国借款人向国际资金市场的外国贷款银行介入的贷款资金，包括短期商业银行贷款。银团贷款和项目贷款等。

政府贷款：是由一国政府向另一国提供财政资金的优惠性有偿借款。

政府贷款的性质：政府贷款是属于经济援助类型的贷款，利率低，期限长，条件较优惠。政府贷款的作用：对租金国际经济合作和国际经济的发展起到了积极作用。有利于发达国家的资本输出和商品输出。发展中国家通过合理利用发达国家的贷款，开发本国资源，发展生产，提高科学技术水平并提高出口能力。发展中国家之间相互提供政府贷款，开展经济合作，对促进各自民族经济独立稳定世界经济也有重要意义。政府贷款的特点：

1.一般是以两国外交关系良好、有合作诚意为前提，为一定的政治外交关系服务。2.必须经过各自国家会议批准并履行法定程序。

3.发达国家发放援助性贷款必须规定一些附加条件以便得到一定的政治和经济利益。

4.数量要收到贷款国家的国民生产总值。国家财政及国际收支状况的限制，金额一般不大。5.属于中、长期贷款，期限一般为10-30年，宽限期较长，利率为1%-3%的低息或无息。

世界银行：即国际复兴开发银行，他和国际开发协会、国际金融公司组成世界银行集团。主要是对成员国的战后复兴和欠发达国家的经济开发提供较长期的资金。

国际直接投资：是指一国的投资者以控制企业经营管理权为核心，投入资金、机器设备、工业产权等有形或无形资产，并在另一国设立公司从事生产经营活动。国际直接投资特点： 1.投资周期长、风险性大

2.可以带动技术出口和管理经验的国际传播

3.对于投资接受国，直接投资形式便于管理和控制，可以逐步改善出口商品结构。国际直接投资的类型：

1.从投资者是否投资创办新企业的角度，可分为创办新企业和控制外国企业股权两种形式。

2.从子公司与母公司的生产经营方向是否一致看，可分为三种类型：横向型国际直接投资、纵向型国际直接投资和混合型国际直接投资。

国际直接投资的股权参与方式：独资经营、合资经营、合作经营和合作开发等形式。非股权参与：是指以跨国公司为主体的国际投资者并不持有在东道国的企业的股份，而只是通过与东道国的企业建立某些业务关系来取得某种程度的实际控股权，实现公司的经营目标。

非股权参与的主要形式：国际工程承包、国际租赁、补偿贸易、国际加工装配贸易、许可证合同、管理合同、技术援助或技术咨询协议、销售协议、特许营销等。

项目评估：就是在国际直接投资活动中，在对投资项目进行可行性研究的基础上，从企业整体的角度对拟投资建设项目的计划、设计、实施方案进行全面的技术经济论证和评价，从而确定投资项目未来发展的前景。基本原则：

1.客观、科学、公正的原则 2.综合评价、比较择优的原则 3.项目之间的可比性原则

4.定量分析与定性分析相结合的原则 5.技术分析和经济分析相结合的原则

6.微观效益分析与宏观效益分析相结合的原则 项目评估的主要内容： 1.投资必要性的评估 2.建设条件评估 3.技术评估

4.项目经济数据的评估 5.投资项目财务评价 6.国民经济效益评价 7.不确定性分析 8.总体评估

项目管理：是在国际直接投资中，跨国公司等投资主体为实现其投资目标，在有限的资源约束下，运用系统、科学的观点、方法和理论，对投资项目设计的全部工作进行有效的管理。即从项目的投资决策开始到项目结束的全过程进行计划、组织、指挥、协调、控制和评价，以实现投资项目的预定目标。

项目管理的内容：

1、投资项目决策阶段的管理

2、投资项目实施阶段管理

3、后评价阶段管理

跨国公司：指大型企业或集团，依赖其雄厚的资本和先进的科学技术，通过对外直接投资等方式，在国外设立分公司或控制东道国当地企业，使之成为其子公司，并从事国际化生产、销售和其他经营活动，以获取高额利润为目的的国际型企业。跨国公司的特点：

1.生产经营活动的跨国化。是跨国公司经营方式最基本的特征。

2.实行全球性战略。跨国公司的全球性战略目标在于使整个公司取得最大限度的利润和长远的利益。因此在制定经营决策时，不是孤立地考虑某一子公司所在国的市场、资源等情况和某一子公司的局部得失，而是从多国或者全球角度考虑整个公司的发展。

