2014年互联网彩票行业深度报告

第一篇：2014年互联网彩票行业深度报告

（一）全球博彩业5000亿美元市场，彩票占比第一。

2012年全球博彩收入高达4490亿美元，同比增长7.2%，预计2014年全球博彩收入将达到5000亿美元。作为博彩业的重要分支，2012年，彩票占全球博彩收入的比重为28.4%，位居博彩各子行业第一。彩票的销售主要集中在欧洲、美国和中国，其中中国彩票销售规模达到418亿美元，占据着全球彩票销售32.7%的市场份额。

（二）中国彩票市场持续成长可期，市场规模有望翻番。

1）2013年我国彩票销售规模3093亿，同比增长18.3%，过去三年复合增速为23.0%，保持了相对较高的增速；2）而从行业发展的内外因素来看，a）彩票销售额与宏观经济高度相关，较高的GDP增速以及较低的人均购彩金额赋予彩票内在成长动力；b）彩票公益金以及偶然所得税成为政府重要收入来源，促使政府支持行业的健康发展；c）“世界杯”在即将刺激短期彩票行业销售额；3）在上述因素共同推动下，我们预计2020年国内彩票市场规模有望达到6247亿元，相比2013年规模翻番。

（三）网民渗透率提升推动互联网彩票行业高速成长，千亿市场在望。

1）2013年我国互联网彩票销售规模420亿元，同比增长83%，渗透率为13.6%。互联网彩票从2005年1亿规模增长至2013年420亿规模，复合增速高达112.8%。

2）我们预计到2020年互联网彩票市场规模有望达到1579亿元，渗透率亦将达到25%，主要动力在于：a）PC互联网较高渗透率赋予行业巨大用户基数，2013年互联网普及率达到46%，其中互联网购彩比例仅为4%；b）移动终端普及加速线上渠道转化，目前智能手机渗透率超过40%，移动终端普及推动手机网民人数提升，为移动端彩民提供较大用户基数；c）支付兑奖便捷提升彩民购买意愿；d）丰富资讯提升彩民购彩粘性。

（四）成熟格局下行业龙头市值体量有望超过200亿元。

彩票销售金额在彩票奖金、彩票发行费和彩票公益金中进行分配。对于传统渠道来说，彩票印刷和设备供应分配1%-2%，剩余10%由彩票投注站享有，对于互联网渠道来说，11%-12%的份额则有互联网彩票公司享有。我们认为未来互联网彩票行业稳定格局下，龙头公司大约占到20%的市场份额，按照成熟阶段1579亿的销售规模、10%的分成比例、40%的净利率计算，乐观情形龙头公司利润体量有望达到13亿元（1579*20%*10%*40%），假定市场届时给予20倍PE，对应龙头公司潜在市值体量260亿元。

一、全球博彩业：5000亿美元市场，彩票占比第一

国际上通常把博彩行业归为四类，Lottery（彩票）、Casino（赌场）、Racing（赌马）以及SportsBetting（赌球）。目前，全球有100多个国家和地区在法律上认可博彩业。博彩业既可以增加财税收入，又可以创造就业机会，作为一种拉动需求型的产业，早已得到普遍认可。

全球博彩行业年收入近5000亿美元，彩票占比第一。

1）根据GBGC统计，2012年全球博彩收入高达4490亿美元，同比增长7.2%，同比增速高于2011年的5.5%，过去4年CAGR4.2%，预计2014年全球博彩收入将达到5000亿美元；2）作为博彩业的重要分支，2012年，彩票占全球博彩收入的比重为28.4%，位居博彩各子行业第一。

中国占据全球彩票市场32.7%的份额。2012年全球博彩销售收入为4490亿美元，其中彩票销售收入为1275亿美元，占比28.4%。彩票的销售主要集中在欧洲、美国和中国，其中中国彩票销售规模达到418亿美元，占据着全球彩票销售32.7%的市场份额。

亚太和拉美地区成为全球彩票增长的新生动力。2010-2013年全球彩票行业保持着稳定的增长速度，作为彩票主要销售地区的欧洲近年来增速减缓，而作为新兴彩票地区的亚太和拉美地区成为全球彩票增长的新生动力，增速分别高达13.1%和21.4%。

二、中国彩票市场：持续成长可期

中国彩票始于1987年，最开始以“扶老助残，济困救孤”的宗旨发行募集券。随后又设立了中国福利彩票发行中心和国家体育总局体育彩票管理中心作为发行机构，发行福彩和体彩。目前中国福利彩票有三类：乐透数字、即开、视频型，具体有刮刮乐、双色球、七乐彩、35选7、29选7、25选

4、东方6+1等品种；体育彩票也分为三类：乐透数字、竞猜、即开型，具体有超级大乐透、排列

3、排列

5、七星彩、足球胜负彩等。

根据彩票管理条例，彩票的特许发行部门是国务院，目前只允许发行福利彩票和体育彩票，最高监督机构是财政部，国家体育总局和民政部是管理机构，国家体育总局下设体彩中心，民政部下设福彩中心，这两个是发行机构，省级中心是销售单位。彩票发行机构、彩票销售机构可以委托单位、个人代理销售彩票。互联网彩票销售网站、彩票投注站均属于代销者。彩票购买者从代销者处购买彩票。

（一）中国彩票：总体增长平稳，福体几近平分秋色

彩票总体增长平稳，体彩占比增至42.9%。2013年我国彩票销售规模3093亿，同比增长18.3%，2010-2013年复合增速为22.99%。其中福利彩票销售规模1765亿，同比增长16.9%，2010-2013年复合增速为22.17%，低于彩票总体增速；体育彩票销售规模1328亿，同比增长20.2%，2010-2013年复合增速24.12%。体彩销量占总比由1995年的14.9%上升至2013的42.9%。

乐透数字型构成彩票收入主要来源，市场占比高达68.3%。总体来说，乐透数字型由于玩法丰富，成为最受欢迎的彩票形式，占比高达68.3%，是构成彩票收入的主要来源。即开型、视频型和竞猜型各占约10%市场份额。

视频型高速增长，竞猜型最具潜力。乐透型、即开型、视频型和竞猜型2008-2013年复合增速分别为21.3%、14.4%、69.0%和44.4%。我们认为竞猜型在2014年将呈现快速增长：1）2014年世界杯的举办将促进彩民购彩；2）竞彩在国内市场处于起步阶段，目前只针对足球和篮球体育项目，后续有望引进更多的体育项目从而丰富竞猜型玩法。（2014年4月3日财政部发布《关于发行中国体育彩票单场胜负过关游戏的通知》，在竞彩中的足球单场中引入新玩法，涵盖包括足球、篮球在内的12种体育项目，未来有望将更多体育项目引入到竞彩其他项目中。）

发达省份占据主导地位，欠发达省份成长可期。2013年彩票销售额前十名的省份占据了全国彩票销售额的57.4%，相比与2012年占比60.3%有所下降。从销售额来看，2013年彩票销售增速前十的省份主要为中西部欠发达省份。

（二）经济发展、可支配收入提升赋予彩票行业内在成长动力

（1）彩票销售与宏观经济高度相关

彩票销售与宏观经济表现基本一致。2013年全国彩票销售额达到3093亿元，6年CAGR达到14.8%，而名义GDP的复合增长率为9.5%，彩票销售与宏观经济的增长高度相关。参考人均GDP与人均购彩金额，中国彩票行业持续成长可期：1）目前，全球各国人均彩票销售额层次不穷，主要源于各国人均GDP的差异；2）2012年，中国人均彩票销售额约为31美金，英国和韩国分别为192美金和62美元，远高于中国；3）中国人均GDP增长近几年保持快速的增长，2010-2012年复合增长率超过15%；4）未来随着我国居民可支配收入持续增长，我国彩票销售市场规模大有可为。

（2）较低的人均购彩支出赋予较高的成长空间

与发达国家相比，中国的彩票销售占GDP的比重仍处于较低水平。目前，中国的彩票发展水平与加拿大、瑞典和韩国相似，但远低于意大利和西班牙等国家

我们认为中国彩票市场将继续保持高于GDP增速成长：1）根据国外学者的研究，彩票销售量与人均GDP为倒U型关系，国外彩票占GDP的比重是在经济增长开始缓慢增长后才达到极值而后开始下降的。中国经济仍处于高速发展阶段，且人均GDP水平远落后于发达国家，彩票销售占GDP的比例应该更高；2）可以预期未来彩票仍然是中国唯一合法的博彩形式，因此中国的彩票市场应当容纳包括国外竞猜游戏（Betting Games）、娱乐场游戏（Casinos）等，由此口径计算，中国彩票销售额占GDP的比重上限相比发达国家应当更高；3）中国的线上售彩才刚刚起步，逐渐从灰色地带走出，线上彩票游戏彩种、玩法的多样性，会吸引更多彩民和网民的参与，刺激彩票销售的增长。

（三）政府支持赋予行业成长外在政策保障

国家发行彩票的目的是筹集社会公众资金，资助福利、体育等社会公众事业的发展。彩票作为中国唯一合法的博彩形式，主要从两方面惠及政府：彩票公益金和彩票中奖后需缴纳的偶然所得税。

彩票公益金占财政收入比重逐年增长，成为政府收入重要来源。彩票公益金按照不同彩票品种的比例提取后，由中央和地方5：5分配。上缴中央财政的彩票公益金，用于社会福利事业、体育事业、补充全国社会保障基金和国务院批准的其他专项公益事业，上缴地方财政的彩票公益金由省级财政部门商民政、体育行政等有关部门研究确定分配原则。2013年彩票公益金规模约为900亿，占总体财政收入的比例为0.7%，并且近几年呈现上升趋势。

彩票偶然所得税占个税比例突破1%，为财政补充资金。按照国家税务局规定凡一次中奖收入超过1万元的，应取得的收入额依照20%的税率计算缴纳个人所得税。根据地方彩票销售代扣个人所得税的数据统计，个人所得税均值大概占到彩票总销售额2.0%-2.5%，2013年该项总额接近72亿。彩票偶然所得税占比全年总个税比例也年年上升，目前已突破1%，为国家和地方财政补充了资金。

（四）“世界杯”刺激短期彩票行业销售

竞猜型销售占比逐年递增，占体彩比例达25.5%。2014世界杯足球赛将于6月12日至7月13日在巴西举办。和世界杯足球赛最相关的当属体彩中的竞猜型彩票，竞猜型彩票主要有三类：竞彩足球、竞彩篮球和传统足彩，均以实际比赛结果为彩票兑奖依据。竞彩足球和篮球目前推出4种游戏玩法，分别为“胜平负游戏”、“比分游戏”、“总进球数游戏”和“半全场胜平负游戏”；传统足彩为“胜平负游戏”。近年来，竞猜型彩票销售额伴随着每年的体育盛事逐步上升，目前占体彩销售的25.5%。

世界杯月有望推动竞猜型彩票销售。世界杯月份通常为举办年份的5、6、7，32只球队历经小组赛和淘汰赛阶段共会进行64场比赛。传统年中时节，由于各项足球、篮球赛事进入决赛阶段，参赛队伍较少，并不是竞猜型彩票销售旺季，5、6、7月销售额约占全年体彩销售额的20.4%。但每逢世界杯（4年一次）、欧锦赛（4年一次，在世界杯后2年进行）的足球年，5、6、7月的竞猜类销售额都能比同期高3~5个百分点。2010年南非世界杯年、2012年欧锦赛年。所以即将来临的2014世界杯可以为竞猜类型增添素材，激发彩民投注热情。

我们预计随着中国人均GDP的增长、居民可支配收入的提升、政府对行业的政策支持以及2014年世界杯对购彩的刺激，彩票销售未来几年将持续增长，2014-2016年市场规模达到4186、5058和5796亿元，增速分别为35%、21%和15%，至2020年市场规模达到6295亿元，4年复合增速为2%。

三、互联网彩票市场：网民渗透率提升推动行业高速成长，千亿市场可期

中国互联网彩票始于2001年，500WAN彩票网、中国足彩网率先开始彩票网络代购。2002年3月，虽然财政部曾明确规定“禁止利用因特网发行销售彩票”，但由于监管并未执行到位，澳客网、星彩网、淘宝彩票开始纷纷出现。2007年底，财政部、民政部、国家体育总局正式打击非法彩票等赌博活动。2009年颁布了“彩票管理条例”，但条例中未涉及网络购彩。2010年10月财政部发布《互联网销售彩票管理暂行办法》和《电话销售彩票管理暂行办法》，使一直处于灰色地带的“无纸彩票”步入了“阳光地带”。好景不长，2012年2月底，福彩和体彩纷纷发布了停止违规利用电话、互联网销售福利彩票行为的通知，大部分网站停止了彩票网售活动。直到2012底财政部修订《彩票发行销售管理办法》，肯定了电话和互联网销售彩票的合法性，售彩网站才恢复销售。

2013年500彩票网和中国竞彩网成为首批两家获得体育彩票网络销售牌照试点的网站。8月，澳客网成为人民网子网站；11月，500彩票网在纽交所上市。自此互联网彩票跨入新的阶段。

（一）互联网彩票市场：线上竞彩销售占优，佣金是行业收入主要来源

互联网彩票高速增长，乐透型和竞猜型占比各半。2013年我国互联网彩票销售规模420亿，渗透率为13.6%，同比增长82.6%，2010-2013年复合增速为73.8%，远高于彩票行业整体过去三年23.0%的复合增速。互联网彩票大体分为两类：互联网乐透型和互联网竞猜型，其中互联网乐透型占比57%，互联网竞猜型占比43%。

（1）移动端彩民高速增长，线上竞彩销售占优

手机端彩民占互联网彩民比例逐步提升。根据iResearch统计，2012年我国互联网彩票占比8.8%，其中PC端占比8.0%，手机端占比0.8%。由于手机端的ARPU值大约为PC端的1/3，因此手机端购彩用户大约占整体互联网购彩用户的23%左右，而2010年这一数值仅为16%。

线上购彩中竞猜型占比远超线下购彩。竞猜型彩票销售占整体彩票销售份额的10.9%，而互联网彩票中竞猜型占比高达43%。竞猜型线上占比较高主要由于竞猜型彩票相比其他彩种更具有专业性，互联网渠道能为彩民提供丰富的咨询以及购买攻略，为彩民的决策提供支持，这正是线下投注站无法提供的。

竞猜型适合PC端销售，乐透型适合移动端销售。互联网端乐透型占比57%，竞猜型占比43%，而在移动互联网端乐透型占比74%，竞猜型占比26%，对比互联网端和移动互联网端数据可以知道在竞猜型在PC端占比远高于移动端，这与移动端用户构成有关，移动互联网彩票的普通购彩用户较多，主要以购买乐透型彩票为主。

淘宝、500万已成为在线彩票行业龙头企业。国内在线彩票销售渠道分为两种：传统的网站，如淘宝网；专业的彩票销售网站，如500万。目前，主要的在线彩票销售渠道包括淘宝网、500万、澳客网和彩票大赢家等。淘宝网依据自有的流量优势和支付体系（支付宝）占领者中国占线彩票销售第一把交椅，2013年上半年市场占有率高达30%，而500万凭借着其专业性以13%的占有率位居在在线彩票第二，以29%的市场占有率位居在线体育彩票第一。

（2）佣金分成是行业主要收入来源

彩票销售渠道分成占彩票销售额的8.5%-12.5%。销售彩票获得的彩票资金由三部分构成：包括彩票奖金、彩票发行费和彩票公益金。彩票资金构成比例由国务院决定。根据彩种的不同，50%-65%的彩票销售金额返还给中奖者，另外20%-35%的销售金额归属于中央和地方福彩和体彩公益金以支持社会福利和体育事业的发展，剩余13%-15%的销售金额则构成发行费，其中，国家和地方发行机构抽取2.5%-6.5%的金额作为日常运营开支，剩余8.5%-12.5%作为渠道销售费用——玩法研制和管理系统分配2%-4%，对于传统渠道来说，彩票印刷和设备供应分配1%-2%，剩余10%由彩票投注站享有，对于互联网渠道来说，11%-12%的份额则有互联网彩票公司享有。根据公开信息披露，淘宝彩票能得到13%的佣金，500万能得到11%的佣金。

（二）互联网/移动互联网渗透率提升推动彩票销售渠道迎来变革，互联网彩票行业春天已经到来

随着彩票条例的放宽，通过互联网渠道购买彩票正式成为销售渠道之一。目前互联网彩票的销售额已经占到总体销售额的13.6%。我们认为彩票作为一种标准化产品，其网购体验优于其他产品，互联网彩票将具备更大潜力。

国内互联网彩票渗透率逐步提升但仍有持续向上空间。互联网彩票市场规模从2005年的1亿元到2013年的420亿元，行业年均复合增长率达到了112.8%，增速惊人，但也只占我国整体彩票销售规模的13.6%，与发达国家30%左右的比例仍然相去甚远。

中国大陆互联网彩票渗透率远低于亚洲其他国家和地区。2012年，中国大陆互联网彩票渗透率约为8.8%，远地低于同期香港37%和韩国20%的水平，这主要源于我国互联网起步较晚，人们的互联网消费意识不强，另外，互联网支付体系的不完善也是我国互联网彩票渗透率不高的主要原因。随着网民人数的增长以及各类支付体系的逐步完善，我国互联网彩票渗透率取得了跨越式发展，2013年，互联网彩票渗透率增长至13.6%，但较香港地区、韩国仍落后，未来仍具备很大空间。

（1）PC互联网较高渗透率赋予行业成长基础

互联网购彩人数占总体互联网网民人数仅为4%。2005年-2013年我国互联网网民人数从1.11亿上升至6.18亿人，目前互联网普及率达到45.8%，较高的普及率赋予互联网彩票行业巨大的用户基数。2013年，我国互联网购彩人数仅为2710万人，互联网购彩人数占总体互联网网民人数仅为4%，未来成长空间巨大。

（2）移动终端普及加速线上渠道转化

智能手机已成手机市场主流。1）根据GfK的统计数据，13年国内智能手机终端出货量占比已经达到63%，在中低端Android手机的推动下，15年智能终端出货量占比有望达到95%；2）根据工信部的统计数据，当前智能手机用户渗透率已经超过40%，智能终端正在成为国内手机用户的首选。

智能终端普及推动手机网民数量快速提升。根据CNNIC的统计数据，手机已经超越PC成为用户上网的首选设备；在智能手机普及推动之下，13年国内手机网民数量增长19.1%，用户数达到5.0亿人（全国网民总数为6.2亿）；广阔的智能终端及手机网民用户赋予互联网彩票广阔的用户基数。

移动端彩民人均ARPU值将会逐渐提升。互联网起步之初互联网彩民人均ARPU值大约1000元左右，历经过几年的发展，互联网彩民人均ARPU值已超过1500元。目前，移动端网民人均ARPU值相对较低，我们认为伴随着手机网民数量的增加，移动端彩民的人均ARPU值将会快速提升。

互联网彩票成为下一个流量变现热点。根据艾瑞咨询的预测，2013年中国网络广告市场规模约为1100亿元，同比增幅约为46.1%，预计随着网络广告市场的饱和，未来增速继续下滑；目前互联网彩票处于发展初期，市场空间将伴随渗透率的进一步提升而打开；互联网彩票由于其具备高ARPU值的特点，将成为流量变现的热点。

（3）支付兑奖便捷提升彩民购买意愿

根据《2012中国彩票互联网普查报告》调研显示，75%彩民认为“只要具备上网条件，足不出户便可购买彩票”是选择互联网投注的主要原因。这其中约有四成彩民选择手机购彩。从彩民的年龄和学历结构来看，20~39岁人群占到80%以上，高中及以上学历也达到80%。年轻人接受新事物能力强，因此互联网彩票模式有数量稳定的群众基础。

与传统的线下投注站相比，互联网彩票在购买和兑奖方面具备几大优势：

1.购买时间不受限制。比如欧洲国家的足球比赛在凌晨开场，彩民可以随时在网络下注；

2.支付便捷。用户在网上可以买数十万规模的投注方案，线下投注站则没有足够票据出票。此外，“合买”成为互联网彩票销售的特色。彩民的理想方案通常是彩种参杂的多种投资组合，由于线下投注站点分散，不易筹资，而网络支付便捷，更易发起合买，实现多赢；

3.兑奖方便。中奖后，奖金自动划到用户账户中，不存在弃奖情况。而弃奖的规模在2012年达到13亿之多，均被划充公益金，让诸多用户丧失了自己应得的奖励。

（4）丰富资讯提升购彩粘性

根据《2012中国彩票互联网普查报告》调研显示，有近三成的彩民认为“号码分析”和“走势图”可以提高中奖机会。而线下的投注站布局较小，在彩民做决策前难有及时的数据和相关信息帮助，互联网彩票网站的快速响应和丰富的历史信息填补了这一缺点。尤其在购买体彩时，往往需要对双方过往战绩、备战状态有详细的了解才能做出正确的决策。

（三）互联网彩票发展趋势：福彩流量至上，体彩专业取胜

由于福彩主要凭借运气中奖，其专业性不强，因此，拥有大量流量的门户网站有望在线上福彩销售中脱颖而出，例如淘宝彩票、新浪彩票等。体育彩票由于专业性很强，彩民购彩需要对对战双方战绩、参赛球员状况、甚至天气因素加以考量才能完成下注，因此，专业性强的能提供丰富资讯的网站能在线上体彩销售中取胜，例如500万、澳客网等。

（1）乐透数字型：流量至上

目前彩票的游戏类型主要有四类：乐透数字型、即开型、视频型（福彩独占）、和竞猜型（体彩独占）。

乐透数字型彩票规模庞大，2013年销售额过2000亿，占总体销售的68.3%，增速小幅下滑了0.5%至21.4%。由2012年的乐透数字型彩票游戏规则简单，易上手，因此有广泛的彩民基础。目前有双色球、福彩3D、七乐彩、15选

5、新3D、大乐透、七星彩、排列

三、排列五等。由于中奖主要取决于概率和运气，因此从事乐透数字型彩票销售的网站内容严重同质化严重，只要具备强大的导流能力，就能吸引用户，提升销售额。

目前淘宝的彩票网站为淘宝彩票、新浪的彩票网站为爱彩网、百度的彩票网站为乐彩。从易观在2013年第三季度的观测数据中可以看到淘宝彩票占据15%的销售额，作为电商巨头易打造出用户购买彩票的场景，余额宝的沉淀资金也能导入彩票，拉动销售额；500彩票网和第一彩票分列2、3位，前者是具有10年体育彩票销售经验的先行者，颇具人气，后者依靠客户端（365彩票）3000万的安装量占据一席之地；第4位是新浪的爱彩网，背靠新浪体育，爱彩网也几乎零成本导流。据统计，2013年淘宝销售额过63亿，爱彩网38亿，500彩票网28亿，360彩票20亿，澳客网18亿，流量大户占据绝对优势。但是行业集中度与2011、2012相比，进一步降低，说明这片互联网彩票红海市场涌入越来越多的竞争者。