3.公司内部一体化原则，要求实行高度集中的管理体制，即以母公司为中心，把遍布世界各地的分支机构和子公司统一为一个整体，是跨国公司实现其全球战略的关键。

4.利用先进技术保持竞争优势。跨国公司在世界市场上若要保持优势，或从一种优势转向另一种优势，必须在研究与开发新技术、新工艺中始终保持领先地位。

5.综合性多种经营发展。综合性多种经营是指母公司和子公司各自生产不同种类的产品，甚至经营彼此毫不相干的行业，根据生产、销售过程内在的需要，将有关联的生产联系起来进而向其他行业渗透，形成生产多种产品的综合体系。跨国公司通过多种经营发展，将全球战略目标、产品多样化战略和技术转让战略有机的结合起来，从而获得最大经济利益。

跨国公司的全球经营战略：

1.公司增长战略。分为三种类型：①密集型增长战略：当公司的生产和销售尚有发展潜力时，采取积极措施，开辟新领域，增加新品种，使企业经营多样化，从而全面扩大生产和销售。②一体化增长战略：公司在产供销三方面实现一体化，扩大生产销售的产品链，有三种具体形式：1）向前一体化战略2）向后一体化战略3）水平一体化战略③多样化增长战略 2.进入新市场战略 3.市场选择战略 4.产品战略 5.所有权战略 6.技术转让战略

7.转移定价战略：是跨国公司独有的一种经营策略，特点是随意性和机密性 国际股票市场

在美国，全国性的股票市场主要包括纽约证券交易所，全美证券交易所、纳斯达克证券交易市场等。影响股票投资价值的主要因素：

1.经济因素：宏观经济走向和相关政策是影响股票价值的重要因素。经济周期、国家的财政、金融环境和国际收支状况等都会对股票的投资价值产生影响。

2.政治因素：泛指会对股票价格产生一定影响力的国际政治活动、政府的法令、政府措施等，例如国家领导人更迭、国际政治**、在国际舞台上扮演较为重要的国家政权转移、战事、劳资纠纷或罢工风潮等。

3公司自身因素：是决定股价的最基本因素，而这主要取决于发行公司的经营业绩、资信水平以及连带而来的股息红利派发状况、发展前景、股票预期收益水平等。

4.行业因素：相关行业在国民经济中的地位、行业发展前景和发展潜力以及上市公司在行业中所处的位置等都会影响相关股票的价格。

5.市场因素：投资者的动向、大户的意向和操纵、公司间的合作和相互持股、投机者的套利行为等，均可能对股价形成较大影响。

6.心理因素：证券市场上投资者对股票走势的心理预期会对股票价格走势产生重要影响。市场中的散户投资者往往有从众心理，对股市也会产生助涨助跌的作用。

主要股价指数：道琼斯股票价格指数、标准普尔股票价格指数、纽约股票证券交易所股票价格指数、纳斯达克股票价格指数、《金融时报》股票价格指数、日经股票价格指数、香港恒生股票价格指数、上海证券交易所指数系列、深圳证券交易所的指数。

存托凭证：又称存股凭证、预托凭证、存券收据等，是某国企业在外国证券市场发行股票时，为了避免发行股票所在国证券管理机构的管制，而把股票寄存在发行股票所在国的某保管银行手中，然后由保管银行通知外国的存托银行以发行人的股票作抵押，在外国发行代表该股份的一种有价证券。

欧洲股权：是指在面值货币所属国以外的国家或国际金融市场上发行并流通的股票。

跨国并购：一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，收购另一国企业的全部或者部分股份或资产，从而对后者的经营管理拥有实际的或完全的控制权。兼并与收购的区别：

1.兼并是兼并企业获得被兼并企业的全部业务和资产，并承担全部债务和责任，被兼并企业作为经济实体已不复存在；而收购企业则是通过购买被收购企业的股票达到控股，对被收购企业的原有债务不附带连带责任，只以控股出资的股金为限承担风险，被收购企业的经济实体依然存在。

2.兼并是以现金购买、债务转移为主要交易条件的；而收购则是以所占有企业股份份额达到控股为依据，来实现对被收购企业的产权占有的。

3.兼并范围较广，任何企业都可以自愿进入兼并交易市场；而收购一般只发生在股票市场中，被收购企业的目标一般是上市公司。

4.兼并发生后，其资产一般需要重新组合、调整；而收购则是以股票市场为中介的，收购后，企业变化形式比较平和。

外国债券：是指某一国的发行人（包括政府、企业、银行等法人）在另一国债券市场上发行的、以市场所在国的货币标明面值的债券。

欧洲债券：是指国外借款人在欧洲金融市场上发行的，不是以发行所在国货币，而是以另一种货币计值并还本付息的债券。

国际债券的评级：所谓债券评级是指测定发行人履行偿还本金和支付利息的可靠性，其目的在于把测定债券还本付息的清偿力可靠程度公诸于投资者。目前国际公认的资信评定机构主要有：穆迪投资服务公司，标准普尔公司，丹佛-费尔普斯公司，菲奇投资公司和麦库尼公司。