（2）竞猜型体彩：专业取胜

竞猜型体育彩票不同于福利彩票，后者凭借运气中奖，而前者则需要充分考量对战双方战绩、参赛球员状况、甚至天气因素才能得出下注结果。因此专业资深的彩民群体、丰富的沉淀资讯、庞大详尽的数据库是竞猜网站吸引用户的关键，这几道壁垒让门户网站短期内很难依靠流量优势予以对抗。

此外，通过艾瑞对用户浏览网页的研究，在500万彩票网、淘宝彩票、360彩票和乐彩网四家网站中，500彩票网的网页浏览数排名第二，每月浏览的用户数量排名第四，单项均不占优，但每位用户浏览的网页数量排名四大网站之首。说明500彩票网导流不占优势，吸引新用户的能力略显不足，但网站内容粘性强，单位用户会点击多个网页查询信息。

500彩票成立于2001年，澳客网稍晚，成立于2005年。两家专注竞猜的网站在还没进入大众视野的时候已经积累了相当多的资深体育彩民。尤其是“合买”机制，中过大奖的用户发起合买单更具专业性，500彩票网和澳客网拥有众多通过该网站中奖的用户，因此合买单往往一呼百应，响应者众多。论坛里针对不同类型的竞猜比赛讨论帖数量达千万级别。根据易观智库2013第三季度的调研，500彩票网在竞猜垂直领域名列第一，中国足球网和爱彩网分列二三位，澳客网排名第四。

（四）互联网彩票市场：千亿市场可期，行业龙头市值有望超200亿

我们基于历史数据和目前彩票行业状况作出如下假设：

1）2014-2016年网民数增速分别为8%、6%和4%（2013年增速为10%），2016-2020年4年复合增速为1%；

2）2014-2016年网民中线上购彩比例分别为6%、8%和10%（2013年比例为4%），到2020年该比率达到12%；

3）2014-2016年线上ARPU值分别为1600、1650和1720元（2013年为1550元），到2020年线上ARPU维持2016年水平依然为1720元；

4）2014-2016年线下购彩人数增速分别为20%、15%和10%（2013年增速为17%），2016-2020年4年复合增速为1%；

5）2014-2016年线下ARPU值分别为720、750和750元（2013年为678元），到2020年线下ARPU维持2016年水平依然为750元。

基于以上假设，我们得出：2014-2016年线上彩票销售规模分别为640、933和1265亿人民币，增速分别为52%、46%和36%（2013年增速为83%），到2020年线上彩票销售规模达到1579亿元，四年复合增速6%。2014-2016年整体彩票销售规模分别为4044、5011和5750亿人民币，增速分别为31%、24%和15%（2013年增速为18%），到2020年整体彩票销售规模达到6247亿元，四年复合增速2%。2014-2016年线上彩票渗透率分别为16%、19%和22%（2013年渗透率为14%），到2020年线上彩票渗透率达到25%。

四、彩票行业相关标的成熟格局下行业龙头市值体量有望超过200亿元。我们认为未来互联网彩票行业稳定格局下，龙头公司大约占到20%的市场份额，按照成熟阶段1579亿的销售规模，10%的分成比例，40%的净利率，利润体量为13亿元（1579*20%*10%*40%），假定20倍PE，市值体量260亿元。

我们对A股、H股以及在美上市中概股彩票公司进行梳理：

人民网：以新闻为核心的综合信息服务运营商，其主要业务包括互联网广告业务、信息服务、移动增值业务、技术服务。2013年与行业领先者澳客网进行合作，推出全新的人民网彩票频道，为广大网民提供丰富多彩的彩票资讯和各项细致服务。公司2013年实现总营业收入10.28亿元，其互联网彩票服务收入为0.21亿，占比2.05%。粤传媒：以经营广告代理及制作、印刷、书刊零售为三大主业。公司通过全资子公司广州先锋报业开发“云彩彩票”购彩平台，发展互联网彩票业务，开创国内体育资讯媒体与互联网购彩平台相结合的新模式，目前“云彩彩票”已完成互联网、手机客户端的上线运营，覆盖主流体彩彩种。

浙报传媒：以投资与经营现代传媒产业为核心业务，主要从事报刊杂志的广告、发行、印刷及新媒体业务。公司负责运营超过35家媒体，拥有500万读者，产业规模居全国同行业前列。目前公司已成立了浙江天彩网络科技有限公司，未来在获得批准后将从事手机售彩业务。同时公司增资入股华奥星空，华奥星空重点发展专业网站、体育彩票、电子竞技、视频点播、电子商务、棋牌在线等各种应用系统。

安妮股份：以商务信息用纸和应用票据印制为主。除彩票印制外，公司自营的“中大奖彩票”彩票资讯与交易平台已上线运行，实现向彩票无纸化进程转型。2013年公司实现总营业收入5.54亿元，其中彩票行业收入502万元，虽然因业务开展时间较短，导致业务收入占公司整体业务收入的比重仍然较低，但发展迅速。

鸿博股份：以商业票据、彩票、存折存单、单式单证、证书、书刊的印制为主，是彩票印刷行业的龙头，拥有9家彩票定点印刷牌照中的3个，市场份额达到40%。2009年开始转型互联网彩票领域，收购“彩乐乐”。2013年实现营业收入7.11亿元，其中互联网彩票销售达到6731万元，占营业收入比重由2012年4.0%上升至2013年的9.5%。同时公司与彩票发行中心深度合作，彩票业务已经渗入到彩种研发环节。目前公司的子公司鸿博数网已开发包括五行运彩等在内的多款彩票玩法类手机游戏，不过都尚处于内部测试阶段，尚未正式上线。

高鸿股份：主营企业信息化业务、信息服务业务、终端销售业务。其自有互联网彩票网站于2014年2月28日上线试运营，主要为众多不固定第三方单位提供网络注册用户购买彩票服务，收取合作方的信息服务费。此前，公司的高鸿商城网站上已与第一彩网站战略合作，互换用户和优惠资源。

拓维信息：国内领先的移动互联网服务提供商，正在积极向游戏及教育业务转型。公司在2006年与湖南福利彩票中心签署手机投注业务合作运营协议，并在湖南省内推出一项手机购福彩的增值服务业务，并于2008年正式推广，之后一直保留手机端彩票业务，目前公司也正积极进军互联网彩票领域。

金亚科技：主要从事机顶盒设备的生产及销售业务。近日与500万彩票网签订战略合作协议，以双方优势资源为基础，建立互联网终端与彩票应用服务的全方面战略合作模式。金亚科技负责OTT终端产品的设计开发、生产、市场推广和销售，500彩票网负责相关彩票产品的应用和服务，用户通过金亚科技的OTT终端产品使用500彩票网的应用和服务产生的利润收益，由双方按约定比例分成。

中体产业：主营房地产销售、物业管理、国内外承包工程设计服务、体育赛事、咨询管理、健身服务等。2013年，实现营业收入9.85亿元，其中体育彩票相关收入占比13%。公司自9000万元并购生产体彩终端机器的英特达系统45%的股权起，正式涉足彩票领域，未来致力于打造基于移动互联网的高端彩票移动终端投注平台。

大智慧：以软件终端为载体向投资者提供及时、专业的金融数据和数据分析。是国内最大的专业证券投资咨询公司之一，占有全国证券营业部85%的份额。公司于2013年10月以3200万元收购经营互联网彩票分析、彩票数据处理业务的莲月网络80%股权进入彩票业，莲月网络是主要致力于开发中文彩票资讯、交流、交易综合平台。

乐视网：国内领先的互联网高清影视剧视频服务及3G手机电视服务商。分属于乐视体育下的乐视彩票频道已经于2014年在乐视网首页正式上线，乐视网开始通过体育彩票正式涉足互联网彩票业。

附录：彩票在英国

由于彩票是中国博彩业唯一合法的形式，而发达国家除了彩票之外，还包括竞猜游戏、娱乐场游戏等多种形式，并且占据了博彩业较大份额。以英国为例，英国博彩业主要包括五种形式：彩票（Lottery）、街机游戏（Arcades）、投注（Betting）、宾果游戏（Bingo）、娱乐场游戏（Casinos）等。

英国国家彩票销售额占据英国彩票市场95%以上市场份额。英国彩票种类花样繁多，但主要分为两大类，一类是在国家彩票委员会监管之下的“英国国家彩票(TheNationalLottery)”，另外一类则是国家博彩委员会监管下的“社会彩票(societyotteries)”等中小彩票，它们均由国家博彩委员会统一监管。

英国彩票销售占GDP比重为0.44%。英国国家彩票委员会以及英国博彩委员会的统计数据显示，2011-2012财年（2011年4月至2012年3月），彩票销售总额达到68亿英镑，占GDP的0.44%。

英国彩票销售占整体博彩销售份额约为1/3。考虑到英国博彩委员会统计的其他形式博彩收入为销售净收入，即扣除返回奖金后的销售收入，将英国国家彩票和社会彩票销售额减去奖金支出得到销售净收入，与其他形式博彩净收入相加得到英国博彩业净收入在2011-2012年度达到90亿英镑，占同一财年GDP的0.58%（若以博彩收入计算则比例会更高）。其中，彩票销售净收入为34亿英镑，占博彩行业销售净收入的37.4%。

第二篇：2014彩票行业报告

2014彩票行业报告

(一)全球博彩业5000亿美元市场，彩票占比第一。

2012年全球博彩收入高达4490亿美元，同比增长7.2%，预计2014年全球博彩收入将达到5000亿美元。作为博彩业的重要分支，2012年，彩票占全球博彩收入的比重为28.4%，位居博彩各子行业第一。彩票的销售主要集中在欧洲、美国和中国，其中中国彩票销售规模达到418亿美元，占据着全球彩票销售32.7%的市场份额。

(二)中国彩票市场持续成长可期，市场规模有望翻番。

1)2013年我国彩票销售规模3093亿，同比增长18.3%，过去三年复合增速为23.0%，保持了相对较高的增速;2)而从行业发展的内外因素来看，a)彩票销售额与宏观经济高度相关，较高的GDP增速以及较低的人均购彩金额赋予彩票内在成长动力;b)彩票公益金以及偶然所得税成为政府重要收入来源，促使政府支持行业的健康发展;c)“世界杯”在即将刺激短期彩票行业销售额;3)在上述因素共同推动下，我们预计2020年国内彩票市场规模有望达到6247亿元，相比2013年规模翻番。

(三)网民渗透率提升推动互联网彩票行业高速成长，千亿市场在望。

1)2013年我国互联网彩票销售规模420亿元，同比增长83%，渗透率为13.6%。互联网彩票从2005年1亿规模增长至2013年420亿规模，复合增速高达112.8%。

2)我们预计到2020年互联网彩票市场规模有望达到1579亿元，渗透率亦将达到25%，主要动力在于：a)PC互联网较高渗透率赋予行业巨大用户基数，2013年互联网普及率达到46%，其中互联网购彩比例仅为4%;b)移动终端普及加速线上渠道转化，目前智能手机渗透率超过40%，移动终端普及推动手机网民人数提升，为移动端彩民提供较大用户基数;c)支付兑奖便捷提升彩民购买意愿;d)丰富资讯提升彩民购彩粘性。

(四)成熟格局下行业龙头市值体量有望超过200亿元。

彩票销售金额在彩票奖金、彩票发行费和彩票公益金中进行分配。对于传统渠道来说，彩票印刷和设备供应分配1%-2%，剩余10%由彩票投注站享有，对于互联网渠道来说，11%-12%的份额则有互联网彩票公司享有。我们认为未来互联网彩票行业稳定格局下，龙头公司大约占到20%的市场份额，按照成熟阶段1579亿的销售规模、10%的分成比例、40%的净利率计算，乐观情形龙头公司利润体量有望达到13亿元(1579*20%*10%*40%)，假定市场届时给予20倍PE，对应龙头公司潜在市值体量260亿元。

一、全球博彩业：5000亿美元市场，彩票占比第一

国际上通常把博彩行业归为四类，Lottery(彩票)、Casino(赌场)、Racing(赌马)以及SportsBetting(赌球)。目前，全球有100多个国家和地区在法律上认可博彩业。博彩业既可以增加财税收入，又可以创造就业机会，作为一种拉动需求型的产业，早已得到普遍认可。

全球博彩行业年收入近5000亿美元，彩票占比第一。

1)根据GBGC统计，2012年全球博彩收入高达4490亿美元，同比增长7.2%，同比增速高于2011年的5.5%，过去4年CAGR4.2%，预计2014年全球博彩收入将达到5000亿美元;2)作为博彩业的重要分支，2012年，彩票占全球博彩收入的比重为28.4%，位居博彩各子行业第一。

中国占据全球彩票市场32.7%的份额。2012年全球博彩销售收入为4490亿美元，其中彩票销售收入为1275亿美元，占比28.4%。彩票的销售主要集中在欧洲、美国和中国，其中中国彩票销售规模达到418亿美元，占据着全球彩票销售32.7%的市场份额。

亚太和拉美地区成为全球彩票增长的新生动力。2010-2013年全球彩票行业保持着稳定的增长速度，作为彩票主要销售地区的欧洲近年来增速减缓，而作为新兴彩票地区的亚太和拉美地区成为全球彩票增长的新生动力，增速分别高达13.1%和21.4%。

二、中国彩票市场：持续成长可期

中国彩票始于1987年，最开始以“扶老助残，济困救孤”的宗旨发行募集券。随后又设立了中国福利彩票发行中心和国家体育总局体育彩票管理中心作为发行机构，发行福彩和体彩。目前中国福利彩票有三类：乐透数字、即开、视频型，具体有刮刮乐、双色球、七乐彩、35选7、29选7、25选

4、东方6+1等品种;体育彩票也分为三类：乐透数字、竞猜、即开型，具体有超级大乐透、排列

3、排列

5、七星彩、足球胜负彩等。

根据彩票管理条例，彩票的特许发行部门是国务院，目前只允许发行福利彩票和体育彩票，最高监督机构是财政部，国家体育总局和民政部是管理机构，国家体育总局下设体彩中心，民政部下设福彩中心，这两个是发行机构，省级中心是销售单位。彩票发行机构、彩票销售机构可以委托单位、个人代理销售彩票。互联网彩票销售网站、彩票投注站均属于代销者。彩票购买者从代销者处购买彩票。

(一)中国彩票：总体增长平稳，福体几近平分秋色

彩票总体增长平稳，体彩占比增至42.9%。2013年我国彩票销售规模3093亿，同比增长18.3%，2010-2013年复合增速为22.99%。其中福利彩票销售规模1765亿，同比增长16.9%，2010-2013年复合增速为22.17%，低于彩票总体增速;体育彩票销售规模1328亿，同比增长20.2%，2010-2013年复合增速24.12%。体彩销量占总比由1995年的14.9%上升至2013的42.9%。

乐透数字型构成彩票收入主要来源，市场占比高达68.3%。总体来说，乐透数字型由于玩法丰富，成为最受欢迎的彩票形式，占比高达68.3%，是构成彩票收入的主要来源。即开型、视频型和竞猜型各占约10%市场份额。

视频型高速增长，竞猜型最具潜力。乐透型、即开型、视频型和竞猜型2008-2013年复合增速分别为21.3%、14.4%、69.0%和44.4%。我们认为竞猜型在2014年将呈现快速增长：1)2014年世界杯的举办将促进彩民购彩;2)竞彩在国内市场处于起步阶段，目前只针对足球和篮球体育项目，后续有望引进更多的体育项目从而丰富竞猜型玩法。(2014年4月3日财政部发布《关于发行中国体育彩票单场胜负过关游戏的通知》，在竞彩中的足球单场中引入新玩法，涵盖包括足球、篮球在内的12种体育项目，未来有望将更多体育项目引入到竞彩其他项目中。)发达省份占据主导地位，欠发达省份成长可期。2013年彩票销售额前十名的省份占据了全国彩票销售额的57.4%，相比与2012年占比60.3%有所下降。从销售额来看，2013年彩票销售增速前十的省份主要为中西部欠发达省份。

(二)经济发展、可支配收入提升赋予彩票行业内在成长动力

(1)彩票销售与宏观经济高度相关

彩票销售与宏观经济表现基本一致。2013年全国彩票销售额达到3093亿元，6年CAGR达到14.8%，而名义GDP的复合增长率为9.5%，彩票销售与宏观经济的增长高度相关。参考人均GDP与人均购彩金额，中国彩票行业持续成长可期：1)目前，全球各国人均彩票销售额层次不穷，主要源于各国人均GDP的差异;2)2012年，中国人均彩票销售额约为31美金，英国和韩国分别为192美金和62美元，远高于中国;3)中国人均GDP增长近几年保持快速的增长，2010-2012年复合增长率超过15%;4)未来随着我国居民可支配收入持续增长，我国彩票销售市场规模大有可为。

(2)较低的人均购彩支出赋予较高的成长空间

与发达国家相比，中国的彩票销售占GDP的比重仍处于较低水平。目前，中国的彩票发展水平与加拿大、瑞典和韩国相似，但远低于意大利和西班牙等国家

我们认为中国彩票市场将继续保持高于GDP增速成长：1)根据国外学者的研究，彩票销售量与人均GDP为倒U型关系，国外彩票占GDP的比重是在经济增长开始缓慢增长后才达到极值而后开始下降的。中国经济仍处于高速发展阶段，且人均GDP水平远落后于发达国家，彩票销售占GDP的比例应该更高;2)可以预期未来彩票仍然是中国唯一合法的博彩形式，因此中国的彩票市场应当容纳包括国外竞猜游戏(Betting Games)、娱乐场游戏(Casinos)等，由此口径计算，中国彩票销售额占GDP的比重上限相比发达国家应当更高;3)中国的线上售彩才刚刚起步，逐渐从灰色地带走出，线上彩票游戏彩种、玩法的多样性，会吸引更多彩民和网民的参与，刺激彩票销售的增长。

(三)政府支持赋予行业成长外在政策保障

国家发行彩票的目的是筹集社会公众资金，资助福利、体育等社会公众事业的发展。彩票作为中国唯一合法的博彩形式，主要从两方面惠及政府：彩票公益金和彩票中奖后需缴纳的偶然所得税。

彩票公益金占财政收入比重逐年增长，成为政府收入重要来源。彩票公益金按照不同彩票品种的比例提取后，由中央和地方5：5分配。上缴中央财政的彩票公益金，用于社会福利事业、体育事业、补充全国社会保障基金和国务院批准的其他专项公益事业，上缴地方财政的彩票公益金由省级财政部门商民政、体育行政等有关部门研究确定分配原则。2013年彩票公益金规模约为900亿，占总体财政收入的比例为0.7%，并且近几年呈现上升趋势。

彩票偶然所得税占个税比例突破1%，为财政补充资金。按照国家税务局规定凡一次中奖收入超过1万元的，应取得的收入额依照20%的税率计算缴纳个人所得税。根据地方彩票销售代扣个人所得税的数据统计，个人所得税均值大概占到彩票总销售额2.0%-2.5%，2013年该项总额接近72亿。彩票偶然所得税占比全年总个税比例也年年上升，目前已突破1%，为国家和地方财政补充了资金。

(四)“世界杯”刺激短期彩票行业销售

竞猜型销售占比逐年递增，占体彩比例达25.5%。2014世界杯足球赛将于6月12日至7月13日在巴西举办。和世界杯足球赛最相关的当属体彩中的竞猜型彩票，竞猜型彩票主要有三类：竞彩足球、竞彩篮球和传统足彩，均以实际比赛结果为彩票兑奖依据。竞彩足球和篮球目前推出4种游戏玩法，分别为“胜平负游戏”、“比分游戏”、“总进球数游戏”和“半全场胜平负游戏”;传统足彩为“胜平负游戏”。近年来，竞猜型彩票销售额伴随着每年的体育盛事逐步上升，目前占体彩销售的25.5%。

世界杯月有望推动竞猜型彩票销售。世界杯月份通常为举办年份的5、6、7，32只球队历经小组赛和淘汰赛阶段共会进行64场比赛。传统年中时节，由于各项足球、篮球赛事进入决赛阶段，参赛队伍较少，并不是竞猜型彩票销售旺季，5、6、7月销售额约占全年体彩销售额的20.4%。但每逢世界杯(4年一次)、欧锦赛(4年一次，在世界杯后2年进行)的足球年，5、6、7月的竞猜类销售额都能比同期高3~5个百分点。2010年南非世界杯年、2012年欧锦赛年。所以即将来临的2014世界杯可以为竞猜类型增添素材，激发彩民投注热情。

我们预计随着中国人均GDP的增长、居民可支配收入的提升、政府对行业的政策支持以及2014年世界杯对购彩的刺激，彩票销售未来几年将持续增长，2014-2016年市场规模达到4186、5058和5796亿元，增速分别为35%、21%和15%，至2020年市场规模达到6295亿元，4年复合增速为2%。

三、互联网彩票市场：网民渗透率提升推动行业高速成长，千亿市场可期

中国互联网彩票始于2001年，500WAN彩票网、中国足彩网率先开始彩票网络代购。2002年3月，虽然财政部曾明确规定“禁止利用因特网发行销售彩票”，但由于监管并未执行到位，澳客网、星彩网、淘宝彩票开始纷纷出现。2007年底，财政部、民政部、国家体育总局正式打击非法彩票等赌博活动。2009年颁布了“彩票管理条例”，但条例中未涉及网络购彩。2010年10月财政部发布《互联网销售彩票管理暂行办法》和《电话销售彩票管理暂行办法》，使一直处于灰色地带的“无纸彩票”步入了“阳光地带”。好景不长，2012年2月底，福彩和体彩纷纷发布了停止违规利用电话、互联网销售福利彩票行为的通知，大部分网站停止了彩票网售活动。直到2012底财政部修订《彩票发行销售管理办法》，肯定了电话和互联网销售彩票的合法性，售彩网站才恢复销售。

2013年500彩票网和中国竞彩网成为首批两家获得体育彩票网络销售牌照试点的网站。8月，澳客网成为人民网子网站;11月，500彩票网在纽交所上市。自此互联网彩票跨入新的阶段。