货币互换：是指以一种货币标价的债务或资产与以另一种货币标价的债务或资产进行交换。利率互换：是指固定利率债务或资产与浮动利率或资产的交换（或浮动利率与固定利率的交换）

货币互换的类型：

1、长期远期合同：实质上是易物交易，一家公司或机构寻找可以与它安排在将来某个时候交换两种货币的合同的一方，交易是以今天双方同意的价格进行的。

2、直接货币互换：是以现行货币汇率交换两种货币，并带有协议，在将来某个规定日期以同样的汇率反换回货币

3、背对背贷款和平行贷款。背对背贷款是不同国家中两个公司间的贷款，每个公司都以本币向对方发放贷款。平行贷款包括不同国家中的两个公司，每个公司都在对方国家有子公司，每个公司都向对方公司的子公司发放贷款。

4、债券支付的互换：即每个公司（或另一方）以适用货币发行固定利率债券，然后这两个公司互换债券发行的金额，并承担另一方支付利息和本金的义务。184页

投资基金：是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。

投资基金的分类：1.开放式基金与封闭式基金2.契约型基金和公司型基金3.股票基金、债券基金及其他4.私募基金和公募基金5.成长型基金、收入型基金和平衡型基金

投资基金与股票、债券的区别：

1、发行的主体不同，体现的权力关系不同

2、运行机制不同。委托管理人运营。

3、风险程度不同

4、收益情况不同：基金股票不确定，债券确定

5、投资回收方式不同

6、存续的时间不同。机制特点（作用）：投资组合、分散风险、专家理财、规模经济。196页

对冲基金：也称避险基金或套利基金，只指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，属于免责市场产品。对冲基金的种类：

1.根据不同的投资风格和方式分类:宏观基金、全球基金、买空基金、卖空基金、市场中性基金、行业对冲基金、重组驱动基金、基金中基金。

2.根据交易手段分类：主要可分为低风险对冲基金、高风险对冲基金和疯狂对冲基金。

宏观基金：这类对冲基金根据国际经济环境的变化，利用股票、货币和利率等投资工具在全球范围内进行交易。对冲基金的基本特征：1.投资活动的复杂性2.投资效应的高杠杆性3.投资方式的私募性4.操作的隐蔽性和灵活性 国际投资的主要风险

通常将国际投资风险分为两大类：国家风险、商业风险。

国家风险：指国际经济往来活动中，与参与国家主权行为密切相关的风险，以及由于政治因素造成经济损失的风险，主要包括主权风险和政治风险。

主权风险：是指国家经济往来活动中与参与国国家主权行为密切相关的特殊风险。

政治风险：可细分为四个方面:国有化风险、东道国政策与法律所产生的风险、转移风险、战争风险。

商业风险：是指由于经营环境、企业经营策略、经营决策等变化导致投资的经济损失的可能性。一般包括：自然风险、外汇风险、利率风险、经营风险。

自然风险：是指意外的自然灾害、自然环境的突变等引起的投资者经济损失的变化。利率风险：是指一定时期内由于利率的变化而导致的国际投资的资产价值发生变化。

经营风险：是指企业在进行跨国经营时，由于市场条件和生产条件的变化而给企业可能带来损失的风险。一般包括：价格风险、产品风险。国际投资的风险管理

风险管理：指通过各种技术、经济手段将风险减小、分散和转移。风险管理是识别和评估风险的最终目的。国际投资风险管理的基本手段：

1.风险回避：指实现预料风险产生的可能性的程度，判断导致其实现的条件和因素，在国际投资活动中尽可能地避免它或改变投资的流向。

2.风险抑制：指采取各种措施减少风险发生的概率及经济损失的程度。

3.风险自留：指对一些无法避免和转移的风险采取现实的态度，在不影响国际投资者根本或大局利益的前提下承担下来。4.风险集合：指在大量同类风险发生的环境下，投资者联合行动以分散风险损失，从而降低防范风险发生的成本。5.风险转移：指风险承担者通过若干技术和经济手段将风险转移给他人承担。投资者的风险自我管理措施： 1.建立风险自我管理体系 2.投资与经营政策调整 3.撤退战略