(一)互联网彩票市场：线上竞彩销售占优，佣金是行业收入主要来源

互联网彩票高速增长，乐透型和竞猜型占比各半。2013年我国互联网彩票销售规模420亿，渗透率为13.6%，同比增长82.6%，2010-2013年复合增速为73.8%，远高于彩票行业整体过去三年23.0%的复合增速。互联网彩票大体分为两类：互联网乐透型和互联网竞猜型，其中互联网乐透型占比57%，互联网竞猜型占比43%。

(1)移动端彩民高速增长，线上竞彩销售占优

手机端彩民占互联网彩民比例逐步提升。根据iResearch统计，2012年我国互联网彩票占比8.8%，其中PC端占比8.0%，手机端占比0.8%。由于手机端的ARPU值大约为PC端的1/3，因此手机端购彩用户大约占整体互联网购彩用户的23%左右，而2010年这一数值仅为16%。

线上购彩中竞猜型占比远超线下购彩。竞猜型彩票销售占整体彩票销售份额的10.9%，而互联网彩票中竞猜型占比高达43%。竞猜型线上占比较高主要由于竞猜型彩票相比其他彩种更具有专业性，互联网渠道能为彩民提供丰富的咨询以及购买攻略，为彩民的决策提供支持，这正是线下投注站无法提供的。

竞猜型适合PC端销售，乐透型适合移动端销售。互联网端乐透型占比57%，竞猜型占比43%，而在移动互联网端乐透型占比74%，竞猜型占比26%，对比互联网端和移动互联网端数据可以知道在竞猜型在PC端占比远高于移动端，这与移动端用户构成有关，移动互联网彩票的普通购彩用户较多，主要以购买乐透型彩票为主。

淘宝、500万已成为在线彩票行业龙头企业。国内在线彩票销售渠道分为两种：传统的网站，如淘宝网;专业的彩票销售网站，如500万。目前，主要的在线彩票销售渠道包括淘宝网、500万、澳客网和彩票大赢家等。淘宝网依据自有的流量优势和支付体系(支付宝)占领者中国占线彩票销售第一把交椅，2013年上半年市场占有率高达30%，而500万凭借着其专业性以13%的占有率位居在在线彩票第二，以29%的市场占有率位居在线体育彩票第一。

(2)佣金分成是行业主要收入来源

彩票销售渠道分成占彩票销售额的8.5%-12.5%。销售彩票获得的彩票资金由三部分构成：包括彩票奖金、彩票发行费和彩票公益金。彩票资金构成比例由国务院决定。根据彩种的不同，50%-65%的彩票销售金额返还给中奖者，另外20%-35%的销售金额归属于中央和地方福彩和体彩公益金以支持社会福利和体育事业的发展，剩余13%-15%的销售金额则构成发行费，其中，国家和地方发行机构抽取2.5%-6.5%的金额作为日常运营开支，剩余8.5%-12.5%作为渠道销售费用——玩法研制和管理系统分配2%-4%，对于传统渠道来说，彩票印刷和设备供应分配1%-2%，剩余10%由彩票投注站享有，对于互联网渠道来说，11%-12%的份额则有互联网彩票公司享有。根据公开信息披露，淘宝彩票能得到13%的佣金，500万能得到11%的佣金。

(二)互联网/移动互联网渗透率提升推动彩票销售渠道迎来变革，互联网彩票行业春天已经到来

随着彩票条例的放宽，通过互联网渠道购买彩票正式成为销售渠道之一。目前互联网彩票的销售额已经占到总体销售额的13.6%。我们认为彩票作为一种标准化产品，其网购体验优于其他产品，互联网彩票将具备更大潜力。

国内互联网彩票渗透率逐步提升但仍有持续向上空间。互联网彩票市场规模从2005年的1亿元到2013年的420亿元，行业年均复合增长率达到了112.8%，增速惊人，但也只占我国整体彩票销售规模的13.6%，与发达国家30%左右的比例仍然相去甚远。

中国大陆互联网彩票渗透率远低于亚洲其他国家和地区。2012年，中国大陆互联网彩票渗透率约为8.8%，远地低于同期香港37%和韩国20%的水平，这主要源于我国互联网起步较晚，人们的互联网消费意识不强，另外，互联网支付体系的不完善也是我国互联网彩票渗透率不高的主要原因。随着网民人数的增长以及各类支付体系的逐步完善，我国互联网彩票渗透率取得了跨越式发展，2013年，互联网彩票渗透率增长至13.6%，但较香港地区、韩国仍落后，未来仍具备很大空间。

(1)PC互联网较高渗透率赋予行业成长基础

互联网购彩人数占总体互联网网民人数仅为4%。2005年-2013年我国互联网网民人数从1.11亿上升至6.18亿人，目前互联网普及率达到45.8%，较高的普及率赋予互联网彩票行业巨大的用户基数。2013年，我国互联网购彩人数仅为2710万人，互联网购彩人数占总体互联网网民人数仅为4%，未来成长空间巨大。

(2)移动终端普及加速线上渠道转化

智能手机已成手机市场主流。1)根据GfK的统计数据，13年国内智能手机终端出货量占比已经达到63%，在中低端Android手机的推动下，15年智能终端出货量占比有望达到95%;2)根据工信部的统计数据，当前智能手机用户渗透率已经超过40%，智能终端正在成为国内手机用户的首选。

智能终端普及推动手机网民数量快速提升。根据CNNIC的统计数据，手机已经超越PC成为用户上网的首选设备;在智能手机普及推动之下，13年国内手机网民数量增长19.1%，用户数达到5.0亿人(全国网民总数为6.2亿);广阔的智能终端及手机网民用户赋予互联网彩票广阔的用户基数。

移动端彩民人均ARPU值将会逐渐提升。互联网起步之初互联网彩民人均ARPU值大约1000元左右，历经过几年的发展，互联网彩民人均ARPU值已超过1500元。目前，移动端网民人均ARPU值相对较低，我们认为伴随着手机网民数量的增加，移动端彩民的人均ARPU值将会快速提升。

互联网彩票成为下一个流量变现热点。根据艾瑞咨询的预测，2013年中国网络广告市场规模约为1100亿元，同比增幅约为46.1%，预计随着网络广告市场的饱和，未来增速继续下滑;目前互联网彩票处于发展初期，市场空间将伴随渗透率的进一步提升而打开;互联网彩票由于其具备高ARPU值的特点，将成为流量变现的热点。

(3)支付兑奖便捷提升彩民购买意愿

根据《2012中国彩票互联网普查报告》调研显示，75%彩民认为“只要具备上网条件，足不出户便可购买彩票”是选择互联网投注的主要原因。这其中约有四成彩民选择手机购彩。从彩民的年龄和学历结构来看，20~39岁人群占到80%以上，高中及以上学历也达到80%。年轻人接受新事物能力强，因此互联网彩票模式有数量稳定的群众基础。

与传统的线下投注站相比，互联网彩票在购买和兑奖方面具备几大优势：

1.购买时间不受限制。比如欧洲国家的足球比赛在凌晨开场，彩民可以随时在网络下注;2.支付便捷。用户在网上可以买数十万规模的投注方案，线下投注站则没有足够票据出票。此外，“合买”成为互联网彩票销售的特色。彩民的理想方案通常是彩种参杂的多种投资组合，由于线下投注站点分散，不易筹资，而网络支付便捷，更易发起合买，实现多赢;3.兑奖方便。中奖后，奖金自动划到用户账户中，不存在弃奖情况。而弃奖的规模在2012年达到13亿之多，均被划充公益金，让诸多用户丧失了自己应得的奖励。

(4)丰富资讯提升购彩粘性

根据《2012中国彩票互联网普查报告》调研显示，有近三成的彩民认为“号码分析”和“走势图”可以提高中奖机会。而线下的投注站布局较小，在彩民做决策前难有及时的数据和相关信息帮助，互联网彩票网站的快速响应和丰富的历史信息填补了这一缺点。尤其在购买体彩时，往往需要对双方过往战绩、备战状态有详细的了解才能做出正确的决策。

(三)互联网彩票发展趋势：福彩流量至上，体彩专业取胜

由于福彩主要凭借运气中奖，其专业性不强，因此，拥有大量流量的门户网站有望在线上福彩销售中脱颖而出，例如淘宝彩票、新浪彩票等。体育彩票由于专业性很强，彩民购彩需要对对战双方战绩、参赛球员状况、甚至天气因素加以考量才能完成下注，因此，专业性强的能提供丰富资讯的网站能在线上体彩销售中取胜，例如500万、澳客网等。

(1)乐透数字型：流量至上

目前彩票的游戏类型主要有四类：乐透数字型、即开型、视频型(福彩独占)、和竞猜型(体彩独占)。

乐透数字型彩票规模庞大，2013年销售额过2000亿，占总体销售的68.3%，增速小幅下滑了0.5%至21.4%。由2012年的乐透数字型彩票游戏规则简单，易上手，因此有广泛的彩民基础。目前有双色球、福彩3D、七乐彩、15选

5、新3D、大乐透、七星彩、排列

三、排列五等。由于中奖主要取决于概率和运气，因此从事乐透数字型彩票销售的网站内容严重同质化严重，只要具备强大的导流能力，就能吸引用户，提升销售额。

目前淘宝的彩票网站为淘宝彩票、新浪的彩票网站为爱彩网、百度的彩票网站为乐彩。从易观在2013年第三季度的观测数据中可以看到淘宝彩票占据15%的销售额，作为电商巨头易打造出用户购买彩票的场景，余额宝的沉淀资金也能导入彩票，拉动销售额;500彩票网和第一彩票分列2、3位，前者是具有10年体育彩票销售经验的先行者，颇具人气，后者依靠客户端(365彩票)3000万的安装量占据一席之地;第4位是新浪的爱彩网，背靠新浪体育，爱彩网也几乎零成本导流。据统计，2013年淘宝销售额过63亿，爱彩网38亿，500彩票网28亿，360彩票20亿，澳客网18亿，流量大户占据绝对优势。但是行业集中度与2011、2012相比，进一步降低，说明这片互联网彩票红海市场涌入越来越多的竞争者。

(2)竞猜型体彩：专业取胜

竞猜型体育彩票不同于福利彩票，后者凭借运气中奖，而前者则需要充分考量对战双方战绩、参赛球员状况、甚至天气因素才能得出下注结果。因此专业资深的彩民群体、丰富的沉淀资讯、庞大详尽的数据库是竞猜网站吸引用户的关键，这几道壁垒让门户网站短期内很难依靠流量优势予以对抗。

此外，通过艾瑞对用户浏览网页的研究，在500万彩票网、淘宝彩票、360彩票和乐彩网四家网站中，500彩票网的网页浏览数排名第二，每月浏览的用户数量排名第四，单项均不占优，但每位用户浏览的网页数量排名四大网站之首。说明500彩票网导流不占优势，吸引新用户的能力略显不足，但网站内容粘性强，单位用户会点击多个网页查询信息。

500彩票成立于2001年，澳客网稍晚，成立于2005年。两家专注竞猜的网站在还没进入大众视野的时候已经积累了相当多的资深体育彩民。尤其是“合买”机制，中过大奖的用户发起合买单更具专业性，500彩票网和澳客网拥有众多通过该网站中奖的用户，因此合买单往往一呼百应，响应者众多。论坛里针对不同类型的竞猜比赛讨论帖数量达千万级别。根据易观智库2013第三季度的调研，500彩票网在竞猜垂直领域名列第一，中国足球网和爱彩网分列二三位，澳客网排名第四。

(四)互联网彩票市场：千亿市场可期，行业龙头市值有望超200亿

我们基于历史数据和目前彩票行业状况作出如下假设：

1)2014-2016年网民数增速分别为8%、6%和4%(2013年增速为10%)，2016-2020年4年复合增速为1%;2)2014-2016年网民中线上购彩比例分别为6%、8%和10%(2013年比例为4%)，到2020年该比率达到12%;3)2014-2016年线上ARPU值分别为1600、1650和1720元(2013年为1550元)，到2020年线上ARPU维持2016年水平依然为1720元;4)2014-2016年线下购彩人数增速分别为20%、15%和10%(2013年增速为17%)，2016-2020年4年复合增速为1%;5)2014-2016年线下ARPU值分别为720、750和750元(2013年为678元)，到2020年线下ARPU维持2016年水平依然为750元。

基于以上假设，我们得出：2014-2016年线上彩票销售规模分别为640、933和1265亿人民币，增速分别为52%、46%和36%(2013年增速为83%)，到2020年线上彩票销售规模达到1579亿元，四年复合增速6%。2014-2016年整体彩票销售规模分别为4044、5011和5750亿人民币，增速分别为31%、24%和15%(2013年增速为18%)，到2020年整体彩票销售规模达到6247亿元，四年复合增速2%。2014-2016年线上彩票渗透率分别为16%、19%和22%(2013年渗透率为14%)，到2020年线上彩票渗透率达到25%。

四、彩票行业相关标的成熟格局下行业龙头市值体量有望超过200亿元。我们认为未来互联网彩票行业稳定格局下，龙头公司大约占到20%的市场份额，按照成熟阶段1579亿的销售规模，10%的分成比例，40%的净利率，利润体量为13亿元(1579*20%*10%*40%)，假定20倍PE，市值体量260亿元。

我们对A股、H股以及在美上市中概股彩票公司进行梳理：

彩票走势图网：以新闻为核心的综合信息服务运营商，其主要业务包括互联网广告业务、信息服务、移动增值业务、技术服务。2013年与行业领先者澳客网进行合作，推出全新的人民网彩票频道，为广大网民提供丰富多彩的彩票资讯和各项细致服务。公司2013年实现总营业收入10.28亿元，其互联网彩票服务收入为0.21亿，占比2.05%。粤传媒：以经营广告代理及制作、印刷、书刊零售为三大主业。公司通过全资子公司广州先锋报业开发“云彩彩票”购彩平台，发展互联网彩票业务，开创国内体育资讯媒体与互联网购彩平台相结合的新模式，目前“云彩彩票”已完成互联网、手机客户端的上线运营，覆盖主流体彩彩种。

浙报传媒：以投资与经营现代传媒产业为核心业务，主要从事报刊杂志的广告、发行、印刷及新媒体业务。公司负责运营超过35家媒体，拥有500万读者，产业规模居全国同行业前列。目前公司已成立了浙江天彩网络科技有限公司，未来在获得批准后将从事手机售彩业务。同时公司增资入股华奥星空，华奥星空重点发展专业网站、体育彩票、电子竞技、视频点播、电子商务、棋牌在线等各种应用系统。

安妮股份：以商务信息用纸和应用票据印制为主。除彩票印制外，公司自营的“中大奖彩票”彩票资讯与交易平台已上线运行，实现向彩票无纸化进程转型。2013年公司实现总营业收入5.54亿元，其中彩票行业收入502万元，虽然因业务开展时间较短，导致业务收入占公司整体业务收入的比重仍然较低，但发展迅速。

鸿博股份：以商业票据、彩票、存折存单、单式单证、证书、书刊的印制为主，是彩票印刷行业的龙头，拥有9家彩票定点印刷牌照中的3个，市场份额达到40%。2009年开始转型互联网彩票领域，收购“彩乐乐”。2013年实现营业收入7.11亿元，其中互联网彩票销售达到6731万元，占营业收入比重由2012年4.0%上升至2013年的9.5%。同时公司与彩票发行中心深度合作，彩票业务已经渗入到彩种研发环节。目前公司的子公司鸿博数网已开发包括五行运彩等在内的多款彩票玩法类手机游戏，不过都尚处于内部测试阶段，尚未正式上线。

高鸿股份：主营企业信息化业务、信息服务业务、终端销售业务。其自有互联网彩票网站于2014年2月28日上线试运营，主要为众多不固定第三方单位提供网络注册用户购买彩票服务，收取合作方的信息服务费。此前，公司的高鸿商城网站上已与第一彩网站战略合作，互换用户和优惠资源。

拓维信息：国内领先的移动互联网服务提供商，正在积极向游戏及教育业务转型。公司在2006年与湖南福利彩票中心签署手机投注业务合作运营协议，并在湖南省内推出一项手机购福彩的增值服务业务，并于2008年正式推广，之后一直保留手机端彩票业务，目前公司也正积极进军互联网彩票领域。

金亚科技：主要从事机顶盒设备的生产及销售业务。近日与500万彩票网签订战略合作协议，以双方优势资源为基础，建立互联网终端与彩票应用服务的全方面战略合作模式。金亚科技负责OTT终端产品的设计开发、生产、市场推广和销售，500彩票网负责相关彩票产品的应用和服务，用户通过金亚科技的OTT终端产品使用500彩票网的应用和服务产生的利润收益，由双方按约定比例分成。

中体产业：主营房地产销售、物业管理、国内外承包工程设计服务、体育赛事、咨询管理、健身服务等。2013年，实现营业收入9.85亿元，其中体育彩票相关收入占比13%。公司自9000万元并购生产体彩终端机器的英特达系统45%的股权起，正式涉足彩票领域，未来致力于打造基于移动互联网的高端彩票移动终端投注平台。

大智慧：以软件终端为载体向投资者提供及时、专业的金融数据和数据分析。是国内最大的专业证券投资咨询公司之一，占有全国证券营业部85%的份额。公司于2013年10月以3200万元收购经营互联网彩票分析、彩票数据处理业务的莲月网络80%股权进入彩票业，莲月网络是主要致力于开发中文彩票资讯、交流、交易综合平台。

乐视网：国内领先的互联网高清影视剧视频服务及3G手机电视服务商。分属于乐视体育下的乐视彩票频道已经于2014年在乐视网首页正式上线，乐视网开始通过体育彩票正式涉足互联网彩票业。

四、彩票行业相关标的成熟格局下行业龙头市值体量有望超过200亿元。我们认为未来互联网彩票行业稳定格局下，龙头公司大约占到20%的市场份额，按照成熟阶段1579亿的销售规模，10%的分成比例，40%的净利率，利润体量为13亿元(1579*20%*10%*40%)，假定20倍PE，市值体量260亿元。

我们对A股、H股以及在美上市中概股彩票公司进行梳理：

人民网：以新闻为核心的综合信息服务运营商，其主要业务包括互联网广告业务、信息服务、移动增值业务、技术服务。2013年与行业领先者澳客网进行合作，推出全新的人民网彩票频道，为广大网民提供丰富多彩的彩票资讯和各项细致服务。公司2013年实现总营业收入10.28亿元，其互联网彩票服务收入为0.21亿，占比2.05%。粤传媒：以经营广告代理及制作、印刷、书刊零售为三大主业。公司通过全资子公司广州先锋报业开发“云彩彩票”购彩平台，发展互联网彩票业务，开创国内体育资讯媒体与互联网购彩平台相结合的新模式，目前“云彩彩票”已完成互联网、手机客户端的上线运营，覆盖主流体彩彩种。

浙报传媒：以投资与经营现代传媒产业为核心业务，主要从事报刊杂志的广告、发行、印刷及新媒体业务。公司负责运营超过35家媒体，拥有500万读者，产业规模居全国同行业前列。目前公司已成立了浙江天彩网络科技有限公司，未来在获得批准后将从事手机售彩业务。同时公司增资入股华奥星空，华奥星空重点发展专业网站、体育彩票、电子竞技、视频点播、电子商务、棋牌在线等各种应用系统。

安妮股份：以商务信息用纸和应用票据印制为主。除彩票印制外，公司自营的“中大奖彩票”彩票资讯与交易平台已上线运行，实现向彩票无纸化进程转型。2013年公司实现总营业收入5.54亿元，其中彩票行业收入502万元，虽然因业务开展时间较短，导致业务收入占公司整体业务收入的比重仍然较低，但发展迅速。

鸿博股份：以商业票据、彩票、存折存单、单式单证、证书、书刊的印制为主，是彩票印刷行业的龙头，拥有9家彩票定点印刷牌照中的3个，市场份额达到40%。2009年开始转型互联网彩票领域，收购“彩乐乐”。2013年实现营业收入7.11亿元，其中互联网彩票销售达到6731万元，占营业收入比重由2012年4.0%上升至2013年的9.5%。同时公司与彩票发行中心深度合作，彩票业务已经渗入到彩种研发环节。目前公司的子公司鸿博数网已开发包括五行运彩等在内的多款彩票玩法类手机游戏，不过都尚处于内部测试阶段，尚未正式上线。

高鸿股份：主营企业信息化业务、信息服务业务、终端销售业务。其自有互联网彩票网站于2014年2月28日上线试运营，主要为众多不固定第三方单位提供网络注册用户购买彩票服务，收取合作方的信息服务费。此前，公司的高鸿商城网站上已与第一彩网站战略合作，互换用户和优惠资源。

拓维信息：国内领先的移动互联网服务提供商，正在积极向游戏及教育业务转型。公司在2006年与湖南福利彩票中心签署手机投注业务合作运营协议，并在湖南省内推出一项手机购福彩的增值服务业务，并于2008年正式推广，之后一直保留手机端彩票业务，目前公司也正积极进军互联网彩票领域。

金亚科技：主要从事机顶盒设备的生产及销售业务。近日与500万彩票网签订战略合作协议，以双方优势资源为基础，建立互联网终端与彩票应用服务的全方面战略合作模式。金亚科技负责OTT终端产品的设计开发、生产、市场推广和销售，500彩票网负责相关彩票产品的应用和服务，用户通过金亚科技的OTT终端产品使用500彩票网的应用和服务产生的利润收益，由双方按约定比例分成。

中体产业：主营房地产销售、物业管理、国内外承包工程设计服务、体育赛事、咨询管理、健身服务等。2013年，实现营业收入9.85亿元，其中体育彩票相关收入占比13%。公司自9000万元并购生产体彩终端机器的英特达系统45%的股权起，正式涉足彩票领域，未来致力于打造基于移动互联网的高端彩票移动终端投注平台。

大智慧：以软件终端为载体向投资者提供及时、专业的金融数据和数据分析。是国内最大的专业证券投资咨询公司之一，占有全国证券营业部85%的份额。公司于2013年10月以3200万元收购经营互联网彩票分析、彩票数据处理业务的莲月网络80%股权进入彩票业，莲月网络是主要致力于开发中文彩票资讯、交流、交易综合平台。

乐视网：国内领先的互联网高清影视剧视频服务及3G手机电视服务商。分属于乐视体育下的乐视彩票频道已经于2014年在乐视网首页正式上线，乐视网开始通过体育彩票正式涉足互联网彩票业。

附录：彩票在英国

由于彩票是中国博彩业唯一合法的形式，而发达国家除了彩票之外，还包括竞猜游戏、娱乐场游戏等多种形式，并且占据了博彩业较大份额。以英国为例，英国博彩业主要包括五种形式：彩票(Lottery)、街机游戏(Arcades)、投注(Betting)、宾果游戏(Bingo)、娱乐场游戏(Casinos)等。