金融衍生工具：亦称“金融衍生产品”。其词义源于“衍生”一义，是指其价值取决于其所依附的资产的价值高低，被依附的资产称为原生性资产。根据交易形式分类：

1.远期合约：是指由交易双方自行协议在某一特定日，买方（卖方）可以特定价格买进（卖出）某资产的契约。2.期货合约：是由契约双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，约定在未来特定时点以约定价格来买卖特定金融工具的契约。

3.期权：是一种“选择的权利”，即合约买方付出期权费后，可以在特定时期内向合约卖方，依合约规定的执行价格买入或卖出一定数量的标的物的权利。

4.互换：是两个及以上的当事人按共同商定的条件，在约定时间内，交换一系列款项支付的金融交易。互换主要有货币互换和利率互换。

根据原生性资产分类：一般可分为四类：即股票（股指）、利率、汇率和商品。国际投资争议的种类：

1.外国投资者与东道国政府间的争议： 1)因东道国的行政行为引起的争议 2)因东道国政府立法行为引起的争议 3)因特许协议引起的争议 4)因特殊原因引起的争议

2.外国投资企业与东道国国内其他企业间的争议：

此类争议是企业间的争议，适用于东道国国内法律，一般较易解决。3.外国投资者与东道国投资者间的争议：

主要体现在合资或合作企业中双方的利益分配与权力之争，应依投资契约解决。国际争议的政治解决：

1.谈判或磋商：当争议双方的立场相差不大时，为了共同的利益，及时解决问题，抓住投资机会，争议双方比较倾向于采用谈判或磋商解决问题。不拘泥于形式和程序，能快速解决分歧。

2.斡旋和调停：若争议双方的意见分歧较大，通过谈判或磋商难以达成协议，可通过第三方进行斡旋和调停。调停人的建议和解决方法是非正式的。斡旋和调停都只有劝告的性质，对当事人没有约束力。

3.调解：调解解决国际投资争议是指以争议性质设立常设或临时委员会，以公平原则审查争议问题，并做出可能为相关各方接受的解决方法，或向各方提供解决争议的支持。在进行详细审查后，调解人或调解委员会向争议各方提出其认为合理的解决条件、办法以及其认为接受条件的最后期限。

4.外交保护：是指本国公民在外国遭受损害，依东道国法律得不到解决时，本国可通过外交手段寻求解决。一旦行使了外交保护，投资者与东道国的问题升级为国与国间的争议问题。行使外交保护需满足“国籍持续原则”和“用尽当地救济原则”。国际争议的仲裁解决：

1.仲裁解决投资争议的法律依据与原则：意思自治原则、最密切联系原则、非国内法的适用不具有可行性。2.ICSID仲裁

国际争议的司法救济途径： 1.东道国法院诉讼 2.外国法院诉讼 3.国际法院诉讼 国际投资环境：一项投资的预期收益会受到许多外部条件与因素的影响，我们把这些因素的总和称为投资环境或投资气候、商业环境。它受到东道国的政治、经济、法律、自然和社会等各种因素的共同决定。分类：自然因素、人为自然因素以及人为因素。主要内容：

1.自然环境因素：自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自然、人口及地理等条件，它由地理位置、气候、自然资源与人口等子因素组成。特点：1)不可控制性 2)相对稳定性 3)行业差异性 2.经济环境因素：经济环境是指一国的经济发展状况（如国民收入水平、年增长率等）、经济发展前景以及影响进一步投资的各种基础设施状况等。该因素的影响是最重要的、最基本的、最直接的。一般包括：1)一般经济状况2)基础设施 3)经济政策

3.政治因素：政治因素是与政府的作用与行为紧密地联系在一起的，他对任何企业的经营都是一个重要的影响因素。从政治制度、政局稳定性及政策连续性、政府的行政效率与廉洁程度、政府及公众对外资的态度、东道国对外政治关系这几个方面来考察。

4.法律环境因素：法律环境因素起着调整投资关系、保障投资者的利益和安全、调节投资行为的作用。它在国际投资环境的分析中是不可或缺的。

5.社会文化环境因素：是企业跨国经营所涉及的国家或地区的居民的语言、文字、教育水平、宗教信仰、消费习惯、工作态度、价值观念等因素的综合。投资环境的评价方法： 1.冷热比较分析法 2.等级尺度法

3.多因素和关键因素评估法 4.投资障碍分析法 5.抽样评估法

6.投资环境动态分析法（道氏评估法）