英国国家彩票销售额占据英国彩票市场95%以上市场份额。英国彩票种类花样繁多，但主要分为两大类，一类是在国家彩票委员会监管之下的“英国国家彩票(TheNationalLottery)”，另外一类则是国家博彩委员会监管下的“社会彩票(societyotteries)”等中小彩票，它们均由国家博彩委员会统一监管。

英国彩票销售占GDP比重为0.44%。英国国家彩票委员会以及英国博彩委员会的统计数据显示，2011-2012财年(2011年4月至2012年3月)，彩票销售总额达到68亿英镑，占GDP的0.44%。

英国彩票销售占整体博彩销售份额约为1/3。考虑到英国博彩委员会统计的其他形式博彩收入为销售净收入，即扣除返回奖金后的销售收入，将英国国家彩票和社会彩票销售额减去奖金支出得到销售净收入，与其他形式博彩净收入相加得到英国博彩业净收入在2011-2012达到90亿英镑，占同一财年GDP的0.58%(若以博彩收入计算则比例会更高)。其中，彩票销售净收入为34亿英镑，占博彩行业销售净收入的37.4%。

第三篇：中国互联网彩票行业内幕大揭密444

中国互联网彩票行业内幕大揭秘

2012年3月1日，三部委联合发布的《彩票管理条例实施细则》正式生效，互联网销售彩票被界定为“非法彩票”。截至3月6日，一个“非常有趣而又耐人寻味”的现象发生了，从事彩票销售的门户，购物和行业网站均纷纷叫停了“体育彩票”的销售业务，网络上的福利彩票业务基本都在正常销售。通过对互联网彩票产业链近半个月的访问调查，现将中国互联网彩票行业内幕做如下揭秘！

一、政策内幕大揭秘

据可靠消息，国家体育总局召集全国各省体彩中心主任于3月6日在北京举行会议，主 要议题是《彩票管理条例实施细则》的落实。本次体育彩票停售，不是网站的关停，而是向各省体彩中心施压，暂停与互联网销售彩票网站的合作。

另一方面，2011年3月财政部废止了互联网售彩的文件，使得互联网彩票取得爆发式增长，而发展的同时也带来了诸多问题，市场发展混乱，彩民投诉问题增多，本次政策的出台也成为必然。互联网体育彩票与福利彩票出现“如此有趣”的区别对待现象，或许从侧面反映了问题的不同严重程度，也反映了政策执行与监管存在的问题。

二、互联网销售渠道内幕大揭秘

从3月1日到3月5日，互联网彩票销售渠道再次经历了政策不稳定带来的乱局。各互联网彩票销售网站的运作模式，一般是与各省市彩票管理中心签订合作协议进行网络销售。《彩票管理条例实施细则》生效后，由于各省份承受的压力不同，在合作省份暂停出票合作时，为保障正常运营，各销售渠道便开始各显神通。根据调查主要有两种操作模式，“500wan”和“QQ彩票”等网站主要通过与其他省份公司合作出票，而“中国足彩网”等具有上市公司背景的网站，主要通过其多省市自建的实体店进行出票。对于没有和各省市福彩体彩中心签订合作协议的网站，属于明确意义上的非法网站，为规避风险，一般都已提前关闭。

三、彩民与社会反映内幕大揭秘

根据彩民微博和新浪微博等社会化媒体“关于叫停互联网售彩使事件”的调查，平均约 85%的网民“反对叫停互联网售彩”，91%的网民认为互联网彩票方便快捷，82%的网民表示叫停互联网售彩对彩市影响大。根据彩民微博对调查用户年龄与学历的结构统计，87%的彩民为大专以上学历，79%的彩民年龄在25至35岁。调查同时发现，由于部分体彩用户已习惯网络购彩，不喜欢携带现金到实体店购买，由于政策开放开始购买体彩的彩民，无奈之下再次回归私彩。而目前正值两会期间，叫停互联网售彩这种逆历史潮流的行为，更是引起了

社会上彩民的广泛不满。

四、未来发展内幕大揭秘

通过与福利彩票和体育彩票相关主管部门人士沟通，未来互联网彩票发展主要有两手准备，一方面由国家和地方彩票发行管理中心建立网络彩票销售官方渠道，另一方面是向几家风险可控的彩票行业网站发放销售牌照。但从目前进展看，互联网彩票仅仅暂停了互联网体育彩票，《彩票管理条例实施细则》得到充分落实的难度较大，短时间内互联网彩票的未来仍将是乱相丛生的时代。

第四篇：互联网彩票群体裸奔

互联网彩票群体裸奔

在享受世界杯盛宴的同时，顺带投上几注与相关赛事的彩票博一把眼力和手气，俨然成了时下人们最为流行的一种生活方式。

然而与以往不同的是，相对于传统的彩票投注站，今年的互联网彩票市场显得更加火爆。

据法治周末记者了解，除了500彩票网这样的专业性彩票网站外，淘宝、微信、京东、网易等各大互联网公司也都纷纷推出了针对此次世界杯竞猜出售彩票的相关业务。

与此同时，众多问题随之也出现。如一些互联网彩票业务被指涉嫌虚假宣传、网上购彩不出票、钓鱼网站趁机“浑水摸鱼”等，这也给互联网彩票市场无形中蒙上了一层阴影。

更为严重的是，目前除了500彩票网和中国竞彩网以外，其他众多网站尚不具备经营互联网彩票的相关资质，因此更加难于得到合理有效的监管。

互联网彩票井喷

“既然比赛都看了，为什么不买几张彩票试试手气？”作为一个资深球迷，北京白领刘江(化名)对足彩可谓情有独钟。

据法治周末记者了解，在世界杯期间，像刘江这样一边看球一边博彩的球迷并不在少数，“看球+博彩”也成了今年十分流行的一款球迷“标配”。

正是在这样的大背景下，世界杯期间我国的彩票行业一度迎来了销售的热潮。

国家体彩中心日前公布的销售数据显示，仅世界杯首个比赛日的竞彩单日销量就已经超过了1.5亿元。

在这一数字的背后，互联网彩票其实贡献了不小的力量。

淘宝网[微博]此前的相关资料曾显示，世界杯开赛第一天(仅揭幕战一场比赛)，3万余消费者跟随“足彩红人”精选方案用手机购买竞彩足球，中奖总金额累计两百余万元。

国内首个网络彩票上市公司500彩票网首席财务官潘正明日前也曾公开表示，自世界杯开赛以来，500彩票的日均足彩销量是世界杯开始之前的3至5倍。

彩通咨询联合总裁李剑告诉法治周末记者，该公司的相关统计数据显示，世界杯期间，腾讯、网易等几家互联网公司的彩票销售额基本都已达到其日常情况下的十倍以上。

一位业内人士对此感叹道，即使用“井喷”来形容当前互联网彩票的发展也不足为过，世界杯期间互联网彩票的爆发也给其未来发展奠定了更多的人气基础。

线上火爆vs线下冷清

此前刘江经常会去社区附近的彩票投注站进行投注，可是后来发现了互联网彩票，便基本都在线上投注了。

法国与德国对决的八强赛时，一位北京球迷甚至在微信朋友圈内感叹：“现在微信彩票不知道有多少人在线投注，总是买不成。”

而北京市朝阳区某体彩投注站内一位工作人员告诉法治周末记者，近两天她也(帮助客人)完成了好几次世界杯决赛的下注。

不过法治周末记者发现，即使在中午十点左右的周末，传统投注站依然少有消费者光顾，相比与火爆异常的互联网彩票，其生意明显比较冷清。

那么，为什么会出现线上与线下这种冰火两重天的不同现状？

对于刘江来说，他更加看重互联网彩票的便捷性。

“去投注站的话必须得出门，光是现在闷热的天气就已经让我提不起太多的兴趣。”刘江告诉法治周末记者，“现在互联网彩票不仅种类多，下注还方便，甚至有些用手机都可以下单。”

“这种情况下再跑到实体店就更没有太多意义了。”刘江认为。

法治周末记者也在淘宝彩票上购买了世界杯部分决赛的彩票，体验后发现，如果自身拥有淘宝账户并且有明确的投注意向，从登陆到下单也就需要花费短短几分钟时间。

李剑还告诉法治周末记者，除了便捷性以外，目前很多从事互联网彩票销售的公司在业务模式上也都比较成熟，并且还推出了花样翻新的各种活动方案，以吸引更多用户去选择。

据李剑介绍，像淘宝除了“足彩红人”每天给出精选方案外，手机下单还会有补贴，宣称保证购买者“包赚不赔”；彩票365公司放出了“10亿世界杯彩票疯狂送”的豪言；500彩票网也推出了世界杯期间天天送奔驰的活动等。

国家体育总局体育彩票管理中心足彩培训师、笔名“老鬼看盘”的足彩业内知名人士余祖云告诉法治周末记者，相比于传统投注站模式，互联网彩票的优势已然十分明显。

多数相关企业仍无资质

虽然如今的互联网彩票行业已然发展得如火如荼，眼前却有一个极大的尴尬——即大多数从事互联网彩票销售业务的企业目前仍没有相关资质。

据了解，2012年2月底，福彩和体彩纷纷发布停止违规利用电话、互联网销售福利彩票行为的通知，大部分网站停止了彩票网售活动。

直到2012年年底，财政部修订的《彩票发行销售管理办法》才又肯定了电话和互联网销售彩票的合法性。

而据法治周末记者调查发现，当前互联网彩票销售网站上挂出的几乎都是增值电信业务经营许可证号，并没有明显的相关资质证明。

‘增值电信业务经营许可证只是一个基础资质，与互联网彩票资质是两个全然不同个的概念。”余祖云告诉法治周末记者。

法治周末记者分别致电中国福利彩票发行中心和国家体育总局体育彩票管理中心进行询问，得到的回应均是：目前没有授权任何单位和个人开展互联网彩票业务，并建议通过投注站购买彩票较为稳妥。

“国内彩票的监管机构是财政部，管理机构是国家体育总局和民政部，作为发行单位的两大彩票中心确实没有权力对互联网形式的彩票销售进行审批。”中国彩票行业沙龙创始人苏国京在接受法治周末记者采访时表示。

“其实现在国内已经有两家企业获得了互联网彩票的试点销售资质，即500彩票网和中国竞彩网。”李剑告诉法治周末记者。

不过在苏国京看来，这两家企业所获得的是财政部的试行批复，并不是严格意义上的正式销售许可。

在这种情况下，很多从事互联网彩票销售业务的公司都被视为在“打政策的擦边球”，因为没有资质便只能从事代销业务。

余祖云告诉法治周末记者，所谓“打擦边球”的说法，具有一定的合理性，但“因为没有资质便只能从事代销业务”的观点却并不正确。

李剑分析表示，已经获得试点资质的500彩票网从事的也是代销业务，所谓的互联网彩票资质其实就是指代销的资质。彩票是由国家发行的，任何一家公司都不可能自己开发出一个新彩种进行独立销售，其实都是代销并赚取佣金的角色。

据悉，目前互联网彩票销售基本有三种形式来接入正规“彩票数据库”，一是与投注站进行合作，二是与省(自治区、直辖市)级的彩票发行机构签订协议，三是通过电话业务销售，但实际上仍是投注站的通道。

市场监管存真空

“现在的互联网彩票行业就像网络支付行业刚开始一样，在国家没正式发布牌照前，很多企业就已纷纷开展业务。”苏国京告诉法治周末记者。

“当前就是互联网彩票业的真空期和过渡期。”苏国京表示，“由于没有发放任何许可资质，所以市场就不存在相应的监管。”

据苏国京介绍，现在有专业公司和不少大型门户、上市公司都在参与彩票业务；也有白手起家者甚至是个人，注册一个域名就上线开卖了。这样下去自然会出现一些乱象。

“淘宝说好的‘包赚不赔’在哪儿呢？”一些消费者屡投不中的消费者曾经感叹道。

据称，此前淘宝曾在首页打出“包赚不赔”的字样，可是像刘江这样的消费者却都反映，一直以来基本没有中过任何奖。

淘宝客服对此的解释则是，“包赚不赔”也是有一定规则的，这需要消费者事前进行了解。

不过在一些消费者眼中，这种宣传方式显然存在一定的误导嫌疑。

此外，扣款不出票的情况也在一些网站上时有发生。

余祖云告诉法治周末记者，互联网彩票必须得出票，不出票就代表着该投注并没有进入体彩中心，因此该网站的操作就是违规的。

“这也是区别正规网站和钓鱼网站的主要依据，因为很多钓鱼网站就根本不出样票。”余祖云表示。

此外，在世界杯期间互联网彩票爆发式增长的过程中，大量博彩钓鱼网站也纷纷趁机大肆入侵。

据一项监测显示，6月以来各类打着“世界杯”博彩的钓鱼网站一度激增60%，每天访问量超过800万次。

“互联网彩票还会涉及到一些影响更为深远的社会问题，比如可能由此带来的沉迷或未成年人购彩。”苏国京表示。

苏国京认为，这些负面问题在传统地面投注站最起码可以进行适当的人为干预和管控。可是在虚拟网络环境下，未成年往往可以盗取其父母身份证件进行投注，博彩沉迷也难以得到有效监控。

彩票电商化势不可挡

众多业内人士均认为，互联网彩票在此次世界杯期间的爆发式增长是一个良好的契机，在这样形势下，国家很可能会进一步加强对其监管力度，甚至也可能通过发放资质的方式来实现。

“目前基本属于市场走得很快，但政策跟进相对比较慢一些，因此最好的方式就是对相关企业进行资质认证，让用户集中在这些有资质的企业里面，不仅更加有保障，也更有利于监管。”李剑表示，“但在初期也不宜发放太多资质，还需要一定量上的控制。”

苏国京告诉法治周末记者，在美国等西方发达国家，对线上博彩的发展都是严控甚至禁止的。

“其原因就在于线上博彩可能诱发未成年人购彩、过渡沉迷、涉及金融犯罪等更多深层次的社会问题，作为一个高管控的行业，世界各地对此都非常谨慎。”苏国京表示，“此前我国对互联网彩票所谓的‘封杀’行为，是一种政府管控的常态，也是对国外经验的一种借鉴。”

苏国京认为，相关政策乃至资质许可的推出势必会经历一个相对长时间的论证过程，并且未来这种政策的随机变动性也会很大，甚至已出台、发放的政策及许可资质，都有可能随时进行再调整。

不过苏国京坦言，目前互联网、无线市场高速发展，彩票电商化已势不可挡。而世界杯期间竞猜彩票的爆热再度把彩票业推到风口浪尖，这一切也要求我们的配套政策和监管措施能及早出台，未来行业的“名份”问题迟早会得到解决。

余祖云则表示，在未来的互联网彩票资质发放过程中，相关部门可以考虑制定一个更加规范透明的制度环境，让更多的相关企业能够更加平等、理性地参与到竞争环节中去，即使最终拿不到资质，也能明白自己究竟差在哪里，并对此进行弥补。

第五篇：互联网彩票的生意经

互联网彩票的生意经

互联网彩票坐拥千亿元的潜在市场规模。垂直类平台依靠牌照优势拔得头筹；电商和门户网站则借流量优势，分得大半江山。牌照分发与否，将成为行业格局的决定力量。??陈永谦/文

2013年11月23日，500彩票网(WBAI.NYSE)正式登陆纽约证券交易所[微博]，成为中国首家赴美上市的彩票网站，融资总额超过1.2亿美元。以上市首日收盘价计算，500彩票网市值高达6.5亿美元。随着500彩票网的高调上市，一直饱受争议的互联网彩票行业有望借此迎来破冰契机。

因为具备启动成本低、后续收益高的特征，互联网彩票业务吸引了各类企业的关注，目前经营互联网彩票业务的企业主要分为三类。一类是以500彩票网、中国竞彩网、澳客网(已被人民网[微博](70.00, 0.00, 0.00%)收购)等为代表的垂直B2C专业彩票网站，第二类是以360、新浪、腾讯、网易等为代表的门户网站，第三类则是以淘宝、京东商城[微博]、当当网[微博]等为代表的电商网站。不过近期，大智慧(6.81, 0.00, 0.00%)(601519)、姚记扑克(27.15, 0.00, 0.00%)(002605)、央视网等这些看似不沾边的企业纷纷宣布进军线上彩票业务，互联网彩票市场的魔力究竟何在？

千亿蛋糕待开发

带有社会福利性质的彩票行业，募集而来的彩票资金除了按规定支付彩票奖金以及部分纳入资助福利、体育等公众事业发展的彩票公益金外，余下的15%归入彩票发行。各种代销彩票渠道的主要收入来源，即来自这15%的发行费用的提成。绝大多数的彩票网站都是通过与各省市的福彩和体彩中心签订合作协议，以代购的形式完成彩票的销售，提取的佣金比例通常为彩票销售总额的8-12%不等。

近几年彩票销售行业发展迅猛，对应的佣金收入也水涨船高。财政部的数据显示，2010-2012年间，中国各类彩票的销售额分别为1662.48、2215.82和2615.24亿元，年复合增长率高达25.4%。而未来数年，彩票行业仍将保持高速增长，艾瑞咨询[微博]预计，中国彩票销售总额在2013-2015年将分别达到3080、3743和4503亿元，增幅分别为17.8%、21.5%和20.3%。以10%的佣金比例计算，2013年整个彩票行业的佣金收入将超过300亿元。作为彩票行业的线上渠道，互联网彩票从无到有，过去8年的年复合增长率高达117.5%，远胜于同期整个彩票行业22.6%的年复合增长。在2012年网络彩票被叫停大半年的不利情况下，年内互联网彩票销售额依然高达230亿元，同比增长53%，占彩票总销售额的8.8%。作为互联网行业的新兴分支，网络彩票行业的前途可谓一片光明。中信证券

(10.53,0.00, 0.00%)预计，未来3年中国彩票销售收入的年均增长率将达到17.5%，其中互联网彩票收入年增速接近60%。海通证券(9.24, 0.00, 0.00%)传播与文化领域分析师刘佳宁对互联网彩票的市场更为看好，他表示，到2016年，中国彩票市场将增长至5500亿元，其中互联网彩票将占据40%的市场份额；而一旦有更多的牌照发放，再加上2014年世界杯的催化，预计到2016年互联网彩票市场将在2012年的基础上扩容近10倍。

牌照的力量

作为中国第一家提供互联网彩票服务的公司，500彩票网创立于2001年，率先在业内引入了彩票合买交易平台，可谓中国互联网彩票领域的鼻祖。在耕耘市场多年后，500彩票网于2007年首次实现盈利，目前其主要收入来自网络体育彩票代购，彩票佣金提成比例约为10%(2012年退出福利彩票产品的销售服务)。

对于国人而言，购买彩票颇似“小赌怡情”的休闲娱乐方式。尽管彩票整体的出发点和本质是以公益慈善为主，但对于购彩者而言，玩的却是小投入与可能的高收益之间的心跳。以足彩为例，500彩票网不仅提供简单的2元一注的胜负彩，还包含各种足球比分、胜负竞猜等，其中的单关投注，投注额最高可达150万元。这类玩法事实上已基本具备了William Hill等专业博彩公司的雏形。也正是因为如此，早在获得合法身份和上市之前，500彩票网就获得了包括IDG、SIG、红杉资本在内的多家国外风投基金青睐，并且这些风投已在政策转向前顺利退出。

根据招股书披露，2010-2012年期间，500彩票网的销售额分别为17.95、25.16和16.73亿元，对应的佣金收入则为1.65、2.46和1.84亿元。2012年的业绩下滑十分明显，销售额同比下降33.5%，这主要是因为当年3-11月，按照监管的要求，500彩票网暂停了所有在线彩票销售服务，直至获得财政部颁发的试点牌照后才得以继续。

互联网彩票多年来游离于监管的灰色地带，饱受身份合法性问题困扰。2012年末，财政部发布新的《彩票发行销售管理办法》，互联网彩票才得以正式被纳入合法的销售渠道，500彩票网和中国竞彩网也因此而成为首批仅有的两家获得体育彩票网络销售牌照试点的网站，在竞争中占得先机。

合法身份的获得，成为了500彩票网发展历史上的重大转折，既是其登陆资本市场的前提，也使它得以充分挖掘互联网彩票这一蓝海，并重新回归互联网彩票市场的第一阵营。此后，500彩票网的各项经营数据逐渐走上正轨，2013年前三季度实现销售19.75亿元，已基本恢复至2011年同期的水平。与此同时，从2012年四季度至2013年三季度，其活跃账户每季度交易额分别为1169、1818、1799和1967元，环比增长为25.8%、55.5%、1.0%和9.3%，注册用户数量也从2010年的880万增长到2013年9月底的1840万(附表)。

门户与电商的阿喀琉斯之踵

500彩票网和中国竞彩网有牌照作保障，电商和门户网站的彩票业务则背靠流量优势，占据市场大半江山。

2007年前，早期涉足彩票业务的门户网站和电商基本选择与500彩票网合作来完成交易，从门户网站导入用户后，使用的是500彩票网的后台销售和结算平台，然后双方再进行

利润分成。此后，随着500彩票网的交易量与日俱增，加上行业的技术堡垒极低，巨头们纷纷甩开500彩票网，自行经营彩票业务。

依靠自身的流量优势，这些巨头们的彩票业务迅速掳获了众多小彩民，从而在业务量上超过500彩票网。淘宝彩票是当前业务量最大的代购平台，2013年的销售额预计将超过60亿元，开展彩票业务两年多的360彩票约有30亿元的销量，而新浪的爱彩网也有逾10亿元的销量。

对比垂直B2C网站依靠专业性聚拢彩民圈子，门户网站的竞争优势在于获取用户的成本极低，而电商企业则依托用户业已形成的购物习惯和便捷的支付方式，使得彩票的购买过程更为人性化。互联网巨头争食互联网彩票蛋糕，除了相中这一蓝海本身的发展前景，也在于互联网彩票业务的另一大魅力—即彩票用户有极强的动力去下载其移动应用并使用移动支付，这对急于抢夺移动端入口的各大巨头来说，不啻为挖掘金矿的敲门砖。

看似前景一片光明，但不管是门户网站还是电商，经营彩票业务都打着代购的擦边球。如同绑着一颗“定时炸弹”，随时都可能在政府的一声令下后集体中止彩票业务。牌照的发放与否将直接决定它们的命运：如果政府继续发放经营彩票的牌照，市场竞争无疑更为激烈，部分企业将因此被吞并或是消亡；而如果牌照不再放开，电商和门户巨头将不得不走上与持牌的专业彩票网站合作的老路，重新瓜分膨胀后的蛋糕。